南航疫情后首次盈利！厦航赚更多，川航还在亏

昨天晚间，南方航空披露2025年财报，归属于上市公司股东的净利润8.57亿元，同比扭亏为盈，实现疫情后首次年度盈利。

2024年，南航归属于上市公司股东的净利润亏损16.96 亿元，但南航2024年的利润总额为15.81 亿元，意味着在2024年的主业经营利润已经扭亏为盈。

值得一提的是，2025年上半年，南航的亏损额一度比2023年进一步扩大，当时，南航管理层表示，亏损扩大的原因是南航根据企业会计准则相关规定，对前期已确认的递延所得税资产予以部分转回。【东航和国航在年报里也做了同样的动作，因此净利润有所影响】

对于2025年，南航表示，供应链紧张局面仍是全行业面临的重大挑战，飞机、航材、发动机涨价带来的生产经营压力持续扩大。

财报显示，南航25年的客座率85.74%，较23年的84.38%有所增加，每收费客公里收益0.46元，较24年的0.48元略有下降，意味着票价水平同比略有下滑。【国航及全行业同样有相同情况：首家航司年报：国航亏损17.7亿，深航山航仍在拖后腿】

而25年的盈利首先得益于油价的下降和汇兑收益：

全年燃油成本525.26亿元，同比2024年549.89亿元减少24.63亿元，降幅4.48%。此外，南航25年在汇兑方面也有3.45亿收益，较上年同期减亏增盈12.57亿。

不过，2026年油价因为中东局势大涨，意味着25年的成本优势不再。对此，南航公告2026年度计划开展汇率金融衍生业务不超过21.5亿美元，航油期货业务不超过159万吨，有效期内任一交易日持有的最高合约价值不超过已审议额度，预计动用的交易保证金和权利金上限为人民币1亿元。

值得一提的是，南航25年餐食机供品总成本同比上升11.57%，超过旅客量增速（5.46%），南航也在财报中将该部分边框加粗。【相关：南航高管回应亏损扩大！还谈了川航亏损/轻薄座椅/餐食成本/787/C909等】

而南航的盈利，还得益于子公司的给力。

在三大航中，南航是唯一物流资产仍在上市公司中的，25年南航物流的盈利有所下降，但净利润依然高达35.75亿元。是南航最赚钱的子公司。

南航的另一家子公司厦门航空25年净利润7.79亿元，24年为6.97亿元。

其他南航子公司25年依然未能盈利：

珠海航空净亏损2.94亿元，24年净亏3.97亿元。

贵州航空净亏损2.41亿元，24年净亏2.65亿元。

汕头航空净亏损2.3亿元，24年净亏0.37亿元。

重庆航空净亏损1.4亿元，24年净亏2.51亿元。

河南航空净亏损1.34亿元，24年净亏1.54亿元。

参股公司中，川航股份25年净亏损16.43亿元，南航持有川航39%股份的投资损失在25年降低至9.36亿元（24年为损失13.85亿元）。

机队方面2025年，南航一口气引进78架飞机，同时退出23架，以972架飞机夺回亚洲最大航司头衔。【相关：25年上市航司成绩出炉：南航反超国航】

南航机队中客机利用率最高的是A350，C919在25年的利用率7.38，比24年的6.46有所提升。

客座率最高的是777，其次是C909。C919在25年的客座率84.84%。

26年南航计划引进60架飞机，但退出44架，预计这两年机队就将突破1000架。

2026年计划新增的主要航线包括：北京-赫尔辛基、厦门-万象、福州-阿姆斯特丹、福州-北海、北京大兴-连城、南京-雅加达、南京-吉隆坡、南京-新加坡、武汉-雅加达、杭州-胡志明市等。