【中原策略】市场分析：医药成长�...

来源：中原证券研究所

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核心观点

A股市场综述

周三（04月01日）A股市场跳空高开、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3955点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、医药、消费电子以及半导体等行业表现较好；电力、公用事业、能源金属以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周三震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。

后市研判及投资建议

周三A股市场跳空高开、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3955点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、医药、消费电子以及半导体等行业表现较好；电力、公用事业、能源金属以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.10倍、44.23倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额20251亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、半导体以及医药等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周三（04月01日）A股市场跳空高开、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3955点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、医药、消费电子以及半导体等行业表现较好；电力、公用事业、能源金属以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周三震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3948.55点，涨1.46%，深证成指收市报13706.52点，涨1.70%，科创50指数上涨3.33%，创业板指上涨1.96%。深沪两市全日共成交20251亿元，较前一交易日有所增加。

从盘中热点来看，两市超过八个股上涨，其中医疗服务、生物制品、化学制药、医疗美容以及游戏等行业涨幅居前；电力、公用事业、能源金属、煤炭以及地面兵装等行业跌幅居前。通信设备、化学制药、消费电子、工业金属以及医疗服务等行业资金净流入居前；电力设备、公用事业、电力、电池以及光伏设备等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周三A股市场跳空高开、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3955点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中通信设备、医药、消费电子以及半导体等行业表现较好；电力、公用事业、能源金属以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.10倍、44.23倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额20251亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、半导体以及医药等行业的投资机会。

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