最航运 | 中巴出面“劝架”，美国伊朗谁先扛不住呢？即便所谓停火，航运影响深远！

1/ 我是最航运丹尼斯，本文仅为能源与航运市场的分析与交流，不涉及任何不良引导或立场表达，敬请平台审核团队予以理解与支持。 昨天，大家都看到了，中国和巴基斯坦在北京提出了 关于恢复海湾和中东地区和平稳定的五点倡议 ，明确呼吁停火、启动和谈，并强调尽快恢复霍尔木兹海峡通航。 这一点，不能忽视。 按照最初的推演，这场战争迟早会走到一个节点——需要中国或俄罗斯这样的外部力量出面，推动劝和与调解。 如果只看表面，这是一份典型的“劝和方案”。但如果你结合当前战场节奏、航运变化以及能源流动去看，它其实并不是一个简单的外交动作，而是一个非常清晰的信号： 这场冲突，已经开始触碰全球系统各方的承受边界。

2/ 与此同时， 特变量 特朗普昨天再次公开批评欧洲盟友未在对伊朗战争中给予美国足够支持，并暗示这些国家需要自行推动霍尔木兹海峡的重新开放。 这是特朗普近日第三次公开释放信号： 即使霍尔木兹海峡不恢复通航，美国也可能结束对伊朗的战争。 这意味着，美国可能把一个高度关键的经济难题留给其他国家处理——包括恢复全球约五分之一石油供应的流动。 当被问及特朗普言论时，美国国防部长 Pete Hegseth 并未明确将“重开海峡”视为核心目标。他表示，美国正在创造条件，但这并不是美国单方面的问题：“其他国家应该认真对待总统的表态。”

欧洲态度：明显分裂。近期，多国对美国军事行动采取有限支持甚至拒绝配合

• 西班牙：拒绝美军使用其领空

• 意大利：拒绝美军飞机在其基地中转

• 英国：允许部分基地使用，并协助拦截导弹

• 法国：愿意在战后牵头霍尔木兹多国护航机制

这两条信息叠在一起，其实说明了一点：各方都在找台阶，但还没有安全体面下楼的路径。

3/ 很多人问，会不会停火？ 我更愿意换一个问法： 不是会不会停火，而是——什么时候痛到必须停火。 如果只看新闻，会觉得局势在反复横跳。但如果看“结构”，其实已经进入一个很清晰的阶段。 这场冲突，正在从“地缘政治事件”，演变成“全球能源系统风险”。 最开始，大家关注的是： 伊朗会不会封锁霍尔木兹，美国会不会扩大打击，中东会不会全面失控。但现在，真正发生的变化是： 风险正在从“可能性”变成“现实路径” 。油轮被打、航线被迫调整、保险费飙升、船舶绕航，这些都不是预期，而是已经在发生的事情。

4/ 如果把当前局势拆开来看，可以清晰地分为三个阶段：

第一阶段，是打航道；
第二阶段，是绕路径；
第三阶段，是打替代路径。

而我们现在，正在逼近第三阶段。

一旦这一阶段被击穿，问题就不再是某个区域的冲突，而是对整个全球能源系统稳定性的冲击。在这种极端情形下，原油价格存在冲击150美元以上的可能。

5/ 真正决定局势走向的，从来不是外交措辞，而是三个更底层的变量。

第一，是油价。
如果油价持续上行，进入压制需求的区间，那么受到冲击的就不只是能源行业，而是整个全球经济体系。通胀、消费、制造业都会被同步拖累。这也是我一直明确不看好第四季度的核心原因——叠加到时船、箱、货逐步理顺重新回到“运力过剩”这一主线。

第二，是替代路径。
如果红海曼德海峡的通行也受到实质性限制，延布等关键节点遭到冲击，或者管道体系出现中断，那么全球能源运输将面临真正的“断裂风险”将是双咽喉受限的“完美风暴”。

第三，是美国的选择。
当前释放出的信号已经非常清晰：美国具备继续施压的能力，但并不愿意长期承担“维持秩序”的成本。这种“打出筹码、却不负责收场”的策略，本身就在放大不确定性，并将风险逐步外溢至全球市场。

6/ 基于以上这些变量和全球系统各方制衡，我的个人判断是：

短期内，不会出现真正意义上的全面停火，但市场预期会在XT见面前降温。各方仍然需要通过实际行动来换取谈判筹码，整体节奏将接近维持在“边打边谈”的状态。这场冲突不会突然结束，而是被逐步“压回到一个可控范围之内”。同时也必须提醒，即便出现所谓的停火，也并不等于风险消失。哪怕航道开始逐步恢复通行，保险成本、航线结构以及运力配置，都会发生深层次的调整。航运体系大概率仍将维持在一种“战时常态化”的状态之中。特别是联盟内的集装箱船公司，出于“安全优先”、风险控制以及班轮网络稳定性的综合考量，决策会更加谨慎，会是最晚一批回归常态航线的参与者。从当前节奏判断，恢复到相对稳定状态，至少要到8月之后。

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