百亿新锐张明昕领跑，他是如何锚定时代主线？

公募基金人才辈出，华商基金张明昕便是其中一位崭露头角的新锐基金经理，而且势头很猛。

Wind数据显示，2025年8月1日至2026年3月25日，张明昕偏股型指数大涨93.9%，跑赢万得偏股混合型基金指数超75个百分点，在121位管理百亿规模以上的基金经理中排名第一。

张明昕的投资风格鲜明地体现了“与时俱进”的特点。他认为，真正具备大级别潜力的投资机会，必然紧扣时代主线。

基于价值驱动的产业趋势投资

张明昕先生，北京航空航天大学计算机学士、伯明翰大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA），具备复合型教育背景。现任华商基金权益投资部总经理、权益投资总监、公司投资决策委员会委员及公募业务权益投资决策委员会委员。在加入华商基金前，他曾担任英大保险资管高级权益投资经理、权益投资部股票投资总监等职务。

华商基金 张明昕

张明昕坚持“基于价值驱动的产业趋势投资”，通过系统性的行业跟踪与比较，锁定景气向上或处于爆发前夕的方向，避免单一赛道的短期博弈。他认为，投资决策应基于对产业未来的客观判断，过往持仓与盈亏不应成为决策的核心依据。其投资框架强调识别契合时代背景、具备真实价值创造能力的产业浪潮，并持续参与其中。

在他看来，真正具备大级别潜力的投资机会必然紧扣时代主线——契合时代背景、顺应经济社会发展方向、并具备真实价值创造能力。从移动互联网、消费升级、新能源革命，到当前的AI浪潮，他始终致力于识别并深度参与产业浪潮的演进。

值得一提的是，张明昕在交易纪律上强调“顺大势逆小势”——顺应大的时代背景主线，在产业趋势确立时敢于在市场恐慌中加仓；当估值显著偏离基本面时，也能保持清醒、及时离场。

张明昕在管公募基金产品共3只，业绩均位列同类前列。截至2025年底，合计管理规模达102.74亿元。

代表作持仓分析

华商均衡成长A是张明昕接手的第一只公募产品，自2025年3月4日至2026年3月25日，累计涨幅达178.5%，位列同类前1%，跑赢基金业绩比较基准（中证800相对成长指数收益率×80%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×20%）超过155个百分点。

2.1.小幅提升仓位，看好结构性行情

华商均衡成长A股票仓位多数时间在85%上下波动，张明昕2025年底将股票仓位从上季度的83.1%小幅调升至88.5%。他依然看好结构性行情。

2.2.重仓科技赛道，三大板块占比超七成

华商均衡成长A持股明细显示，2025年中基金通信、电子与计算机占比分别达到34.4%、24.4%、12%，三者合计占比超7成。张明昕认为，AI产业链仍为投资核心，景气持续加强并扩散至存储、AI端侧等方向。

2.3.重仓布局AI产业链，挖掘产业核心价值

2025年四季度，华商均衡成长A重仓股聚焦AI算力硬件产业链，以光模块及上游（光芯片、光纤、光学元件）为核心，同时配置了AI服务器所需的PCB及半导体材料，构成了从基础材料到核心部件的完整布局，深度挖掘AI产业的核心投资价值。

2.4.业绩引资金追捧，基金份额大幅跃升

亮眼的业绩表现吸引了资金的积极布局，张明昕管理下的华商均衡成长A基金份额实现快速增长，从2025年一季度末的1.35亿份，大幅攀升至2025年底的24.34亿份，成为市场资金追捧的优质产品。

对于2026年的A股市场，张明昕认为，“政策呵护+产业驱动”的双支撑格局依旧稳固，市场整体向上的运行格局有望延续，但市场波动或有所加大，结构性机会仍是市场核心主线。

在具体投资方向上，他一方面持续聚焦核心的AI产业链，把握其景气扩散带来的投资机会；另一方面重点关注几大潜力领域：处于0-1培育阶段的机器人赛道、步入商业化前夜的固态电池领域、获政策大力支持的创新药板块，未来将挖掘各赛道的优质投资标的。

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华商均衡成长A（011369.OF）

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华商均衡成长A（011369.OF）管理费为1.20%；托管费为0.20%；销售服务费为0；申购费前端为普通投资群体:50万元以下1.5%;普通投资群体:50~200万元1.2%;普通投资群体:200~500万元0.8%;普通投资群体:500万元以上1000元/笔;社保,养老金,企业年金:50万元以下0.15%;社保,养老金,企业年金:50~200万元0.12%;社保,养老金,企业年金:200~500万元0.08%;社保,养老金,企业年金:500万元以上1000元/笔；赎回费为普通投资群体:7日以下1.5%;普通投资群体:7~30日0.75%;普通投资群体:30~365日0.5%;普通投资群体:1~2年0.25%;普通投资群体:2年以上0%。

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华商均衡成长A(011369.OF)成立于2021年04月08日，2021年04月08日至2026年3月25日基金及其基准年度收益分别为29.6%/2.55%、-32.04%/-21.3%、-9.33%/-12.99%、3.99%/5.93%、137.15%/25.78%、27.91%/-0.35%。

基金基准为：中证800相对成长指数收益率*80%+中债-综合全价(总值)指数收益率*20%。

历届基金经理：梁皓(20210408-20220620)、童立(20220519-20250304)、张明昕(20250304至今)。

华商优势行业A(000390.OF)成立于2013年12月11日，2013年12月11日至2026年3月25日基金及其基准年度收益分别为0.3%/-2.68%、18.3%/28.79%、79.55%/7.82%、-1.5%/-4.38%、12.13%/11.92%、-17.08%/-12.22%、64.28%/21.32%、56.88%/16.76%、15.57%/-0.66%、8.97%/-10.69%、3.13%/-4.64%、6.14%/12.26%、105.4%/10.14%、17.91%/-0.81%。

基金基准为：沪深300指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45%。

历届基金经理：田明圣(20131211-20151008)、吴鹏飞(20131211-20160829)、周海栋(20160805-20250312)、张明昕(20250312至今)。

华商致远回报A(024459.OF)成立于2025年07月15日，2025年07月15日至2026年3月25日基金及其基准年度收益分别为67.79%/13.49%、30.06%/-0.45%。

基金基准为：中证A500指数收益率*65%+中证全债指数收益率*20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*15%。

历届基金经理：张明昕(20250715至今)。

“至今”为文章成稿日：2026年03月26日。

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