中国银行境内息差连降四年，刘承钢称：全球化优势体现在净息差上

▲中国银行2025年度业绩发布会直播▲来源：中国银行2025年年度报告▲来源：中国银行2025年年度报告

《星岛》见习记者洪雨欣深圳报道

3月30日，中国银行（03988.HK/601988.SH）召开2025年度业绩发布会。行长张辉、副行长杨军、武剑、刘承钢、黄学玲等高管出席。张辉在发布会上表示，2026年恰逢中国银行A+H股上市二十周年，上市以来该行资产总额增长6.2倍，累计分红规模已超9700亿元。

财报数据显示，2025年中国银行实现营收、净利润双增长：全年营业收入6583.10亿元，同比增长4.48%；归母净利润2430.21亿元，同比增长2.18%，折合日均盈利约6.66亿元。分红方面，中行2025年每10股派发现金股利2.263元（税前），其中中期已派发每10股1.094元，末期拟每10股派1.169元，全年派息总额729.17亿元（税前），派息率约30%。

同日，中国银行发布公告，金融监管总局已核准黄学玲担任副行长的任职资格，其自3月27日起正式履职。公开资料显示，黄学玲为北京大学经济学硕士，2020年4月至2025年7月任中央汇金投资有限责任公司资本运营部主任，兼任中央汇金资产管理有限责任公司董事长、总经理；2025年7月至2026年2月任中央汇金股权管理二部主任，2026年加入中国银行。

自公布业绩后，中国银行A+H股持续走高。截至4月1日15时，中国银行A股报5.87元/股，总市值1.89万亿；H股报5.01港元/股，涨0.8%，总市值1.61万亿港元。

境内息差持续下行，境外贡献近三成利润

《星岛》查阅中国银行年报发现，其净息差已连续四年走低，2022—2024年分别为1.75%、1.59%、1.40%，2025年进一步降至1.26%，较上年收窄14个基点。

中国银行在年报中解释，净息差下行主要受境内人民币LPR下调、外币市场利率走低等因素影响，生息资产平均收益率同比下降49个基点。副行长杨军表示，当前存款利率低于三年前定期存款利率，存款重定价将推动存款付息率下行，对稳定息差形成积极支撑。

受息差下行影响，2025年中国银行净利息收入4407.05亿元，同比减少82.29亿元，降幅1.83%；其中利息收入10009.07亿元，同比减少706.32亿元，下降6.59%。对于2026年前景，副行长刘承钢预计，中行净息差同比降幅将大幅收窄，净利息收入有望实现正增长。

与利息收入形成对比的是，中国银行非利息收入正保持逐年增长。2025年该行非利息收入2191.61亿元，同比大增19.21%，营收贡献占比超33%；其中手续费及佣金净收入822.37亿元，同比增长7.37%。黄学玲表示，这主要得益于境内个人客户投资类资产、托管资产规模增长带动代理手续费提升，同时对公客户数、对公结算账户数均实现两位数增长。

境外业务也成为中国银行的重要增长极。2025年，中行境外机构资产总额、税前利润贡献度分别提升至22.18%、27.99%，利润贡献接近三成。截至2025年末，境外商业银行吸收存款余额6562.06亿美元，较上年末增长11.39%；发放贷款和垫款余额4434.22亿美元，增长4.65%；全年实现利润总额100.71亿美元，同比增长8.57%。

其中港澳台地区业务表现稳健，净利息收入由490.54亿元增至504.09亿元，同比增长2.8%。2025年末，港澳台地区资产总额59405.76亿元，较上年末增加2293.22亿元，增长4.02%；实现利润总额637.90亿元，同比增加31.04亿元，增幅5.11%。

刘承钢在业绩会上强调，中国银行全球化优势体现在净息差上，就是用好境内外两个市场、统筹本外币两类货币，持续健全量价协同管理机制，在2025年取得了良好的成效。去年下半年以来，集团外币净息差企稳回升，集团净息差与上半年持平，净利息收入同比和环比均实现正增长。

地产与零售个贷资产质量仍承压

截至2025年末，中国银行资产总计38.36万亿元，负债合计35.15万亿元，同比分别增长9.40%、9.47%。同期发放贷款和垫款总额234534.92亿元，较上年末增加18594.24亿元，增长8.61%；其中人民币贷款203552.45亿元，增长9.94%，外币贷款折合4407.93亿美元，增长2.89%。

资产质量方面，2025年末中国银行不良贷款余额2880.36亿元，较上年末增加192.55亿元；不良贷款率1.23%，较上年下降0.02个百分点；拨备覆盖率200.37%，略降0.23个百分点。尽管部分个人贷款新生成不良较上年同期有所改善，但房地产及零售个人信贷领域仍面临一定资产质量压力。

《星岛》梳理中国银行年报数据发现，过去五年中行个人贷款不良率持续攀升：2021—2025年分别为0.52%、0.71%、0.76%、0.97%、1.1%；其中信用卡贷款不良率由2024年的1.73%提升至2025年的2.18%。与之相对，企业贷款不良率持续下降，2023—2025年分别为1.48%、1.26%、1.22%。

具体发放额度来看，2023-2025年，中国银行企业发放贷款持续上升，各期分别为1065.5亿元、1222亿元和1403.7亿元；个人发放贷款各期分别为582.71亿元、603亿元和602.12亿元，2024-2025年间微减86.93亿元，同比下降0.14%。

这一现象并非中国银行独有。公开数据显示，2025年至2026年初，国内银行业个人贷款不良率整体小幅上行，消费贷、信用卡业务压力尤为突出。截至2025年末，六大行个人贷款不良率普遍上升，消费贷与经营贷风险抬升；尽管全行业商业银行不良率维持在1.52%的低位，但风险正从房地产领域向个人零售端传导，部分中小银行不良率已高达1.82%—2.72%。

副行长武剑表示，境内公司类贷款不良已连续七年下降，制造业等重点行业资产质量持续向好，业务结构不断优化；个人贷款新生成不良自2025年下半年起已逐季改善。

行业维度看，房地产业不良贷款率近五年波动明显。2021—2025年分别为5.05%、7.23%、5.51%、4.94%、6.26%，2025年末较上年末上升近2个百分点。

武剑进一步分析称，当前房地产市场正处于新旧模式转换期，随着风险逐步出清，预计市场将平稳运行；但个贷业务受宏观经济周期、就业结构调整等影响，仍将面临一定压力。此外，美国关税政策反复、地缘冲突加剧等外部因素，也对境外资产质量管控构成挑战。