永赢港股通品质生活慧选混合年报解读：C类份额暴增1357% 净资产增长26% 管理费同比增8.6%

来源：新浪基金∞工作室

核心财务指标：A类盈利1.5亿 C类亏损1605万 净资产增长26.11%

2025年，永赢港股通品质生活慧选混合（以下简称“本基金”）整体实现净利润1.34亿元，净资产从2024年末的6.33亿元增至7.98亿元，增幅26.11%。其中A类份额表现亮眼，本期利润1.50亿元，C类份额则亏损1605万元。

主要会计数据对比（单位：元）

指标A类（2025年）A类（2024年）变动率C类（2025年）C类（2024年）变动率本期已实现收益106,541,827.8253,049,609.16100.83%11,317,287.42332,247.863306.33%本期利润150,196,743.0463,235,988.84137.52%-16,050,540.10-410,903.02-3805.70%期末净资产615,656,280.05622,955,590.14-1.17%182,743,003.5610,122,863.641705.28%

数据解读：A类份额已实现收益和利润均翻倍增长，主要受益于港股消费板块反弹；C类份额因成立时间较短（2024年7月成立），规模快速扩张但净值波动较大，导致本期亏损。净资产增长主要由C类份额规模激增驱动，A类份额净资产略有下降。

净值表现：全年跑赢基准 A类回报24.78% 但近三月大幅跑输10.53个百分点

基金份额净值增长率与基准对比

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益C类超额收益过去一年24.78%23.85%18.52%6.26%5.33%过去六个月4.81%4.48%5.92%-1.11%-1.44%过去三个月-14.15%-14.29%-3.62%-10.53%-10.67%

数据解读：全年来看，A类和C类份额均跑赢业绩比较基准（恒生指数65%+中债综合20%+沪深300 15%），但近三个月净值大幅回撤，跑输基准超10个百分点。管理人在年报中解释，主要因传统消费板块表现平淡拖累组合，而新消费、创新药布局贡献正收益。

投资策略与运作：聚焦港股大消费 新消费与创新药成收益主力

投资策略执行情况

2025年恒生指数上涨27.77%，本基金聚焦港股大消费板块，以优质龙头资产为底仓，精选新消费、创新药标的。年报显示，新消费（如潮玩、国产化妆品）和创新药布局贡献主要收益，但传统消费板块（如必需消费品）表现平淡形成拖累。

股票投资收益分析

指标2025年（元）2024年（元）变动率买卖股票差价收入118,628,401.1639,565,036.16200.08%股利收益9,325,179.4322,888,130.83-59.25%

数据解读：股票交易差价收入翻倍，主要因港股消费板块估值修复；股利收益下降59.25%，或与持仓结构调整有关，创新药等成长股分红较少。

费用分析：管理费同比增8.6% C类销售服务费达26.23万元

主要费用支出（单位：元）

费用项目2025年2024年变动率管理人报酬8,717,561.878,025,216.958.63%托管费1,452,926.961,337,536.088.63%销售服务费（C类）262,305.340.713694425.35%

数据解读：管理费和托管费随基金规模增长同步上升（均按前一日净值1.2%和0.2%年费率计提）；C类销售服务费从2024年的0.71元激增至26.23万元，与C类份额规模扩张（从1562万份增至2.28亿份）直接相关。

股票持仓：前十大重仓股占比58.5% 康方生物、腾讯控股、海尔智家位列前三

期末前十大股票投资明细（单位：元）

序号股票代码股票名称公允价值占净值比例1康方生物65,584,807.548.21%2腾讯控股64,652,939.218.10%3海尔智家62,066,799.967.77%4贪玩52,649,777.676.59%5百济神州49,555,887.876.21%6巨人网络42,138,486.005.28%7海底捞39,037,394.214.89%8美的集团45,078,016.665.65%9美的集团28,321,560.003.55%10五矿资源26,551,994.473.33%

数据解读：前十大重仓股合计占基金净值58.5%，集中度较高。医疗保健（康方生物、百济神州）、消费（海尔智家、海底捞、美的集团）、科技（腾讯控股）为核心配置方向，与基金“品质生活”主题高度契合。

份额变动：A类净赎回20.8% C类净申购1357% 机构偏好C类份额

开放式基金份额变动（单位：份）

项目A类C类期初份额936,099,919.8015,619,433.39本期申购27,393,591.88338,152,537.84本期赎回-222,101,489.38-126,124,258.88期末份额741,392,022.30227,647,712.35净变动率-20.80%1357.00%

持有人结构：A类份额全部由个人投资者持有，C类份额中机构投资者占比98.48%（持有2.24亿份）。C类份额因免申购费、按日计提销售服务费的特性，更受机构资金青睐。

交易佣金：国盛证券佣金占比38.33% 长江、方正证券紧随其后

基金租用证券公司交易单元佣金情况（单位：元）

券商名称股票交易佣金占佣金总额比例国盛证券575,852.8638.33%长江证券290,349.4019.33%方正证券168,629.6311.23%东吴证券153,977.4510.25%中泰证券114,113.357.60%

数据解读：国盛证券为第一大交易佣金贡献方，占比近四成，远超其他券商。需关注该交易单元是否提供了相应的研究服务支持，佣金水平是否合理。

风险提示与投资机会

风险提示

1. 短期业绩波动风险：近三个月净值回撤14%以上，大幅跑输基准，反映组合对市场调整的敏感性较高。
2. 持仓集中度风险：前十大重仓股占比58.5%，若核心标的基本面恶化或市场风格切换，可能加剧净值波动。
3. 港股市场风险：基金资产79.84%投资于港股通标的，需警惕汇率波动、地缘政治等因素对港股的冲击。

投资机会

管理人在年报中展望，2026年看好三大方向：1.地产后周期：家电、涂料等龙头公司受益于二手房销售回暖；2.创新药：国内生物医药公司进入产品收获期，减肥药、双抗等细分领域成长空间大；3.新消费：潮玩、国产化妆品龙头增长动能充足，AI提升互联网广告效率。

总结

永赢港股通品质生活慧选混合2025年整体实现净值增长，A类跑赢基准，C类规模爆发式增长。但短期业绩波动、持仓集中等风险需警惕。投资者可关注管理人对创新药、新消费等领域的布局机会，同时留意港股市场及佣金集中问题。

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