复星国际郭广昌：这次减值是“晴天修屋顶”，要逐步恢复百亿元利润规模

每经记者：黄海 每经编辑：魏官红

“复星国际234亿元的减值计提是审慎的会计处理，不是经营出了问题。”谈及最为外界关注的业绩问题，3月31日，复星国际董事长郭广昌在复星国际2025年业绩发布会上表态称，这次减值是“晴天修屋顶”，管理层对未来发展有信心。

3月30日晚，复星国际公布2025年业绩。报告期内集团总收入1734.3亿元，复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险和复星旅文四大核心子公司收入1282亿元，占集团总收入的74%。利润方面，当期复星国际因减值计提致归母净利润亏损233.96亿元，经调整产业运营利润为40亿元。

值得注意的是，复星国际同时公布了中期财务目标规划：力争推动逐步恢复百亿元利润规模，并将集团层面总负债降至600亿元以下。

这次减值是“晴天修屋顶”

郭广昌用“晴天修屋顶”来比喻当下复星国际的想法和打法。

2020年以来，全球经济环境骤变，驱动增长的底层逻辑被颠覆。这个过程中，地产项目及部分非核心业务板块成为复星国际等大企业都需要修补的“屋顶”，阵痛已是普遍性问题。

从修补的结果来看，过去一年，复星国际对部分存在减值迹象的地产项目及部分非核心业务板块的商誉、无形资产进行了一次性非现金减值计提和价值重估，造成年度账面亏损234亿元，其中地产减值占比为55%，非核心资产减值45%。

尽管减值计提并没有带来现金损失，郭广昌还是向股东们道了个歉。“亏损总是不好的，这样的业绩表现在复星三十多年的发展历程上也是前所未有的。虽然亏损主要是非现金损失，但没能实现盈利预期，作为本公司董事长和创始人，我要对所有关心复星发展的股东和合作伙伴致以深深的歉意。”

“我们过往布局的一些项目，确实在当前的市场形势和我们投资之初存在价值的偏差，因此，董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。当前全球经济在波动中酝酿机遇，中国创新产业迎来发展趋势，此时深化布局，既能优化资产结构，更能占稳行业先机，让复星更轻盈、健康、可持续。”郭广昌说。

未来要力争实现“百亿元利润”

在致股东信的最后，郭广昌对外披露中期财务目标规划：力争推动逐步恢复人民币百亿元利润规模；集团层面目标回笼600亿元资金，将集团层面总负债降至600亿元以下，力争达成投资级评级。

穿过减值带来的亏损表象，复星国际底层资产的成色究竟几何？

公开信息显示，2025年复星医药实现境外收入129.77亿元，同比增长14.87%。复星旗下标杆创新药产品汉曲优、汉斯状2025年分别实现全球销售收入29.65亿元和14.93亿元，分别同比增长5.5%和13.7%。

保险板块方面，复星葡萄牙保险2025年实现归母净利润约2.01亿欧元，业务拓展至葡萄牙本土外的欧洲、拉美、非洲等区域，国际业务占合并总业务规模超过30%。

复星旅文旗下的Club Med在全球六大洲超过40个国家和地区开展销售和营销业务，运营67家度假村。据了解，报告期内，Club Med业绩再创历史新高，录得营业额179.7亿元，同比增长2.1%。

至关重要的流动性方面，至报告期末，复星国际现金、银行结余及定期存款611亿元，尚未提用的银行信贷总额合共1446亿元。

“这些产业具备持续创造利润和现金流的能力，是复星保持增长的底气。这次大额减计后，未来的经营成果一定会更真实地体现复星核心产业的经营质量。我相信复星有穿越周期的能力，短期内会有阵痛，但长远来看，所做的这些都是为了复星走得更稳、走得更远。”郭广昌说。