宏和科技资金仅2亿欲撬动80亿项目 10亿定增刚到账拟赴港IPO“解渴”

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

10倍股宏和科技（603256.SH）豪掷80亿元扩产，引发市场质疑。

近日，宏和科技公告称，公司拟投资建设“高性能电子材料产业园项目”，总投资金额约80亿元。

截至2025年9月末，宏和科技总资产28.51亿元，货币资金仅为2.12亿元，对应的有息负债9.20亿元。

财务承压的宏和科技抛出80亿元大项目，势必将大幅加杠杆。

2026年2月，宏和科技完成了一次定增，成功募资9.95亿元，公司计划将其中2.80亿元募资补充流动资金。

定增完成后一个月，宏和科技抛出赴港上市计划。

宏和科技赴港上市的底气是，2025年经营业绩大幅增长。根据业绩预告，受AI需求快速增长影响，公司电子级玻璃纤维布价格上涨，使得归母净利润预计增长8倍左右，达到2亿元左右。

过去一年，宏和科技的股价区间涨幅达到10倍。

赴港上市，或将是宏和科技财务解压之举，80亿元扩产能否达到预期，存在较大的不确定性。

豪掷80亿激进大扩产

宏和科技的大举扩产计划备受市场质疑。

根据公告，3月26日，宏和科技召开董事会会议，审议通过了《关于公司签订<项目投资协议书>的议案》。该议案尚需提交股东大会审议。

这项议案内容为，公司拟与黄石经济技术开发区·铁山区人民政府签订《项目投资协议书》，投资“高性能电子材料产业园项目”，项目投资金额约80亿元（含固定资产投资及营运资金），最终投资金额及建设期以项目实施后实际情况为准。

公告称，本投资项目的实施是基于公司战略发展的需要及对高性能电子材料行业市场前景的判断。

宏和科技也提示了风险，鉴于行业的发展趋势及市场行情的变化等均存在不确定性，可能对投资项目的建设运营和预期效益产生不确定性影响。

宏和科技主营业务为中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售。此前，公司已在黄石建设了多个项目，进展顺利。

根据2025年半年报披露，2021年，黄石宏和电子级玻璃纤维超细纱顺利投产，2023 年6月，黄石宏和募投项目“年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与生产项目”已全面投产，公司因此实现了电子纱、电子布一体化生产和经营。

投资80亿元建设“高性能电子材料产业园项目”必要性、合理性、前景暂且不论，单单是建设资金，宏和科技如何筹集？

目前，宏和科技尚未披露2025年年度报告。截至2025年9月，公司总资产为28.51亿元，80亿元的投资接近总资产的3倍；期末，公司货币资金2.12亿元，有息负债9.20亿元，存在偿债压力。

2026年2月，宏和科技完成了9.95亿元的定增募资，公司将其中2.80亿元补充流动资金，这笔募资可以缓解公司财务压力，但不能从根本上解决财务资金问题。剩余的募资需要用于两个实体募投项目建设，且拟使用的募资低于项目计划投资金额。

目前，宏和科技尚未披露80亿元投资的资金来源构成。显然，如果仅靠向银行举债并不现实，而且，向银行借款将大幅增加公司财务压力。

归母净利猛增约8倍大股东减持

刚刚完成A股近10亿元定增募资后，宏和科技将再融资的目光转向了港股市场。

2026年3月20日，宏和科技发布公告，为推进公司全球化战略布局，增强公司境外融资能力，提升品牌形象，加快海外业务发展，公司拟在香港联交所主板上市。

宏和科技赴港上市的底气是业绩大幅增长。根据业绩预告，2025年，公司预计实现归母净利润约为1.93亿元到2.26亿元，与上年同期相比，将增加约为1.70亿元到2.03亿元，同比增长745%到889%；预计扣非净利润约为1.87亿元到2.19亿元，与上年同期相比，将增加约1.81亿元到2.13亿元，同比增长3377%到3969%。

宏和科技解释，2025年，终端市场需求受AI需求快速增长的影响而增加，电子级玻璃纤维布市场需求量增加，公司产品售价受市场需求影响而上涨，公司净利润实现快速增长。

如此强劲增长，还与上年基数较低有关。

其实，早在2017年，宏和科技的归母净利润就达到1.65亿元，即便以2025年的预计数上限来计算，较2017年也仅增长约37%。

造血能力不足的宏和科技的资本开支较大。自2019年A股上市至2025年三季度末，公司资本开支合计为21.62亿元，是同期经营现金流净额的2.2倍。

宏和科技依赖银行贷款补充流动资金。2020年底，公司有息负债4.66亿元，2025年9月末为9.2亿元，几乎翻倍。

本次赴港上市，市场的判断，宏和科技的直接目的是解决资金之渴。当然，公司也欲加码国际化布局。2025年上半年，公司来自中国大陆的营业收入占比为84.59%，大陆以外地区的收入占比相对不高。

二级市场上，宏和科技股价一度大涨。K线图显示，2024年2月8日，宏和科技盘中一度跌至4.51元/股的低点，随后反弹、大幅上涨，2026年2月26日盘中达到85.83元/股的高位，两年间，区间涨幅高达18倍。

近期，公司股价有所回落，3月31日，公司收盘价为70.05元/股，市值约634亿元。

公司大股东及高管在减持套现。

2025年3月10日至6月9日，公司董事长、总经理毛嘉明减持32.02万股，套现398.98万元；12月8日至12月22日，公司董秘邹新娥减持10万股，套现361.5万元。

此外，公司控股股东的一致行动人SHARP TONE于2025年9月11日至11月5日减持279.98万股，套现8301.86万元。SHARP TONE由公司实际控制人王文洋控制。

宏和科技港股IPO上市能否顺利，备受关注。