六大行净息差降幅收窄 企稳信号渐显？

中经记者 张漫游 北京报道

截至3月30日，六大行均公布2025年业绩报。备受关注的净息差指标释放出“止跌企稳”的积极信号。

数据显示，尽管六大行净息差同比普遍下行，但降幅已呈现显著收窄态势，多家银行四季度息差环比持平。各家银行管理层在面对息差收窄这一行业性难题时，不约而同地提到了“边际改善”与“韧性”。业内人士认为，随着存量贷款重定价影响消退及负债成本管控见效，2026年或将成为银行业净息差探底回升的关键转折年。

息差普降但企稳

根据六大银行2025年业绩报数据，截至2025年年末，农业银行净息差为1.28%；工商银行净息差1.28%，降幅持续收窄；建设银行净息差为1.34%，年度降幅同比收窄2个基点；中国银行净息差1.26%，2025年下半年连续两个季度稳定持平；交通银行净息差为1.20%，自2025年三季度起净息差基本稳定；邮储银行净息差1.66%。

六大行管理层均对2025年息差表现较为乐观。

工商银行副行长姚明德在该行2025年业绩发布会上表示，2025年工商银行净息差较2024年下降14BP，下行趋势逐渐收窄，同比降幅收窄5BP。虽然在下行，但降幅在趋缓，这一趋势具有可持续性。

邮储银行行长芦苇介绍称，通过主动稳息差管理，2025年边际趋势向好。“2025年年初一次性重定价下行后，降幅即显著收窄，后三个季度环比仅下降约1BP。负债端，2025年存款付息率1.15%，在行业较优水平的基础上进一步实现大幅下降29 BP；资产端，贷款平均收益率较可比同业高出约30BP。”

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉《中国经营报》记者，大型商业银行净息差边际改善并非偶然，而是多重有利因素共同作用的结果。“一是负债成本逐步下降。前几年高成本的定期存款在2026年集中到期，叠加存款挂牌利率下调和同业存款利率自律机制，银行付息率明显下降。与此同时，银行主动优化资产负债结构，普遍通过压降高付息存款、拓展低成本同业存款等方式进行主动管理。二是存量贷款重定价影响减弱。随着存量贷款重定价逐渐完成，贷款收益率下行的压力得到减轻。三是政策层面加强支持和引导。‘支持银行稳定净息差’依然是央行制定利率政策的重要考量，近年来，金融管理部门加强整治‘靠档计息’‘手工补息’等行为，引导银行减少‘内卷式’竞争，为银行业创造更有序的经营环境。这些因素对于银行业具有普遍性。”

此外，还有银行有其他稳息差举措。如中国银行副行长刘承钢介绍称，中国银行全球化优势，体现在净息差上，就是用好境内外两个市场、统筹本外币两类货币，持续健全量价协同管理机制，在2025年取得了良好的成效。“2025年，集团较2024年下降14BP，其中，下半年以来，集团外币净息差企稳回升，集团净息差与上半年持平，净利息收入同比和环比均实现正增长。”

在上海金融与发展实验室主任曾刚看来，六大行净息差企稳具有强烈的风向标意义。“作为银行体系的‘压舱石’，其息差走势往往是行业周期底部的先行信号。这一企稳不仅证实了银行业息差‘下行斜率’的收窄，更向市场传递了估值修复的积极预期。”

不过，曾刚也提示道，需警惕分化效应。由于大型银行在负债端拥有天然的低成本优势与稳定性，中小银行面临的存款竞争压力更为严峻。因此，虽然六大行的企稳有望带动中小银行边际改善，但全行业“同步回暖”尚需时日，头部与中小行的经营剪刀差可能在未来一段时间内继续存在。

息差“L型”拐点将至？

谈及2026年息差走势，交通银行执行董事、副行长周万阜分析称，预计2026年净息差能够保持企稳向好的态势，其支撑条件一方面是存款再定价，另一方面是定价自律机制约束明显增强。

“当前央行的对称降息、自律机制作用的强化、总局的反不正当竞争的各项措施，能明显感觉到外部在同时发力，对稳息差的作用明显。”芦苇说。

“一方面，存量重定价效应的滞后影响仍在释放期，银行负债成本的下行空间已被大幅压缩；另一方面，若宏观经济复苏力度不及预期，资产端收益率将面临下行压力。”曾刚告诉记者，“短期看，净息差或已触及底部区间，但更可能的是低位震荡磨底。唯有伴随实体融资需求的显著回暖及存款利率机制的进一步市场化改革，净息差才有可能迎来温和回升，银行业的盈利基本面方能实现真正的企稳向好。”

谈及如何努力保持净息差稳定，周万阜表示，该行将重点做好三方面工作：一是严格开展存贷款量价评审管理，压实各业务条线及经营单位在量价平衡发展中的责任；二是精细化实施存贷款定价管理，严格遵守定价自律机制；三是动态优化调整资产负债结构。

董希淼亦认为，在多方共同呵护下，商业银行净息差下行势头有所放缓。数据显示，2025年商业银行净息差已连续三个季度企稳，银行息差收窄压力阶段性缓解。

“但也要看到，当前净息差绝对水平仍处于历史低位，稳息差、防风险的长期任务依然艰巨。从资产端看，生息资产收益率仍面临因实体经济需求及政策引导而下行的压力。如果未来LPR进一步下降，仍会对息差构成压力。这使得短期内净息差的下行趋势尚未完全改变。预计2026年商业银行净息差仍将小幅下降。”董希淼提示道。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：张国刚）