高盛：中国股市“不可投资”比例从40%骤降至10%！全球资本要重配

高盛重磅：中国股市“不可投资”比例从40%骤降至10%！全球资本要重配了
昨晚高盛出了份报告，标题有点长，但核心就一句话。
“不可投资中国股市”的比例，从40%降到了10%。
什么意思？以前高盛覆盖的中国股票里，有40%被贴上“回避”或“卖出”的标签。现在这个数字，缩到了10%。
报告发出来不到一个小时，朋友圈里的基金经理就开始转了。
有人说“风向变了”，有人说“外资要回来了”，还有人就打了三个字：熬出头。
先拆这个40%到10%。
高盛对中国股票的研究覆盖，大概有300多只。40%意味着120只被列为“不可投资”。现在降到10%，只有30只。
那90只哪去了？从“不可投资”变成了“中性”或“买入”。

为什么会有这么大的转变？高盛给了三个理由。
一是估值。中国股市的市盈率，现在比全球平均水平低了30%以上。很多股票的股息率，已经比美债收益率还高了。在这个位置，再往下砸的空间有限。
二是政策。去年以来，监管层对平台经济、房地产、教育等行业的态度明显转暖。高盛认为政策底已经确认，不确定性在下降。
三是基本面。一季报的预告陆续出来，不少公司的业绩超预期。尤其是消费、新能源、互联网这几个方向，利润修复的速度比预期的快。
这个数据变化的含金量有多高？
高盛是全球最大的投行之一，它的股票评级体系，直接影响着全球几千亿资金的配置。
以前很多外资机构内部有个“黑名单”，高盛给的“不可投资”就是重要参考。现在这个名单一下子缩水了四分之三，意味着那些被挡在门外的资金，可以进场了。
有机构测算，光是被动跟踪高盛评级的资金，就有几百亿美元。再加上那些主动管理的，这个数字可能上千亿。
全球资本重配，这个词不是随便用的。
过去三年，外资对中国股市的态度可以用四个字形容：减仓、观望。原因大家都知道——地缘政治、经济放缓、政策不确定性。
但现在，情况在变。
美国那边，降息预期虽然反复，但利率见顶是确定的。美债收益率一旦下来，全球资金就会从美国流向其他市场。中国是新兴市场里最大的，也是最便宜的那个。
日本股市涨了两年，估值已经不便宜了。印度股市也在高位。欧洲还在衰退边缘。转了一圈，发现中国股市的性价比，反而成了最高的。
高盛这份报告，不是孤立事件。
最近一个月，摩根士丹利、瑞银、野村，都陆续发过看好中国股市的报告。口径差不多：估值低、政策暖、资金要回流。
但高盛的这份，数据最直观。40%到10%，这个跳变幅度，不是慢慢调整能解释的，是一次系统性的重估。
那哪些板块会被全球资本盯上？
高盛在报告里点名了三个方向。
第一个是互联网。腾讯、阿里、美团这些，过去三年跌得最惨，现在估值最低。外资以前最熟悉的就是这些票，一旦回来，首先买的还是它们。
第二个是消费。白酒、家电、旅游，这些板块的业绩确定性最高。外资喜欢确定性，喜欢品牌，喜欢现金流。茅台、美的、中免这些，是外资的老相好。
第三个是新能源。虽然产能过剩的争议还在，但全球碳中和的大方向没变。宁德、比亚迪、阳光电源这些，在全球产业链里的地位不可替代。外资不会放弃这个赛道。
再说说A股的反应。
今天盘面上，北向资金净流入了80多亿。这是近一个月来最大的一笔单日净买入。腾讯港股涨了3个点，茅台涨了2个点，宁德涨了2.5个点。
虽然大盘指数没怎么动，但外资偏好的那些大白马，明显有人在拿货。
而且今天的成交量比昨天放大了500亿。放量但不涨，说明什么？说明有人在买，也有人在卖。卖的是内资，买的是外资。内资还在犹豫，外资已经动手了。
这个时间点，很有意思。
4月份是一季报窗口，也是外资机构调整年度配置的时候。高盛选择在3月底发这份报告，不是随便挑的日子。它是给全球客户提供一个明确的信号：可以加仓了。
而且4月份还有重要会议，市场对稳增长政策有期待。外资在这个时间点表态，既能吃到政策红利，又能抄到业绩底。
高盛这份报告，最大的价值不是那30个百分点。
是它让全球资本重新注意到：中国股市还活着，而且很便宜。
以前不敢来的，现在可以来了。以前减仓的，现在可以考虑加回去了。以前看空的，现在要重新翻报表了。
40%到10%，这个变化不是终点，是个起点。
接下来，就看外资的动作有多快。快的话，二季度就能看到明显的资金流入。慢的话，下半年也会来。
毕竟，钱是最诚实的。哪里有便宜的好资产，它就去哪里。