锂价回暖叠加非经常性收益，赣锋锂业2025年扭亏为盈，归母净利大增178%｜财报见闻

3月30日，赣锋锂业发布2025年年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入230.82亿元，同比增长22.08%；归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，较上年同期的亏损20.74亿元实现扭亏为盈，同比增长177.77%。

业绩反转的核心驱动力来自两方面：一是锂产品价格下半年强势反弹，带动公司盈利能力修复；二是非经常性损益贡献显著，报告期内处置子公司深圳易储部分股权及联营企业产生收益，叠加持有的金融资产PLS股价上涨带来的公允价值变动收益，合计贡献非经常性损益近20亿元。

从季度表现看，公司经营呈现明显的逐季改善态势。第一季度归母净利润亏损3.56亿元，第二季度亏损收窄至1.75亿元，第三季度扭亏为盈实现5.57亿元，第四季度盈利进一步扩大至15.87亿元。扣非后净利润同样呈现逐季修复趋势，第四季度实现5.57亿元，显示出主业盈利能力在锂价回升背景下显著恢复。

核心财报数据如下：

• 2025年实现营业收入230.82亿元，同比增长22.08%；
• 归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，较上年同期的-20.74亿元实现扭亏为盈，同比增长177.77%；
• 扣除非经常性损益后的净利润为-3.85亿元，上年同期为-8.87亿元，亏损收窄56.56%；
• 经营活动产生的现金流量净额为29.45亿元，同比下降42.94%。基本每股收益0.80元。

2025年锂行业经历深度调整，锂价上半年持续下跌，电池级碳酸锂价格在6月下旬一度跌破6万元/吨，创2021年以来新低。下半年市场迎来强势反弹，从10月中旬到年底，碳酸锂价格上涨超60%。全年锂价走势的核心矛盾围绕供给过剩与需求预期博弈，储能成为全年最大需求亮点，带动锂盐快速去库存。

公司锂系列产品业务实现营业收入128.76亿元，同比增长7.16%，毛利率为15.52%，较上年提升5.05个百分点。锂电池系列产品业务实现营业收入82.34亿元，同比大幅增长39.63%，毛利率14.60%，提升2.94个百分点。其他业务收入19.71亿元，同比增长98.56%。

从产销量看，公司基础化学材料销售量18.48万吨LCE，同比增长42.47%；动力储能电池销售量17.82GWh，同比激增117.41%；消费电子电池销售量4.25亿只，同比增长27.32%。

锂电池与固态电池双轮驱动，低空经济打开新空间

公司锂电池业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、储能电池等五大类二十余种产品。动力电池领域，磷酸铁锂商用车电池高能量密度版本突破193Wh/kg，电池系统电量覆盖10kWh-1000kWh。储能领域，314Ah电芯持续放量出货，公司完成392Ah、588Ah大容量电芯开发。

固态电池方面，公司成为行业唯一具备固态电池上下游一体化能力的企业。400Wh/kg电池循环寿命突破1100次，全球首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产。在低空经济领域，浙江锋锂研发的高比能eVTOL电池已搭载于沃飞长空AE200-100机型，并于2025年12月完成第一阶段载人试飞。

公司储能业务同步发力，5MWh标准储能舱大规模量产，推出6.25MWh集装箱储能系统，并与法国电力集团达成储能电站项目合作。

资源端布局深化，锂资源自给率持续提升

公司坚持全球化资源布局，截至报告期末在全球直接或间接拥有权益的锂资源总量超1亿吨LCE。主要项目中，澳大利亚Mount Marion锂辉石项目持股50%，2026年计划选矿工艺升级，预计2027年末产能提升至60万吨高品质精矿。阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目一期年产4万吨碳酸锂，2025年生产3.41万吨，二期4.5万吨已提交环评申请。马里Goulamina锂辉石项目一期已投产，2025年产出精矿33.66万吨，公司持股65%。

公司在国内资源布局同样加速，内蒙古蒙金矿业加不断锂钽矿项目一期60万吨/年采选项目已试生产并实现单月达产，预计2026年达成满产。江西上饶松树岗钽铌矿项目已完成采矿证变更。

截至报告期末，公司现有锂盐产能布局包括：万吨锂盐厂氢氧化锂8.1万吨/年、碳酸锂1.5万吨/年；宁都赣锋碳酸锂2万吨/年；阿根廷Cauchari-Olaroz碳酸锂4万吨/年；四川赣锋碳酸锂2.5万吨/年、氢氧化锂2.5万吨/年等。

财务结构稳健，现金流充裕

截至2025年末，公司总资产1132.58亿元，较上年末增长12.32%；归属于上市公司股东的净资产451.45亿元，同比增长8.05%。资产负债率54.23%，较上年末略有上升。货币资金84.22亿元，同比增长41.66%。

经营活动现金流净额29.45亿元，同比下降42.94%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。投资活动现金流净额-44.07亿元，同比收窄64%，主要系控制资本开支及收到联营企业分红款。筹资活动现金流净额37.20亿元，同比增长7.91%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），预计分红总额约3.15亿元，占归母净利润的19.50%。公司同时制定了未来三年股东回报规划，明确在满足现金分红条件下，每年现金分红不低于当年实现可分配利润的10%。