茵创受邀在道琼斯中国风险合规大会做主题分享

来源：市场资讯

（来源：欧洲并购与投资）

在近日举行的道琼斯2026中国风险合规大会上，茵创国际并购有限公司合伙人吴怀民先生受邀发表主题演讲，合规破局：逆风出海时代的跨境并购生存法则——从双周期实战看中企合规能力升级。

吴怀民指出，中国企业跨境并购正进入新的发展阶段，全球监管环境的变化正在重塑企业出海的基本逻辑。他表示，过去十年中国企业的海外投资经历了明显的“双周期”。

第一轮周期出现在2015年至2018年。这一阶段中国企业海外并购快速增长，资金充裕、交易活跃，企业出海主要依赖资本实力和市场机会。

而自2023年以来，随着全球产业链重组和地缘政治变化，中国企业跨境投资进入新的阶段。吴怀民认为，当前企业出海的核心挑战已经从“寻找标的”转向“应对监管”。

“过去跨境并购是拼资金、抢标的，现在是比合规、拼耐力。”吴怀民在论坛上表示，“合规不是跨境投资的成本，而是跨境投资的门票。”

全球监管体系正在重塑

吴怀民指出，近年来全球主要经济体不断强化外资审查机制。美国持续强化CFIUS审查制度，欧洲建立外国直接投资（FDI）审查机制，英国则通过《国家安全与投资法》扩大国家安全审查范围。在这一背景下，监管逻辑正从传统的“市场竞争”转向更广泛的“国家安全”。例如数据、半导体、能源、人工智能以及供应链安全等领域，正在成为各国审查的重点。

“全球化没有结束，只是规则换了。”吴怀民认为，“不要消极地把逆全球化当做全球化的结束，而应积极地当成全球规则的重构。”

合规风险出现三大变化

在演讲中，吴怀民总结了当前跨境并购风险结构的三大变化。

首先，风险从“交易型”转向“关系型”。监管机构越来越关注企业在当地的长期运营表现，包括ESG表现、就业稳定以及环保责任。

其次，风险从“显性”转向“隐性”。除了明确的法律条款，企业还需要应对更多基于国家安全和产业政策的审查。

第三，风险从“单一问题”转向“复合风险”。数据、环保、劳工和政府监管之间的联动，使得企业合规成为一项系统工程。

“今天的跨境并购已经不只是法律问题，而是一项综合治理能力。”吴怀民表示。

合规能力成为企业全球化关键

基于多年的跨境并购实践，吴怀民提出，中国企业需要建立系统性的合规能力。他将这一能力总结为“三维体系”：

第一是政治经济学的宏观预判，通过政策趋势分析和利益相关方研究提前识别风险。

第二是全周期风险设计，从交易前尽调到投后治理建立完整合规体系。

第三是本地价值嵌入，通过就业、产业合作和社区参与，使企业成为当地经济生态的一部分。

“顺风时，合规是护航舰；逆风时，合规是破冰船。”吴怀民表示，在新的国际环境下，合规能力将成为中国企业全球化的重要竞争力。他同时表示，随着全球供应链重构，中国企业仍然拥有广阔的发展空间。“关键不是是否出海，而是如何在新的规则体系中实现可持续的全球化。”