英伟达投资者刚刚经历了出人意料的第一季度

来源：环球市场播报

　　提醒：任何股票在长期上涨过程中，都难免遭遇一些波折。

　　人工智能芯片制造商英伟达（NVDA）也不例外。

　　英伟达股价在第一季度暴跌 7.6%，表现逊于标普 500 指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数。

　　一季度收盘时，股价跌破了具有重要心理意义的 200 日移动均线 —— 该均线在 3 月中旬就已失守。

　　2025 年，英伟达股价涨幅约 38.9%，是标普 500 指数 16.4% 涨幅的两倍多。

　　唯一值得庆幸的是，英伟达并非 “壮丽七股” 中一季度表现最差的公司。这一 “头衔” 属于埃隆・马斯克的特斯拉（TSLA），其股价暴跌 24%。

　　尽管 3 月初英伟达举办了成果亮眼的 2026 年图形技术大会（GTC），首席执行官黄仁勋在会上公布了截至 2027 年规模达 1 万亿美元的收入储备订单，但投资者仍出现 “见利好出货” 的反应，市场质疑其高估值中已经透支了多少增长预期。

　　该公司还面临其他阻力。虽然英伟达在人工智能训练芯片市场占据主导地位，但在向人工智能推理（模型实际部署运行）转型的过程中，其变现速度存在越来越大的不确定性。

　　分析师们正在等待切实证据，以验证布莱克韦尔 Ultra 芯片出货量能否立即推动业绩超预期，以及近期收购 Grok 的交易是否具备战略价值。

　　摩根大通分析师哈兰・苏尔在研报中表示：“英伟达正持续扩大布莱克韦尔系列（GB200+GB300）产能，同时筹备即将于 2026 年下半年量产的薇拉・鲁宾平台。即便如此，财报发布后的股价表现显示，投资者仍期待更多利好。我们认为，这与市场对英伟达 2027 年数据中心业务增长路径的持续担忧有关。”

　　与此同时，“史诗狂怒行动” 引发的持续市场波动，导致资金大规模从微软、元平台等高贝塔科技股撤出，转向能源、国防等实体类避险资产。

　　投资百科主编迦勒・西尔弗在雅虎财经《开盘竞价》节目中表示：“我们每次调查个人投资者时都发现，他们持仓中权重最大的股票，正是壮丽七股、FAANG 这类过去半年左右遭遇大幅回调的标的，但投资者仍在坚守…… 他们对这些股票始终抱有信心，我们将拭目以待这份耐心还能持续多久。”