金融产业日报(03.31) : 企业财报季

公司动态

舜宇光学科技(02382)涨超3% 去年股东溢利同比增长71.9% 末期息增至每股120.6港仙 舜宇光学科技(02382)股价上涨3.02%，报54.6港元，成交额2.52亿港元。公司去年股东应占溢利增长71.9%，达到46.39亿元，每股盈利426.55分，拟派末期股息每股120.6港仙。集团收入上升12.9%，达到432.29亿元。

营收创新高、净利近乎零增长，赛力斯站在微妙拐点 赛力斯2025年营收达1650.54亿元，同比增长13.69%，但归母净利润仅微增0.18%，面临增长放缓和盈利压力。新能源汽车销量增长是主要动力，其中问界品牌贡献超42万辆销量，占比超过80%。公司营收增速放缓，2025年扣非净利润下滑7.84%。依赖华为的赛力斯在寻找新的增长曲线，包括智能机器人业务和具身智能等新赛道。

别让高息贷吃掉企业利润！央行出手，工行、农行、中行、建行四大行低息信用贷来袭，千万额度助力企业“十五五”轻装上阵 中国人民银行发布多项结构性金融政策，下调再贷款、再贴现利率，新增支农支小再贷款额度，重点支持民营中小微企业。四大行推出低息信用贷款产品，通过线上化、智能化审批模式，提高贷款效率。政策助力中小微企业融资，降低融资成本，支持实体经济发展。

申万宏源维持美团-W(03690)“买入”评级 指长期利润修复空间充足 申万宏源发布研报，维持美团-W“买入”评级，认为尽管短期盈利承压，但长期利润修复空间充足。美团2025年第四季度业绩符合预期，收入同比增长4.1%，但经调整净利润亏损同比扩大。核心本地商业收入微降，但保持超过60%的GTV市场份额。新业务快速增长，但经营亏损扩大。公司加大AI投入，研发开支同比增长23.5%。报告下调2026-2027年经调整净利润预测，新增2028年预测为440亿元。

指引换挡引发股价回调，泡泡玛特遭遇“成长的烦恼” 泡泡玛特发布2025年财报，全年营收371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。营收、利润规模和增速创新高，但股价回调，公司连续3日回购稳股价。市场解读为三层预期差集中出清：营收预期未满、IP结构风险、增长逻辑切换。泡泡玛特2026年将重点开拓北美、南亚、欧洲、南美等市场，国内聚焦门店升级，线上推进精细化布局。

北交所上市委：永励精密首发获通过 永励精密制造股份有限公司首发申请获北交所上市委员会通过，公司主营业务为汽车用精密钢管及管型零部件的研发、生产和销售，拟募集资金投资于底盘系统配套用管项目和汽车转向管柱系统项目。2023年至2025年，公司营业收入分别为5.08亿元、5.68亿元、5.40亿元，净利润分别为9294.83万元、9480.60万元、1.09亿元，2025年净利润同比增长14.98%。

算法交易放大中东冲突引发的波动，欧洲利率市场创波动率纪录 欧洲利率市场面临历史性波动，源于中东冲突影响通胀与经济增长预期，交易员快速转向押注加息。自动化交易，特别是人工智能与算法交易，被指加剧市场震荡。对冲基金利用算法模型交易，在市场波动中迅速调整头寸。市场波动率预计将持续高位，部分基金经理调整策略以应对。

高负债悬顶 泰诺麦博闯关科创板 珠海泰诺麦博制药股份有限公司作为科创板第五套上市标准重启后首家获得受理的企业，将于4月3日接受上市审核。公司报告期内持续亏损，亏损金额逐年增加，三年累计亏损超15亿元，资产负债率从28.19%升至88.18%。实控人身背对赌协议，一旦IPO受阻，将面临较大的现金偿付压力。泰诺麦博致力于血液制品替代疗法的创新生物制药，核心产品斯泰度塔单抗注射液于2025年2月在中国获批上市。

市场逻辑生变！伊朗战争以来首次：美股能源股开跌，美债黄金“脱钩”油价 油价突破100美元，美债收益率下行，黄金上涨，美股能源股与大盘股下跌，市场从通胀交易转向衰退交易。美联储2026年加息概率骤降，市场押注年内温和降息。通胀预期回落，增长担忧浮出水面。

2026年利率如何走？业内：短期仍将呈现震荡格局 2025年以来，国内利率市场低位运行，固定收益类资产收益率承压。新华保险副总裁秦泓波在业绩发布会上表示，短期内利率将震荡，信用利差收窄，期限利差走阔。固定收益投资需关注利率走势和结构性机会。同时，新华保险坚定看好中国资本市场中长期发展前景，重点关注景气上行、符合国家战略和低利率环境下高股息投资策略。2025年，新华保险总投资收益约1043亿元，同比增长30.9%，净利润约363亿元，同比增长38.3%。

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