张雪机车一战封神背后：浙江国资现场示范，给重庆资本上课！

2026年3月28日至3月29日，张雪机车在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站中量级组别中，由法国车手瓦伦丁·德比斯驾驶820RR-RS赛车在第一回合和第二回合都位居第一名，领先优势接近4秒，打破杜卡迪、雅马哈等国际品牌长期垄断，夺得中国摩托品牌在该赛事的历史首个冠军。

消息传回国内，全国都沸腾了。

第一时间，重庆多个部门开始行动。

重庆宣传系统组织了大量本地媒体，对张雪机车进行了铺天盖地的报道。

重庆经信委进行了深度谋划，准备推动重庆摩托车产业占据价值链的高端。

重庆两江新区也在跟张雪机车洽谈，准备提供近200亩土地建设新生产基地。

张雪的亲身经历是一个非常励志的故事。

一个农村少年追逐机车梦想，从追逐着媒体恳求曝光，到带着2万元来重庆创业，再到成为世界超级摩托车锦标赛的冠军车厂，张雪完成了人生最华丽的逆袭。

黄桷树财经认为，重庆是全国唯一不禁摩的超大城市，这其实是给当地所有摩托车企业赋了能。重庆的道路状况比较复杂，非常容易检测摩托车的性能。重庆的摩托车产业链完善，这些都是张雪机车脱颖而出的关键所在。

一位经济学者指出，张雪机车在成立短短两年的情况下就能脱颖而出，其实是给当地营商环境加了分的——重庆各级政府部门打造了一流的营商环境，做到了“无事不扰，有求必应”，给企业培育了非常好的生长土壤。

但是有一点需要反思。

张雪机车的崛起，是在资本的助力下完成。

工商资料显示，重庆张雪机车工业公司成立于2024年4月，注册资本6540万元，注册地在重庆市渝北区双凤桥街道，张雪是控股股东，持股比例73.3945%。

2024年8月，上海高信领智创业投资合伙企业（有限合伙）进行了天使轮投资，这只基金的LP是周建素，周建素出资比例为98.04%。周建素还投资了一些工业设计公司、电子元器件公司。2024年9月末，汉王科技前十大流通股东名单曾出现一位名叫“周建素”的自然人，但暂时不能判断两者是否为同一人。

2026年3月，重庆张雪机车工业公司完成A轮融资，浙江国资旗下的两只基金——金华浙创金义智控创业投资合伙企业（有限合伙）和杭州浙创百轲创业投资合伙企业（有限合伙）携手入股，这两只基金的LP当中包括浙江省国有资本运营公司、宏昌科技（301008.SZ）等。

坊间传闻称，实际到位资金9000万元，按此计算，重庆张雪机车工业公司的投后估值10.9亿元。

显而易见的是，周建素和浙江国资捡了一个大便宜，未来3-5年有望收获10倍回报，而宏昌科技已经连续两个20cm的涨停，市值增加17亿元。

重庆多位资本圈人士认为，张雪机车这一役，重庆能得80分，还有20分的提高空间。具体来讲，浙江国资值得学习，重庆在VC投资这一块，能力还需要提升。

明明是重庆企业，为什么重庆资本不敢投？为什么浙江国资敢投？

归根结底，是股权投资不活跃。

从民营资本角度来看，重庆企业富裕程度在西部虽然数一数二，但跟浙江相比，还有不小的差距，因此LP这一块的募集相对于浙江更难一些。

从国有资本角度来看，重庆渝富资本、重庆科技创新投资集团以及重庆各类产业基金、各类科创基金，需要提高调研能力，不能让自己眼皮底下的企业被人家捷足先登；需要进一步放开手脚，敢于“投早、投小、投长期，投硬科技”。

黄桷树财经认为，重庆资本一定要复盘，一定要对此进行反思，有可能“坏事变好事”，以此为契机，促进重庆资本的投资能力与活跃度的“双重提升”。

如果说从0到1重庆只能得80分的话，从1到100，重庆一定要力争拿满分。

重庆对于产业链的打造，已经得心应手。

这几年，重庆汽车产业链在迅速崛起，赛力斯（601127.SH）和长安汽车（000625.SZ）齐头并进，斯威汽车也在迅速崛起，重庆已经成为中国汽车版图当中最耀眼的城市，更关键的是，重庆拿下的是中高端汽车市场。

现在，重庆本地的宗申动力（001696.SZ）、隆鑫通用（603766.SH）、千里科技（601777.SH）都有做摩托车的业务，如果一旦将张雪机车推向资本市场，重庆同样会成为中国摩托车版图当中最耀眼的城市，同样会拿下摩托车的中高端市场。

对于西南证券而言，这是一个机会，一旦通过“直投+保荐”的方式拿下张雪机车的财务顾问角色，有望把张雪机车打造成一个IPO经典案例。

黄桷树财经注意到，张雪机车确实是一家高增长的企业。

在2026年2月初举行的“张雪机车伙伴大会”上，张雪机车对外透露，其2025年总产值为7.5亿元，研发投入6958万元，全年亏损2278万元。基于前一年高强度研发投入，张雪机车给出了明确产品节奏：2026年会有七款车型上市。张雪机车2026年的目标是：年销量6万台，年产值约18亿元。

张雪机车现在的估值是多少？

A股有两家摩托车公司，可以作为张雪机车的参照物。

春风动力（603129.SH）是以中大排量燃油摩托（400–1200cc）为核心，主打性能、操控属性，积极参与WSBK等赛事，以赛事反哺民用。钱江摩托（000913.SZ）也是以大排量燃油摩托为主，自研发动机，覆盖赛事、街车等。

春风动力2025年前三季度营业收入60.31亿元，归母净利润6.77亿元，毛利率27.62%，截至2026年3月30日，PE=19.12，PB=4.77，市销率=4.29，市值345亿元。

钱江摩托2025年前三季度营业收入44.26亿元，归母净利润3.20亿元，毛利率25.47%，截至2026年3月30日，PE=18.68，PB=1.69，市销率=1.36，市值80亿元。

黄桷树财经估算，鉴于张雪机车的500cc摩托车和800cc摩托车都是比钱江摩托贵，比春风动力便宜。经过此次夺冠，张雪机车的创始人IP和赛事基因让品牌站上了一个新台阶，再加上性价比远远超过春风动力，因此假设市销率=3，按7.5亿元的收入来估算，张雪机车的估值将达到22.5亿元；按18亿元的收入来估算，张雪机车的估值将达到54亿元。