比亚迪吉利奇瑞2025财报的冰与火

2025年，我国国产汽车销量再创历史新高达到3440万辆，连续17年稳居全球第一，同时汽车行业营业收入突破10万亿元，出口量亦攀升至709.8万辆的新纪录。

这些不断攀升的数字，绝大多数都是来自自主品牌的贡献。

那么2025年自主品牌们在销量、营收、出口和净利润等方面的表现究竟如何，以最头部的自主品牌车企比亚迪、吉利汽车和奇瑞汽车为例。

随着3月27日晚比亚迪股份财报的披露，2025年国内上市的自主品牌车企三强年度数据均已出炉。

2025年，在销量和营业收入方面，比亚迪、吉利汽车和奇瑞汽车皆创下历史新高，销量依次分别为460.2万辆、302.5万辆和263.1万辆，营收依次分别收于8039.6亿元、3452.3亿元和3002.9亿元。

净利润层面，三家的情况却迥然不同。

在国内行业竞争加剧、成本上涨等因素的影响下，2025年比亚迪的归母净利润同比下跌18.97%，若以扣非净利润来看跌幅扩大至20.38%，吉利的归母净利润仅增长0.2%，大致与2024年持平，但奇瑞大幅同比增长34.6%至190.2亿元，比吉利还多赚21.7亿元。

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销量营收创新高，国内海外两手抓

在了解整体情况后，再对这三家的具体表现进行更深入的分析，首先还是聚焦于销量和营收方面。

依次来看，在2023年、2024年连续两年新增均超过百万辆之后，2025年比亚迪的销量为460.2万辆，同比增幅收窄至7.7%。

这主要是由于随着国内竞争的加剧，特别是吉利、零跑和长安等自主品牌也在10万-20万元价格带推出大量配置丰富和性价比高的新能源车型，2025年比亚迪在国内的销量遭遇近年来的首次下跌。参考乘联会的零售销量，2025年比亚迪旗下多个品牌在国内的乘用车总销量同比下跌6.3%，比2024年减少23.4万辆。

幸而得益于在海外市场的扩张，泰国和巴西等海外工厂的建立和投产，2025年比亚迪海外销量首次突破百万辆达到105.0万辆，为集团提供超过50万辆的新增量。

随着海外汽车销量的增加，2025年比亚迪海外的营收大幅增长40.1%至3107.4亿元，在集团总营收中的占比增加至38.7%，弥补了国内市场（包含港澳台）营收下跌11.2%造成的损失，从而让集团总营收创下8039.6亿元的新高。

值得注意的是，虽然比亚迪还有手机部件、组装及其他产品的业务，但近两年汽车相关业务的收入在集团总营收中的占比均稳定在80%左右。

正如前文所说，依靠推出了大量新能源车型，特别是吉利银河的星愿、银河E5（参数丨图片）和银河M9等车型迅速热销，2025年吉利在国内的乘用车销量大幅上涨46.9%至260.6万辆，这一表现让其收获在国内市场新纪录，再加上海外销量也增加至42.0万辆，全年总销量同比增长39%至302.5万辆，其中新能源销量增长90%至168.8万辆，在总销量中的占比也提升到56%。

销量的重大突破，让吉利的2025年营收也首次跨过3000亿元的门槛达到3452.3亿元，同比增长25%。

至于奇瑞，2025年是它上市后首次公布完整的年度财报，销量为263.1万辆，同比增长14.6%，营收也增长11.3%至3002.9亿元。

需要说明的是，与比亚迪和吉利更倚重国内市场不同，2025年奇瑞在海外的营收为1574.2亿元，同比增长56.1%。显然，若不是国内市场（含港澳台）的营收同比下跌15.5%至1458.9亿元，2025年奇瑞的总营收可能会更高。

而奇瑞在国内和海外的营收会存在这么大的差异，是因为当2025年国内乘用车市场新能源渗透率过半，其主销的依旧是燃油车。2025年奇瑞在海外和国内共售出82.7万辆新能源乘用车，在总销量中的占比仅为31.4%。

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国内竞争激烈，海外售价利润更可观

除了销量和营收，利润层面的表现也非常令人关注。

虽说，依靠汽车销量的攀升，2025年海外市场为比亚迪的营收创造较大的新增量，但由于海外工厂和经销商门店都需要大量的投入，海外的营业成本也大幅增加，比如财报中就显示，2025年比亚迪的海外营收成本同比增长36.86%，海外的毛利率仅比2024年同期增加1.9个百分点，而国内的毛利率更是同比减少3.5个百分点。

若从手机和汽车业务方面来看，2025年比亚迪在两个方面的毛利率都有所下降，分别减少2.1个百分点和1.8个百分点。

因此，2025年比亚迪的归母净利润下跌19.0%至326.2亿元，净利润仅为4.1%，若扣除非经常性损益的净利润则为294.5亿元，同比下跌20.4%。

2025年吉利汽车的归母净利润只同比增长0.2%至168.5亿元，但如果扣除外汇汇兑等非核心归母净利润后，核心归母净利润则同比增长36%至144.1亿元，由于将176.2亿元的研发投入直接费用化处理，净利润率收窄至4.8%，核心归母净利润率更是仅为4.2%，同时毛利率小幅增加至16.6%。

尽管2025年奇瑞在销量和营收层面都落后于比亚迪和吉利，但其归母净利润达到190.2亿元，同比增长34.6%，净利润率为6.5%。

奇瑞净利润的增幅能超过销量和营收，应该主要是因为海外市场的利润较高。

奇瑞没有公布海外和国内具体的净利润，可参考财报中的销量和营收进行计算后发现，2025年奇瑞海外和国内单车均价分别为12.2万元和10.7万元，两者相差约1.5万元，总体而言单车均价则为11.4万元。

值得一提的是，2025年吉利的单车均价也约为11.4万元，若以总营收而言比亚迪的单车均价为17.5万元，只以汽车行业的营收为准，其单车均价为14.1万元，如果单独计算乘用车则为11.9万元。

由此可知，由于国内市场竞争激烈，以国内市场为主的比亚迪和吉利（核心）净利润率都只有4%左右，反倒是奇瑞依靠在海外市场的热销，使得净利润能达到6.5%。

但问题是，随着全球越来越多市场也进入新能源快速发展的阶段，比亚迪和吉利等头部自主车企也加快出海的节奏和步伐，奇瑞在海外的好日子还能维持多久？