Mysteel：钢坯断供230万吨+成本涨超20% 谁在为伊朗冲突买单？

受伊朗冲突冲击，东南亚自中国进口钢坯的采购成本全面攀升。运费方面，油价大幅上涨及船舶绕行使航线运费上涨约15%-20%；保险方面，霍尔木兹海峡被列为高风险区，战争险保费飙升甚至出现“断保”，单吨保险成本增加10-15美元；风险预期方面，船东与贸易商要求显著溢价，新签合同报价普遍包含5%-8%的地缘风险溢价。综合来看，中国钢坯对东南亚出口报价已从月初约410-420美元/吨（CFR）涨至480-490美元/吨左右，叠加运费、保险及风险溢价后，综合成本累计涨幅约为18%-22%，接近或超过20%。

一、供应“断崖”：东南亚暴露百万吨级缺口

东南亚国家长期依赖进口钢坯支撑电炉轧钢体系扩张，而伊朗长期是区域重要半成品供应来源之一。

据统计，伊朗近年来半成品出口规模通常维持在约600万吨/年水平。2025年3月21日至12月21日期间，伊朗钢材出口总量约946万吨，其中钢坯及板坯出口约612万吨，占出口结构主体。

随着部分钢铁生产及配套物流体系受到冲击，市场普遍预计伊朗半成品出口能力阶段性下降约40%—50%。按年度出口规模测算，对应全球市场可能形成约200—250万吨规模的供应收缩预期。

结合历史贸易结构推算，东南亚长期吸收伊朗超过30%的钢材出口，在出口节奏下降背景下，区域替代需求空间预计达到80—120万吨。

与此同时，供应收缩并非仅来自伊朗方向。3月下旬以来，部分中国钢厂针对涉及高风险航线的订单启动履约调整机制，部分远洋订单执行节奏放缓甚至取消，市场已出现阶段性毁单并重新签订合同的情况。在重新定价过程中，航运风险、战争险费用及舱位不确定性对成交价格形成明显影响，新签订单价格整体上移，目前印尼进口钢坯主流成交价格已升至475–485美元/吨CFR。

二、供应链成本的三重冲击（运费、保险、风险）

随着供给连续性下降，运输体系变化正在成为影响钢坯贸易成本结构的重要变量。

1. 运费：油价传导与绕行溢价至成本上涨15-20%

中东局势升级推动能源运输体系紧张。霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油运输量，其航运扰动直接影响燃料价格及远洋航运成本。

3月下旬布伦特原油价格一度接近117美元/桶，并持续运行于110美元/桶以上区间。燃油成本上升推动航运企业征收紧急燃油附加费。

同时部分船舶绕行高风险水域导致航程延长约10—14天，使远洋运输成本进一步上升。市场反馈显示，中国及印度至东南亚航线运费上涨约15%—20%。

在钢坯远洋贸易体系中，运输成本通常占到岸价格8%—15%。当前风险环境下，该比例明显提升。

2. 保险：战争险“断供”与费率大幅上涨至5-10%

战争险费率变化是本轮运输成本上升的重要来源之一。

公开市场数据显示，海湾航线战争险费率已由常态水平约0.25%升至5%—10%区间，处于历史高位水平。在部分航次中，船东需额外购买附加险方可进入相关水域。

战争险费率快速上升不仅直接推高运输成本，同时降低船东挂靠意愿，使远洋运力供给阶段性收缩。

市场测算显示，保险成本上升对钢坯到岸成本形成约10—15美元/吨的增量影响。

3. 风险预期：不可抗力与履约停滞

随着航运稳定性下降，地缘风险逐步转化为贸易合同风险变量。

3月下旬以来，部分中国钢厂出现毁单现象，主要原因在于航运公司无法提供稳定运价及舱位保障，同时远洋运输风险显著上升，使履约成本难以测算。

在此背景下，贸易商在签订新合同过程中普遍提高风险准备金水平，新签订单报价普遍体现5%—8%左右的风险溢价结构。

钢坯贸易报价体系由单纯供需关系定价逐步转向运输风险与履约成本综合定价体系。

三、中国的“双面角色”：承接订单与毁约困境

在区域供给体系调整过程中，中国成为最主要替代来源之一。

数据显示，2026年1—2月中国钢坯出口量达到177.37万吨，同比增长15.95%，印尼、菲律宾及泰国位列主要出口目的地国家。

随着伊朗出口节奏下降，区域替代需求快速释放，行业预计中国可承接约150—200万吨规模的年度转移需求。

市场反馈显示，部分具备出口资质的钢坯资源订单明显增加，部分钢厂4月订单基本排满，排产周期延长至6月以后。

另一方面，中国同样受到远洋运输风险上升影响。霍尔木兹海峡通航风险提升使发往中东方向的传统板材及管材订单执行难度明显增加，部分订单启动不可抗力条款或暂停发运，中国出口结构呈现东南亚方向增加、中东方向收缩趋势。

四、 东南亚替代资源成本上升 原料到货周期延长

对于东南亚买家而言，当前市场变化不仅体现为采购成本上升，同时表现为原料供应节奏稳定性下降。

随着伊朗资源供应收缩，区域买家被迫转向中国及印度资源采购。截至3月下旬，菲律宾进口钢坯主流成交价格已达到490美元/吨CFR附近，较月初明显上涨。

与此同时，替代资源排产周期延长叠加航运组织难度上升，使原料到货周期被动拉长数周甚至数月。市场反馈显示，印度尼西亚某电炉钢厂原定自中国采购的钢坯订单因航运风险上升被迫取消并重新签订，新合同价格明显上移，同时交付周期显著延长，区域钢坯供应连续性正在实质性弱化，并进一步推高下游企业原料采购成本。

钢坯供应变化正在通过成本端持续向螺纹钢等长材产品传导，对区域成材价格形成阶段性支撑，并进一步放大区域通胀压力。

五、贸易格局重塑：短期混乱与长期重构

此次事件正在推动全球钢坯贸易体系发生结构性变化。

随着伊朗出口稳定性下降，东南亚进口来源结构预计进一步向中国及印度分散，中国在区域半成品贸易体系中的定价影响力持续增强。

与此同时，航运风险与战争险费率变化正在成为影响远洋钢坯贸易的重要变量，使物流体系稳定性成为决定贸易流向的重要因素之一。

短期来看，区域钢坯进口价格预计仍将维持在480—500美元/吨CFR区间运行。

中期走势主要取决于伊朗出口体系恢复节奏及海湾航线风险变化情况。在运输风险明显缓解之前，区域进口结构向中国集中的趋势仍将延续。