AI算力狂潮不只属于芯片龙头! 跑赢99%同行的基金经理押注PCB、封装基板与封测中小盘

智通财经获悉，一只聚焦中国台湾股票市场人工智能(AI)算力基础设施供应链中小企业的基金，凭借不重仓英伟达、台积电与三星电子这类AI芯片超级巨头，而是押注于多元化亚洲中小市值类型AI算力供应链相关股票的投资策略，在过去一年全球科技股波动加剧的大背景下脱颖而出，斩获极度亮眼业绩。

由George Hsieh管理的Nomura Taiwan High Tech Fund，过去12个月回报率达164%，表现优于99%的同业。即便在伊朗冲突爆发后，该基金今年迄今仍上涨29%，而台湾基准股指同期涨幅为9.5%。

Hsieh表示，该基金通过布局AI供应链中处于不同环节的企业，有效分散了风险。基金资料显示，其前十大重仓股中，有九家企业的市值低于250亿美元，涵盖先进封装与芯片测试、印刷线路板(PCB)制造、电子布与铜箔、ABF封装基板等细分领域。而与绝大多数聚焦新兴市场以及亚洲股票市场基金头号重仓台积电不同的是，市值高达1.7万亿美元的这家“全球芯片代工之王”——即芯片制造巨头台积电(TSM.US)，为该基金第二大重仓股。

Hsieh在近期一次采访中称：“部分企业在AI服务器、高端AI算力基础设施元器件等AI供应链细分领域近乎处于垄断地位，得以持续占据市场绝大部分份额。”他还补充道，这类中国台湾企业“其实早已提前考量各类潜在风险”。

截至2月底，该基金管理资产规模达126亿新台币(约合3.93亿美元)。其稳健表现证明，避免过度集中于某一类行业公司的策略具有明显优势。近几个月来，受资本支出过高、估值压力以及伊朗冲突后能源成本上升等因素影响，市场对芯片制造板块的集中押注承受了较大冲击。

Hsieh指出，先进芯片制程与先进封装技术的产能“严重短缺”，因为“要达成AI企业那种高倍速的增长，这些技术不可或缺”。

他认为，AI数据中心对存储芯片的巨大需求，反过来带动了为芯片制造商提供元器件的其他行业的发展，从而推动AI供应链各环节的全面增长。

基金的前几大重仓股包括：PCB与ABF载板领军者欣兴电子(Unimicron Technology Corp.)与高端PCB与IC载板核心厂商南亚电路板(Nan Ya Printed Circuit Board Corp.)、全球头部半导体封装测试服务商力成科技 (Powertech Technology Inc.)、USB存储主控芯片与全球闪存芯片解决方案龙头群联电子(Phison Electronics Corp.)，以及半导体测试技术与高端GPU/ASIC探针卡领军企业中华精测(Chunghwa Precision Test Tech Co.)。

Hsieh表示，基金一直在积极调整对这些公司的持仓。如果行业需求持续强劲，同时估值更具吸引力，他计划进一步增持。

过去五年基准之下，该股票基金累计回报率达32%，跑赢高达94%的基金经理同行们。

当然，Hsieh也提醒道，如果中东冲突持续超过三到四个月，中国台湾省可能面临电力、化工原料供应限制，当地科技企业的利润率将难以避免地受到压缩。

但他依旧看好相关企业产品的长期需求。

“我们认为，一旦外部环境企稳——比如和谈启动、地缘政治风险缓和——此前回落的股价将会迎来反弹，”Hsieh表示。

本文源自：智通财经