万科：债务兑付压力突出 寻求长效化解方案

证券时报记者 张一帆

3月31日，万科A（000002）在披露年报后举行分析师会议，董事长黄力平等出席会议。万科管理层在会上坦言，4月至7月公开债务集中到期，兑付压力尤为突出，公司将积极寻求债务长效化解方案。

万科披露的财报显示，2025年万科实现营业收入2334.3亿元，净亏损885.6亿元。公司业绩仍然受困于房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位、新增计提信用减值和资产减值、部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值等因素拖累。

年报中，万科称，2025年公司积极开展自救，已完成332.1亿元的公开债务偿付。其中自2025年11月起，公司陆续就“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔中期票据以及“H1万科02”一笔公司债券完成了展期。

“但受多重内外部因素影响，公司当前经营形势依然十分严峻。”万科高管在业绩说明会上表示。

截至报告期末，万科净负债率为123.5%，资产负债率则达76.9%。其中,有息负债合计3584.8亿元，而一年内到期的有息负债1605.6亿元，占比为44.8%。2026年，万科后续仍面临到期公开债合计146.8亿元，其中4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。

“接下来，公司将秉持坦诚务实的态度，与债权人保持密切沟通协商，以维护各方的长远利益为出发点，结合公司实际经营情况，积极寻求债务长效化解方案，也恳请各方继续给予理解、支持与包容，与公司相向而行，给予公司化解风险的时间与空间，为公司早日恢复健康经营创造稳定环境。”万科高管在会上表示。

在开发主业方面，万科称公司将按期交付作为首要任务，2025年按期保质完成11.7万套房交付。

针对2026年的房屋交付任务，万科高管强调，将把按期交房作为第一要务，从全周期进度管控、供应链与资金保障、风险闭环管理及品质全流程把控等多维度发力，持续提升交付品质。

财报显示，2026年，万科现有项目计划新开工及复工计容面积306.1万平方米；预计项目竣工计容面积744.1万平方米。两项目标均较上一年腰斩。截至2025年底，万科合并报表范围内，仍有1096.9万平方米已售资源未竣工结算。

对于万科经营服务业务，万科高管在会上介绍，相关业务已经比较成熟，各经营服务业务相对独立，并已取得一定规模与品牌优势，整体运营稳中有进。比如万物云是独立上市公司，已发展成为行业规模与综合服务能力领先的头部物业企业。

此外，针对近期传闻较多的人事信息，万科回应称，人才流动是市场常态，公司既有同事因个人职业规划选择新的平台，也同样持续吸引着各方优秀人才的加入，更有成千上万的奋斗者留在万科，与公司并肩前行。