商汤跨越AI周期实录：定义AI公司的盈利路径

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当大模型的竞争焦点从参数竞赛转向落地实效比拼，真正将技术转化为生产力，成为了行业内玩家的核心命题。

作为中国AI领域的先行者，商汤科技最新发布的2025年业绩报告，也是一份关于AI产品化与商业化路径的战略图谱。

财报数据显示，2025年度，商汤集团总收入增长33%，超50亿元，创历史新高，增幅为近三年最快；全年净亏损大幅收窄58.6%，经调整净亏损实现连续四个半年同比加速减亏，下半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.8亿元，上市后首次转正，超市场预期，公司成功从技术投入期迈向可持续的爆发增长期。

商汤在产品侧建立自有速度，结合B和C端不同行业特性，采取不同的商业化策略。这份业绩报表也意味着，AI世界真正的爆发力，源于对规律的尊重，对价值的坚守，以及对未来的远见。

商汤AI产品策略：三步走的“自有速度”

作为AI行业的老牌玩家，商汤没有盲目追逐每一个热点，而是建立了一套属于自己的产品节奏，这是属于商汤的自有速度。

商汤的产品落地策略，核心逻辑是：首先选择容错率高、场景相对简单的领域作为切入点，积累数据、优化模型、打磨体验，随后，逐步向容错率高但场景复杂乃至容错率低的高价值领域渗透。

泛办公领域需求主要是文档处理、会议辅助、基础数据分析等，也是数字化程度较为成熟的领域，因而容错率相对较高。

在这一领域商汤推出“小浣熊家族”系列产品，目前已累计服务超过1500万个人用户与数千家企业客户。2025年全年，小浣熊系列产品实现了7倍月活增长；实现了百万级数据秒级处理，可以自主创作高质量、可编辑的PPT文档；企业级数据分析产品，其数据分析精度达95%，业务分析周期缩短90%，显著提升办公效率。

产品贴合市场需求的同时，更重要的是，它们成为了商汤收集真实场景数据、验证模型稳定性的练兵场。通过在泛办公领域的规模化应用，商汤通过AI技术的闭环，建立了用户对产品的信任。

同时，商汤也在容错率高的市场中持续发展，比如具有显著复杂度的智能营销和视频生成领域。

智能营销需要精准洞察用户意图，视频生成则涉及复杂的多模态理解与创造。商汤凭借其多模态大模型的强大能力，推出了能够自动生成高质量营销素材、实时互动的虚拟人主播以及创意视频生成工具，如如影、Seko，以满足相关用户的需求。

这些产品在电商、传媒、本地生活、品牌连锁等行业引起了强烈反响。虽然场景复杂度提升，但由于营销本身具有试错属性（如A/B测试），容错空间依然存在。商汤在这一阶段的突破，证明了其模型在处理复杂逻辑和创造性任务上的卓越能力，同时也为其带来了可观的商业收入。

真正的考验在于容错率低但场景相对标准化的教育和金融行业。在教育领域，错误的知识点会误导学生，阅卷失误会影响考生的命运；在金融领域，微小的计算偏差或风控误判可能导致巨大的经济损失。这两个行业对准确性、安全性和合规性有着近乎苛刻的要求。

在金融场景，商汤的智能风控系统和量化交易辅助工具，凭借毫秒级的响应速度和零失误的纪录，赢得了多家头部银行和证券公司的信赖，如平安银行、宁波银行等。攻克这两个高地，标志着商汤的产品已经具备了进入核心业务流的能力，其技术壁垒和商业价值得到了质的飞跃。翻看商汤业绩报告发现，在银行、证券公司领域之外，在2025年商汤切入了千万亿级别的保险理赔行业，并以此为切口推动核保定价。

之所以能够快速推动商业化进展，背后是“1+X”战略这种“母舰+子舰”高效协同的打法。

在面对医疗、具身智能等高容错、高复杂度的行业时，它摒弃了传统科技巨头统一中台的管控思维，采用的是“航母战斗群”式的生态协同。

在这个战斗群中，母舰提供火力、补给与指挥，并作部分商业场景实践，子舰则作为先遣队深入未知海域，灵活应对复杂战局。这种战略架构，不仅为产品力注入了深厚的技术底座与敏捷的场景触角，更通过成本摊薄、风险对冲与人才适配，构筑起一道横跨多个高价值赛道的、深厚且难以逾越的生态护城河。

全面驱动商业化：B端深耕，C端破局

在角逐2025年AI赛道过程中，商汤划分了“主战线”——B端与“探索线”——C端的两条战线，并针对各自不同的行业特性，制定了差异化的竞争策略。B端求“稳”，以服务体系和长期主义搭建行业生态壁垒；C端求“爆”，以产品体验和敏锐洞察来捕捉流量，共同驱动商业化落地。

B端市场遵循的逻辑是“时间的朋友，信任的复利”，这里没有一夜暴富的神话，只有日复一日地耕耘。对产品的高要求、高标准的交付能力、完善的售后服务体系，是进入这个市场的门槛。B端客户看重的是“确定性”和“连续性”——需要的不仅仅是好用的工具，还要能够伴随企业长期发展、共同应对挑战。

与当前新兴的AI创企不同，商汤在AI to B市场的最大优势，在于其与客户共同跨越了一个相对漫长的AI周期。从早期的计算机视觉单点应用，到如今AI大模型落地千行百业，商汤始终未曾缺席。

2025年业绩报告显示，商汤在计算机视觉领域连续九年国内市场份额第一。多年积累转化为效率优势——商汤拥有全球最丰富的视觉场景数据和优质的理解能力。当下，NEO架构仅需业界同等性能模型1/10的数据量（3.9亿图像文本示例），NEO便能开发出顶尖的视觉感知能力。

这种在技术侧长期的深耕与沉淀，使得商汤在产业内建立了深厚的信任关系。在AI热潮涌起的当下，商汤的老客户并没有因为众多涌现的初创公司而动摇，反而因为对商汤技术实力和服务体系的认可，进一步增加了AI投入，扩大了合作边界。

除了稳固存量，商汤在增量市场的表现同样亮眼。凭借强大的技术底座和完备的服务体系，商汤成功吸引了一批新兴行业的头部客户。2025年，商汤的客户名单中不乏知名企业名字，如：比亚迪、传音、小米等知名企业，它们的选择代表了市场对商汤产品力的高度认可。

在新兴的AI短剧赛道，商汤在去年推出了行业首款创编一体的全流程短剧创作智能体Seko，直接单集输出长达3分钟，可实现连续生成100集的视频剧集内容，上线数月内迅速汇聚超30万创作者，月活用户（MAU）数达10万。由Seko赋能的真人短剧《婉心计》播出后强势登顶抖音AI短剧榜首（2025年10月），成为行业现象级作品。

与B端的相对确定性不同，AI to C市场充满了不确定性和爆发力。这里的用户注意力稀缺，喜好变幻莫测。要在C端成功，产品必须具备极强的吸引力。

2025年，商汤在C端市场进行了初步试水，极具成效。不同于以往主要面向开发者的工具型产品，这一次，商汤直接面向普通消费者，推出了两款现象级应用：咔皮记账和咔皮相机。

作为行业首款基于多模态大模型的AI拍照助手，“咔皮相机”以中国原创出海的姿态在全球多国App Store登顶榜首。而“咔皮记账”作为“年轻人的AI财务助手”，2025年用户规模实现快速增长，T+1留存率稳居70%的行业顶尖水平，成为商汤AI技术自然融入日常生活的标杆。

虽然目前C端业务在商汤整体营收中的占比尚不及B端，但其展现出的爆发力和用户增长潜力不容小觑。咔皮系列的成功，证明了商汤不仅擅长做“重”的B端项目，同样具备打造“轻”且“快”的C端爆款的能力。这为商汤未来在C端市场的全面发力打开了想象空间。

国产世界模型与二代架构正在爆发前夜

2025年是商汤夯实基础、全面驱动商业化的一年，那么展望未来，商汤手中还握有两张极具潜力的王牌——国产世界模型“开悟”（Kairos-SenseNova）与NEO融合多模态模型架构。这两项突破性成果，代表了商汤有技术实力的落地，也很有可能重塑自动驾驶、具身智能等万亿级市场的竞争格局。

世界模型（World Model）被认为是通往通用人工智能（AGI）的关键路径。它不是被动地识别图像或理解文本，而是在内部构建一个关于物理世界的模拟环境，预测未来可能发生的情况，并据此做出决策，对于自动驾驶和具身智能而言，世界模型的意义不言而喻。

“开悟”是世界上首个在国产算力集群上实现全流程训练的世界模型，从底层的芯片指令集、中间的框架适配，到上层的模型训练与推理，“开悟”完全运行在国产芯片生态之上，并在商汤大装置上实时生成动态场景的世界模型。

在自动驾驶领域，传统的研发模式依赖于海量的实车路测数据，成本高、周期长、风险大。而基于“开悟”世界模型，商汤能够提供一套“算力国产+芯片国产+模型国产”的全套解决方案。

在具身智能领域，“开悟”同样展现出巨大的潜力。人形机器人需要在非结构化的物理环境中进行精细操作，这对机器人的感知、理解和决策能力提出了极高要求。“开悟”能够让机器人在虚拟世界中“预演”各种操作任务，学习如何抓取物体、避开障碍、与人互动。

在当前资本热情涌入自动驾驶和具身智能赛道的时刻，商汤也将从中获得巨大的授权许可收入和技术服务费。

除了世界模型，商汤在基础模型架构上的创新也从未停歇。财报透露，商汤将于2026年第二季度推出基于第二代NEO架构的全新模型。

与当前大多将视觉、语言等不同模态的编码器拼接在一起的多模态大模型不同，第二代NEO架构则是原生多模态（Native Multimodal）。从设计之初，它就在实现理解与生成的深度统一。

在这种架构下，模型不再区分“看图”和“写字”，而是将所有信息视为统一的Token流进行处理。这使得模型能够更深刻地捕捉不同模态之间的内在联系，实现真正的跨模态推理和创造。

商汤计划在业内率先验证原生多模态架构下的新“尺度定律”（Scaling Law），未来的模型不需要无限堆砌参数，而是通过更高效的架构设计和更优质的多模态数据融合，实现性能的飞跃。这将极大降低大模型的训练和推理成本，使得高性能AI应用在更多终端设备上的部署成为可能。

结语

综合来看，商汤科技的未来商业潜质，建立在“稳健的现金牛”与“爆发的增长极”双重基础之上。

B端业务，将继续为商汤提供稳定的现金流和利润支撑，确保公司在长跑中不掉队。C端业务，随着咔皮系列的持续迭代和新爆款的孵化，有望成为商汤新的流量入口和品牌放大器。

而“开悟”世界模型和第二代NEO架构，则成为商汤2026年的新引擎，它们将在自动驾驶、具身智能、内容创作等万亿级市场中，赋予商汤定义行业标准、主导技术路线的话语权。一旦这些技术大规模商业化落地，商汤的营收规模和市场估值将迎来指数级的跃升。

商汤已准备就绪迎接全球人工智能产业真正的“决赛”，将继续深耕原生多模态架构，确立商汤在融合原生多模态大模型、空间智能领域的全球领军地位；同时抢占原生AI智能体市场先机，实现流量规模与商业价值的双向爆发。（本文首发于钛媒体APP，作者｜李程程）