?盘后播报（4.1）

今日A股整体强势。上证综指上涨1.46%，报3948.55点，深证成指上涨1.70%，创业板指上涨1.96%，科创综指上涨3.44%。全市场成交额2.02万亿元，较前一交易日增量190亿元。板块层面，创新药领涨，芯片、黄金相关涨幅居前；前期高标煤炭、绿电跌幅居前。风险偏好来看，今日风险偏好偏强。全市场近4500只个股上涨。

科创创新药ETF（589720）大涨7.42%、恒生生物科技ETF（520930）大涨6.41%、创新药ETF（517110）大涨5.79%。伴随恐慌情绪缓解，流动性有所回暖，或推动20cm高弹性科创创新药ETF、创新药核心龙头+高弹性&高夏普的恒生生物科技ETF、一键布局沪深港三地创新药企的创新药ETF的超跌反弹。截至3月27日，2026年已批准10款创新药上市，其中国产创新药占8款，创同期历史新高。业绩方面，创新药A+H龙头企业年报季接近尾声，一批创新药企业首次扭亏为盈、多家企业净利润实现翻倍、核心管线商业化放量成功兑现、现金流持续优化，众多业绩亮点显现。

今日随着股市全天强势，利率长债再次回调，T合约接近前期阻力位，TL回落幅度有限。我们认为，今日扰动多为情绪因素造成的股债跷跷板，不构成长期看多看空因素，无需过度恐慌。消息层面，随着特朗普表示“将于2-3周内撤离伊朗”，国际油价应声下跌，全球滞涨与衰退预期得到缓解，因此风险资产迎来了一轮反弹。但我国长债似乎并不总是“避险逻辑”，若滞涨预期缓解，则收益率理应下跌，但今日收益率再度上行。我们认为，债市处于低赔率环境下的“利多钝化”阶段，即市场对长期持有缺乏信仰，易受到短期利空面的扰动：如油价飙升时更关注滞涨风险而非衰退风险，在油价回落后却更担心基本面的好转而非通胀的缓解。因此在中长维度上，我们仍建议投资者关注久期适中的稳健品种，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260），在当前环境下，过多暴露利率风险的性价比有限。

（风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。提及其他机构的预测仅供参考，不构成投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。）