14亿！再次“吃光式”分红，游戏茅咋了？

张书乐 人民网、人民邮电报专栏作者

分红力度很大，

但买量难度更大！

吉比特再推豪气分红预案。

3月26日晚间，吉比特年度报告新鲜出炉，2025年公司实现营收62.05亿元，同比增长67.89%；净利润17.94亿元，同比增长89.82%；经营性净现金流27.96亿元，同比增长123.91%。

在利润分配方面，吉比特保持了一如既往的高水平，拟每10股派发现金红利70元（含税），预计派发现金红利总额5.02亿元。

值得一提的是，公司在2025年度还实施了半年度及三季度利润分配，分配方案分别为每10股派发现金红利66元、每10股派发现金红利60元。

在前述现金分红叠加后，公司2025年全年现金分红金额预计将达14.06亿元，占当年净利润的比例为78.41%。

数据显示，自2017年1月上市以来，吉比特累计现金分红达74.22亿元，为首发募资净额的8.25倍。

吉比特专注于网络游戏的研发及运营业务。

2025年业绩大增主要得益于当年上线的《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖宝》等新产品贡献增量利润。

同时，吉比特2025年境外业务实现收入9.29亿元，同比增长85.80%，主要受益于《杖剑传说（境外版）》《问剑长生（境外版）》等游戏贡献增量收入。

不过，在2025年9月25日股价创下662.02元/股的历史新高后，素有“游戏茅”之称的吉比特股价持续下探，截至目前股价已经跌去了43.94%。

随着AI工具的深度应用，游戏行业的生产效率显著提升，也使得市场供给日益拥挤。

为获取流量，游戏企业不得不持续加大买量投入。

公开资料显示，2026年1月至2月，中国游戏行业的买量费用继续保持高速增长，同比增速约在25%至30%之间。

财报会上，吉比特董事长兼总经理卢竑岩也对游戏供应充足、买量成本费用上升的问题进行了回应。

其称该问题核心在于产品本身为玩家带来的体验是不是新鲜的体验。如果只是做一些微创新、只是拿着普通的、成熟的玩法的游戏给玩家，必然会受供应充足、买量上升的冲击，但是公司的一贯思路是不做这类微创新的游戏。

“虽然吉比特会通过买量的手段来扩大用户的盘子，但是公司的核心是关注产品能够给用户带来什么新体验。”卢竑岩进一步表示，只要游戏的体验对用户是新的，那么买量及游戏充足都不会有很大的冲击。

吉比特这类采取“买量策略”“游戏中度氪金”的游戏公司，是否能在AI基础在游戏领域不断落地的情况下，更好的生存下去？

AI对游戏行业的渗透情况如何，对于哪类公司冲击大？

对此，华夏时报记者于玉金、蓝鲸新闻邵雨婷分别和书乐进行了一番交流，本猴以为：

分红力度很大，但买量难度更大！

吉比特作为老牌游戏公司，近年来没有拳头产品，主要延续着买量找市场的打法。

但随着买量成本不断激增，以及精品游戏大量吸粉，仅仅靠广告诱惑玩家的“简单任务”，已经越来越难以为继。

整体来看，吉比特缺少更多的创新和试错勇气，一味吃老本之下，在更注重精品游戏、垂直领域和原创IP的游戏中生代崛起的2020年代，渐渐掉队也是正常。

要成为真正的游戏茅，吉比特唯有在精品游戏上用力，向诞生于移动互联网时代的游戏中生代们如米哈游、叠纸、莉莉丝学习，才可能改变接连掉队的“宿命”。

AI暂时不可能改变游戏产业的格局，其没有颠覆性革新前，对于买量为王的氪金游戏影响不大。

只是买量成本越来越高、游戏精品化趋势越来越猛、玩家需求越来越难以满足的当下，买量氪金模式只会越走越窄。

至于AI，暂时还不是吉比特的救命稻草，对于大多数中上水平的游戏公司而言，其真实战力远没有其所宣传的那么大。

AI目前只是游戏生产运营全链条的辅助，但对一人公司影响最大。

因为一人公司、独立工作室可以借助AI完成产业链缺失板块的一定程度补完，让游戏完成度和完成速度进一步提高，在注重创意的独立游戏领域带来更多创新可能性。

至于游戏茅吉比特的未来，或许短期内靠游戏出海能赚一波红利，但长期呢？

对此，你怎么看？