北京
来源：新浪证券-红岸工作室
投资者活动基本信息
4月1日，桂林莱茵生物科技股份有限公司（以下简称“莱茵生物”）通过线上交流形式接待了机构调研。本次调研吸引了中信建投、华鑫证券、浙商证券、中信证券、广发证券、国泰海通、方正证券、天治基金、信达证券、Foundation Asset Management (HK) Limited等超20家机构参与，公司副总经理兼董事会秘书罗华阳、证券事务代表桂庆吉出席并与投资者交流。
调研核心要点解读
合成生物业务：核心产品认证加速，研发生产体系完善
莱茵生物自2022年确立合成生物业务战略以来，已形成以甜菊糖苷RM系列、生物多糖为核心的产品储备。其中，甜菊糖苷RM2作为核心产品之一，已于2025年获得美国FDA GRAS认证，国内食品添加剂新品种认证进入最终审核阶段。该产品在甜度、口感、水溶性及成本控制方面优势突出，未来将以配方协同为主，强化天然甜味剂业务的差异化竞争优势。
生物多糖作为公司独家全新结构成分，已应用于日化领域，目前正同步推进美国FDA GRAS认证及国内食品添加剂新品种认证，目标为2026年内拿下相关资质。研发方面，公司2025年在上海筹建合成生物研发中心，团队持续扩充并具备自主研发能力，叠加桂林成熟的合成生物产能建设，“研发+生产”体系已基本完善，整体布局与综合能力处于行业领先水平。
国际合作深化：与帝斯曼-芬美意战略协同，客户开拓成效显著
莱茵生物与帝斯曼-芬美意的新一轮5年期合作自2024年启动，合同执行情况良好，年度采购额指标完成度理想。双方合作不仅巩固了公司营收基本盘，更在战略方向、信任关系及技术协同上形成深度绑定。合作机制采用开放灵活模式，包括扩大产品合作范围及放开客户权限，在特定市场或区域可由优势方负责客户开拓，帝斯曼-芬美意则在配方技术上提供支持，推动公司在客户开拓、市场培育及配方技术提升方面取得显著成效。
美国工厂转型：规避贸易风险，打造海外产能支点
公司美国印州工厂原为专业CBD提取工厂，基于贸易环境变化及风险考量，于2024年四季度启动升级改造，现已转型为综合性植物提取工厂，产能、综合实力及生产标准均处于美国地区领先水平。未来该工厂将以打造品牌原料为核心，规划产品包括甜叶菊提取物、花旗参、西兰花提取物、茶叶提取物等，原料采购优先依托本土及周边资源。其核心定位在于规避贸易政策变动风险，完善海外产能布局，形成稳定的海外生产支点，助力高效供应链打造及当地市场竞争优势强化。
未来规划：聚焦运营与市场，无大额资本开支计划
从业务布局看，莱茵生物2025年已基本完成产能扩建与研发中心建设，预计未来几年不再有大额产能扩张资本开支。后续发展重心将转向业务运营与市场开拓，推进甜叶菊专业提取工厂、合成生物车间的产能释放，同时推动美国印州工厂实现减亏增效。针对发行股份购买资产项目，目前处于对交易标的的审计评估过程中。
行业趋势研判：糖税政策或成天然甜味剂业务催化剂
对于市场关注的糖税问题，公司认为全球已有超百个国家和地区实施糖税政策，结合国内全民健康意识提升及糖尿病患者规模等因素，未来推进糖税实施或是大势所趋。若政策落地，将进一步推动食品饮料行业向控糖、减糖转型，预计对公司天然甜味剂业务带来积极影响。
总结
莱茵生物在本次调研中详细阐述了合成生物业务进展、国际合作深化、美国工厂转型及未来战略规划，展现了公司在天然健康成分领域的长期布局与核心竞争力。机构投资者重点关注的合成生物产品认证、海外产能优化及行业政策趋势等问题，公司均给予明确回应，为市场理解其发展逻辑提供了关键信息。
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