营收破千亿元，净利增长近两成！中国重汽2025年业绩创新高，刘正涛：海外市场已成“重要增量来源”

每经记者：刘曦 每经编辑：裴健如

“得益于国内‘两新’（指推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新）‘两重’（指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）等政策支持和出口市场需求的增长，重卡行业复苏明显。2025年，公司销售重卡超过30万辆，同比增长20%。”3月28日，中国重汽（香港）有限公司（以下简称：中国重汽）执行董事、董事长刘正涛在中国重汽2025年度业绩发布会上向包括《每日经济新闻》在内的记者表示。

根据中国重汽（03808.HK）发布的2025年度业绩公告，公司全年实现营业收入1095.41亿元，同比增长15.2%；归母净利润70.19亿元，同比增长19.8%；毛利165.19亿元，同比增长11.1%。

此外，报告期内，公司费用率同比下降0.5个百分点，现金及现金等价物余额达184.12亿元，同比增长54%，净资产收益率提升1.2个百分点。

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刘正涛表示，面向2026年，公司将继续加强内部管控，特别是在采购成本和生产制造费用等方面。同时，结合经济形势、市场趋势以及企业改革措施的初步成效，2026年，中国重汽设定的股权激励目标收入是1225亿元，销售利润率为85%。

今年新能源商用车国内渗透率预计将达35%

从行业层面看，2025年商用车市场在政策推动与技术路径切换的共同作用下，呈现出明显的结构性特征。

一方面，“两新”“两重”政策持续发力，叠加老旧营运货车报废更新机制逐步落地，对重卡需求形成直接支撑。与此同时，国五车辆淘汰与未来排放标准升级预期，正在加速存量车辆替换节奏，使得需求具备一定的前置特征。中汽协数据显示，2025年，我国商用车销量为429.6万辆，同比增长10.9%，行业整体已进入恢复通道。

另一方面，新能源转型成为重塑行业增长逻辑的核心变量。2025年，我国新能源商用车销量达95.4万辆，同比增长65.5%，高于行业平均水平，市场渗透率连续多月超过30%。

“去年新能源商用车的国内渗透率已经达到29%，接近30%。我们预计这个数字在2026年会达到35%。”刘正涛认为，今年，新能源产品将实现全系列覆盖，特别是中短途运输及工程类车辆等领域将全面进行新能源转型。为此，公司从去年年底到今年一季度，已完成新能源产品的全系列布局。

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财报数据显示，2025年，中国重汽新能源重卡销量同比增长229%，新能源轻卡销量增长321%。重卡分部总收入971.79亿元，同比增长13.7%；轻卡及其他分部总收入145.50亿元，同比增长30.4%。

在研发投入方面，中国重汽行政开支为51.24亿元，其中研究及开发费用占据56.6%的比重（约29亿元），占比较上年同期增加了1.6个百分点。

“（我们）从2021年一直在不断加大研发投入，特别是在新能源与智能驾驶方向，相关投入已占研发费用的60%以上，重点用于新产品开发及核心技术攻关上。”中国重汽执行董事韩峰解释称。

智能驾驶方面，中国重汽已在长途干线、无人港口及矿山等场景实现产品落地。韩峰表示，公司已形成覆盖高、中、低端的智能驾驶产品体系，并实现基于BEV（鸟瞰图）感知路线的规模化应用，下一代融合“感知+数据大模型”的产品预计将在一年后推向市场。

海外市场已成“重要增量来源”

从财报数据来看，海外市场已成为中国重汽重要的增量来源。2025年，中国重汽重卡销量为30.49万辆，其中重卡出口量（含联营出口）达到15.34万辆，同比增长14.4%，占比过半。

“国际市场是公司重要的增量来源之一。”刘正涛表示，公司在原有基础上进一步加强对澳大利亚、墨西哥以及中东等重点区域的布局，以提升高端产品在海外市场的占比。从更宏观的视角看，公司对海外需求的判断相对积极。

中国重汽执行董事赵华指出，根据世界银行与国际货币基金组织预测，2026年全球经济预计增长约2.6%，新兴经济体增长约4.2%。公司主要市场集中于新兴经济体，这些地区基础设施建设需求仍将持续，对重卡形成支撑。

不过，赵华也提到，中东局势的不确定性可能对业务节奏带来扰动，公司已提前做好相关应对准备。从当前情况看，2026年一季度海外订单仍延续了2025年的较好态势，全年出口规模有望继续提升。

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“在全球化布局方面，公司已形成较为完善的本地化体系。”中国重汽国际公司总经理宋洋表示，公司产品已进入150多个国家和地区，建立超过260家核心经销网络及700余家服务网点，并在全球运营或合作37家KD（Knocked Down；散件组装）工厂。为更好适应海外市场，公司正在将研发资源前移，目前已在奥地利设立研发中心，未来还将进一步推进全球研发网络布局，以贴近当地法规与客户需求。

从国内市场看，政策仍将对行业需求形成中期支撑。中国重汽执行董事、总裁刘伟预计，2026年重卡行业规模约为120万辆。当前全国仍有约405万辆在用国五车辆，随着淘汰更新政策逐步推进，将为市场带来持续替换需求。同时，“两新”“两重”政策明确延续，叠加未来排放标准升级预期，有望进一步推动行业向高质量发展转型。