两大主营失速 钒钛股份9年来首现亏损

金融投资网记者 林珂

2023年、2024年钒钛股份(000629)业绩降幅逐渐加速，最终在2025年出现了近9年以来的首次年度亏损。

根据钒钛股份最新发布的2025年年报显示，公司全年实现营业总收入88.90亿元，同比下降32.69%；净亏损9331.53万元，上年同期净利2.85亿元，2025年同比止盈转亏；实现基本每股收益为-0.01元。

钒钛股份主要会计数据和财务指标

钒钛股份表示，公司实现营业收入下降主要是钒钛产品价格下降以及部分业务调整经营模式影响。归属于上市公司股东的净利润亏损主要原因是报告期内钒钛产品价格下降。

从收入构成来看，钒钛股份两大主营集体失速是导致公司全年业绩明显下滑的主要因素之一。具体来看，钛产品作为第一大收入来源，占收入比重达到44.3%，该产品2025年实现营收39.38亿元，同比大幅下降42.87%；钒产品收入占比43.17%，2025年实现营收38.38亿元，同比下降8.15%。再从地区角度看，公司2025年国内市场营收69.44亿元，同比下降37.7%。国内市场需求疲软也是导致营收下滑的核心因素之一。

但需要提出的是，虽然钒钛股份2025年净利润出现亏损，但下半年业绩已开始有所好转。分季度来看，一季度公司实现归母净利润为亏损0.98亿元，第二季度亏损额增加至1.01亿元。拐点在第三季度出现，第三季度公司实现归母净利润0.51亿元，第四季度营业归母净利润增加至0.55亿元。

随着盈利能力逐季改善，业内机构对钒钛股份业绩预期也出现明显好转。中国银河证券表示，钒钛股份拥有以五氧化二钒、高钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液等为代表的钒系列产品，以钛白粉、钛渣等为代表的钛系列产品，目前具备年经营钛精矿185万吨与以五氧化二钒当量计年产钒制品4.42万吨、钛白粉30万吨、钛渣24万吨的综合生产能力。2026年1月公司连续第四年与大连融科签订钒储能原料合作框架协议，以五氧化二钒当量计预计为其供应多钒酸铵2万吨，同时双方合资建有一条2,000立方米/年的钒电解液产线，大连融科已建成全球规模最大的钒电解液生产基地，钒电池产品的全球市占率约60%。预计公司2026年、2027年归母净利润分别为4.47亿元、13.54亿元。