“铜质文创第一股” 铜师傅开盘破发，股价下跌超49%

雷军投资的“铜质文创第一股” 铜师傅（00664.HK）今日开盘破发。

3月31日，杭州铜师傅文创(集团)股份有限公司（简称：铜师傅）正式登陆港交所，股票发行价为60港元/股，开盘价35.42港元/股，较发行价下跌40.97％。

据大智慧VIP，截至收盘，铜师傅报30.5港元/股，跌幅49.17%，总市值19.64亿港元。

从此前招股阶段的表现来看，香港公开发售方面，铜师傅获59.55倍认购，公开发售的发售股份最终数目为111.1万股，占发售股份总数的约15%。合计获得约2.63万份有效申请，受理申请数目约0.30万份，申购一手获配发股份占所申请股份总数的概约百分比为2.78%。国际配售阶段，铜师傅获1.56倍认购，国际发售股份最终数目为666.61万股，相当于发售股份总数的85%。

铜师傅此前递交的招股书显示，公司成立于2013年，工艺品主要为铜质文创产品、塑胶潮玩、银质文创产品以及黄金文创产品。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年12月31日，公司在中国铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一，市场份额达35%，彰显公司在金属文创工艺产品市场中该细分领域（约占6.3%）的强劲地位。

从财务数据来看，报告期内（2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日），铜师傅的收入分别约为5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元和3.08亿元；同期净利润分别约为0.57亿元、0.44亿元、0.79亿元、0.3亿元，净利润呈逐年下滑的态势。

此外，公司超90%的收入依赖于铜质文创产品，业务结构极度单一。

报告期内，公司来自于铜质文创产品的收入约4.79亿元、4.88亿元、5.51亿元及2.92亿元，分别占同期总收入的95.4%、96.3%、96.6%及94.9%。

从销售渠道来看，杭州铜师傅主要依赖于线上销售，线上直销和线上经销渠道为公司贡献了几乎达80%的收入。

招股书显示，报告期内来自于线上的销售收入分别约4.1亿元、4.14亿元、4.55亿元和2.47亿元，占比分别达81.7%、82%、79.7%和80.5%。

资料显示，公司创始人为俞光，持有公司约26.27%的表决权。

根据招股书披露的信息，雷军与许达来联合创办的顺为资本为公司股东之一。

2017年9月，顺为资本入股铜师傅并获得其14%的股权。顺为资本官方微信公众号发文称，铜师傅于2018年8月完成3.1亿元B轮融资，“本轮融资由凯辉基金领投，光信资本、云沐资本跟投，顺为资本、小米投资以及海泉基金等A轮投资者继续追投”。

目前，公司的第二大股东为顺为资本，持股比例为13.39%，第三大股东为小米集团旗下的天津金米，持股比例为9.56%。