安琪酵母降本增效致业绩增长，业务板块利润分化，糖业亏损成本难控

3月30日，安琪酵母(600298)公布2025年年报，公司营业收入为167.3亿元，同比上升10.1%；归母净利润为15.4亿元，同比上升16.6%；扣非归母净利润为13.6亿元，同比上升16.2%；经营现金流净额为24.78亿元，同比增长50.2%；EPS(全面摊薄)为1.7793元。

其中第四季度，公司营业收入为49.4亿元，同比上升15.4%；归母净利润为4.28亿元，同比上升15.2%；扣非归母净利润为3.94亿元，同比上升19.2%；EPS为0.4931元。

截至四季度末，公司总资产254.58亿元，较上年度末增长17.1%；归母净资产为120.23亿元，较上年度末增长11.0%。

对于业绩增长的原因，安琪酵母表示，降本增效成果斐然。2025年酵母产量实现45.6万吨，同比增长4万吨，宜昌高新区、喀什、赤峰等公司新建项目产能全面释放。成功实现多工厂多工艺酵母蛋白生产，主导产品订单完成率均在99.5％以上。

虽然公司营收同比增长，但仍有部分业务板块表现不佳。糖业板块亏损，2025年毛利率为-4.86%，较上年减少 4.71 个百分点，主要因原材料成本同比增长 15.67%，而营业收入仅增长5.80%，成本控制压力较大。

包装行业营业收入同比下降 12.16%，虽毛利率较上年增加 2.77 个百分点，但整体盈利能力仍较弱，毛利率仅 2.60%。其他行业营业收入同比大幅下降 32.47%，毛利率也减少 3.19 个百分点，业务发展稳定性不足。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额 24.78 亿元，同比增长 50.19%，主要因销售商品收到的回款增加。投资活动产生的现金流量净额-20.02 亿元，同比减少 13.38%，主要系购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付现金增加所致。

安琪酵母股份有限公司的主营业务是酵母、酵母衍生物及相关生物制品的研发、生产与销售。公司在2025年度报告中提到，报告期内其主要经营业务保持稳定，特别是在酵母及深加工产品的生产和销售方面。公司专注于酵母及相关生物制品的研发与生产，形成了以酵母为核心的多元化业务结构。

来源：读创财经