东方红研究精选混合年报解读：C类份额缩水61% 股票交易亏损213万 管理费计提95万

来源：新浪基金∞工作室

财务核心数据：成立首季盈利160万 期末净资产1.57亿

东方红研究精选混合（A类：025428；C类：025429）于2025年9月23日成立，报告期（2025年9月23日-12月31日）内实现净利润160.79万元，期末净资产合计1.57亿元。其中，A类份额期末净资产4565.89万元，C类份额1.11亿元。

指标A类份额C类份额合计本期利润（元）796,767.89811,167.911,607,935.80期末净资产（元）45,658,859.83111,487,764.73157,146,624.56期末份额净值（元）

净值表现：A/C类均跑赢基准 收益率差0.14%

报告期内，A类份额净值增长率1.97%，C类1.83%，均高于同期业绩比较基准收益率1.32%。A类超额收益0.65个百分点，C类0.51个百分点，主要差异源于C类需支付销售服务费。

业绩指标A类份额C类份额业绩比较基准净值增长率1.97%1.83%1.32%超额收益率0.65%0.51%净值波动率0.41%0.41%0.80%

投资策略：建仓期均衡配置 AI与周期板块并重

基金成立于2025年四季度，处于6个月建仓期内。管理人采用“自下而上”选股策略，行业配置均衡，重点布局AI、工业金属、新消费、新能源等领域。报告期内沪深300上涨17.66%，恒生指数上涨27.77%，基金抓住港股新经济板块机会，港股通投资占基金资产净值2.95%。

利润构成：公允价值变动贡献主要收益 股票交易亏损213万

基金利润主要来自公允价值变动收益458.22万元，而股票投资收益为-213.38万元（其中买卖股票差价收入-213.38万元），利息收入52.45万元（含买入返售金融资产收入37.14万元）。

利润来源金额（元）占比公允价值变动收益4,582,165.71285%利息收入524,489.8632.6%股票投资收益-2,133,798.30-132.7%其他收入51,030.953.2%

费用分析：管理费计提95万 托管费15.85万 C类销售服务费5.94万

报告期内，基金计提管理费95.08万元（按前一日资产净值1.2%年费率计算），托管费15.85万元（0.2%年费率），C类份额销售服务费5.94万元（0.6%年费率）。三项费用合计116.87万元，占营业总支出的78.3%。

费用项目金额（元）管理人报酬950,771.02托管费158,461.79C类销售服务费59,442.89交易费用58,119.26

股票投资：金风科技为第一重仓 制造业占比26.3%

期末股票投资市值7620.75万元，占基金资产净值48.5%。前三大重仓股为金风科技（A+H股合计8.27%）、世纪华通（4.75%）、中际旭创（4.39%）。行业分布中，制造业（26.3%）、信息技术（10.8%）、交通运输（5.7%）为主要配置领域。

序号股票名称代码公允价值（元）占净值比例1金风科技9,906,240.006.30%1金风科技3,103,145.641.97%2世纪华通7,462,044.004.75%3中际旭创6,893,000.004.39%

份额变动：C类净赎回1.74亿份 缩水61.3%

基金成立时总份额3.39亿份，报告期末降至1.54亿份，净赎回1.85亿份，赎回率54.6%。其中C类份额从2.83亿份降至1.09亿份，净赎回1.74亿份，赎回率61.3%；A类份额从0.56亿份降至0.45亿份，赎回率20%。

份额类别期初份额（份）期末份额（份）净赎回份额（份）赎回率A类55,975,130.3344,776,263.53-11,198,866.80C类283,202,955.39109,485,065.53-173,717,889.86-61.3%合计339,178,085.72154,261,329.06-184,916,756.66-54.6%

关联交易：东方证券贡献63%股票交易量 佣金占比63.5%

基金通过关联方东方证券交易单元完成股票交易6794.24万元，占股票总成交额的63.25%，支付佣金3.04万元，占佣金总额的63.47%。债券回购交易中，东方证券成交9.29亿元，占比81.88%。

关联方股票成交金额（元）占比佣金（元）占比东方证券67,942,432.5363.25%30,355.3963.47%东吴证券39,479,741.7636.75%17,470.8236.53%

持有人结构：个人投资者100%持有 从业人员持仓1.15%

期末A类、C类份额均由个人投资者100%持有。基金管理人从业人员持有176.72万份，占总份额1.15%，其中A类175.70万份（占A类3.92%），C类1.01万份（占C类0.01%）。高级管理人员及基金经理持有A类份额超100万份。

风险提示与投资机会

风险提示：

1. 流动性风险：C类份额赎回率超60%，可能影响组合稳定性，需关注后续申赎波动。
2. 交易亏损风险：股票买卖差价亏损213万元，建仓期内交易策略效果待观察。
3. 关联交易集中风险：通过单一券商交易占比超60%，需警惕潜在利益冲突。

投资机会：

管理人展望2026年成长风格或延续，重点关注AI商业化突破、全球竞争力制造业（如工业金属、新能源）及“反内卷”行业龙头。基金持仓中的金风科技（新能源）、中际旭创（AI算力）等标的或受益于产业趋势。

：本报告数据均来自东方红研究精选混合型证券投资基金2025年年度报告，解读仅供参考，不构成投资建议。

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