财报速递丨仅一款抗菌药获批上市，盟科药业去年亏损收窄

仅手握一款上市产品的盟科药业，2025年靠着降本增效、费用管控等手段实现减亏。近日，盟科药业发布2025年年报，在营收同比仅增长8.83%至1.42亿元的情况下，实现减亏，归属于上市公司股东的净利润为-2.42亿元，而2024年亏损超4亿元。上市以来，盟科药业仅有一款产品获批上市，至今未实现盈利，近5年来累计亏损额超15亿元。

聚焦“超级抗生素”市场

盟科药业聚焦小分子化药研发，以抗多重耐药“超级细菌”感染为重点领域。其首个商业化产品康替唑胺片于2021年获国家药监局优先审评审批上市，是国内首款原研噁唑烷酮类抗菌药，填补国产药物高端抗生素领域空白。2022年8月5日，盟科药业在科创板上市，被称为“超级抗生素”第一股。

虽然现在已有多类抗菌药物可用于治疗细菌感染性疾病，细菌对抗菌药耐药性的进化及交叉耐药性的产生逐渐成为严重威胁人类健康的问题。随着细菌产生对抗菌药的耐药性问题越发严重，世界卫生组织指出，抗菌药物耐药性是对目前全球卫生、食品安全和发展的最大威胁之一。

为应对细菌耐药，防患耐药菌“无药可用”的局面，研发有效、安全的专门对抗耐药菌的“超级抗菌药”已成为中国紧迫的战略需求。2015年-2025年，中国批准了18个抗菌新药，其中2025年获批3个，中国本土企业研发和商业化的抗菌新药的能力在2021年后明显增强，新型抗菌药上市速度加快。

据盟科药业披露的数据，截至2025年末，康替唑胺片报告期内实现营业收入1.42亿元，同比增长8.83%。盟科药业针对该药上市后研究发起的临床研究项目共有15项，覆盖耐药结核、粒细胞缺乏伴发热患者革兰阳性菌血流感染、中枢神经系统结核病、急性胰腺炎并发革兰阳性菌感染、人工髋膝关节置换术中预防感染、成人肺炎等多个领域。

盟科药业研发管线中，还有多款创新药在研，其中，康替唑胺片的水溶性前药MRX-4、注射用多黏菌素类抗菌药MRX-8、新型苯并硼唑类抗生素MRX-5均已进入临床试验，还有多项处于临床前阶段的抗感染新药，以及针对肿瘤和炎症性疾病新药。

康替唑胺片及MRX-4均针对的是多重耐药格兰阳性菌抗菌药市场。革兰阳性菌的多重耐药性问题日益严重，寻找对革兰阳性菌的有效治疗药物是当今抗感染药物研究的热点之一。

盟科药业2025年年报中提及，中国是全球最大的多重耐药性革兰阳性菌感染的抗菌药物市场之一，2025年的抗菌药物市场规模为57亿元，2020年至2025年的复合年增长率为6.8%。在不断增长的研发费用和新上市的创新药物销售的推动下，预计中国抗菌药物市场规模将在2025年后继续呈现增长趋势，在2030年增至77亿元，2035年增至120亿元，2030年至2035年的复合年增长率为9.3%。而噁唑烷酮类药物在中国多重耐药性革兰氏阳性菌感染抗菌药物市场中占有一定的市场比例，且呈现增长趋势。

尽管抗菌药领域普遍认为，有必要加强抗菌药物的研发，以控制细菌耐药性机制，但市场上已有抗菌药以低价优势成为新一代抗菌药进入市场的阻碍，阿斯利康、诺华、赛诺菲等大型药企纷纷撤出抗菌药物的开发，但包括盟科药业、丹诺、Wockhardt等在内的生物技术公司开始进入抗菌药物研发的领域。与此同时，24家制药公司发起了一项10亿美元的AMR行动基金，专门用于抗菌药的开发，这笔基金的一部分将投资于较小的专注于创新型抗菌药物研发的生物技术公司，鼓励新型抗菌药的研发。

降本增效成效显著

自康替唑胺片2021年上市以来，盟科药业营收逐年攀升，从2021年的755万元增至2025年的1.42亿元，但从增速来看已经放缓。归母净利润方面，目前盟科药业尚未实现盈利，2023年及2024年合计亏损超8亿元，是亏损最严重的两年。2025年亏损规模较上年同期收窄，盟科药业将其归功于降本增效、精细化管控各项成本上。公司目前仍积极采取各项措施提升研发效率，精细化管控各项成本。

2025年，盟科药业经营活动产生的现金流量净支出较上年同期减少2.37亿元；销售费用、财务费用分别为9030.13万元、703.17万元，分别同比下降18.27%、47.66%。盟科药业表示，主要系公司通过加强对销售、研发及管理费用的精细化管控，优化组织架构，提升资源利用效率等措施，使得公司总体成本及费用较上年同期有所下降。财务费用下降则是汇兑损益减少所致。

研发投入方面，2025年，盟科药业部分在研项目阶段性完成，同时在确保不影响临床进度的前提下严格控制各项研发费用支出，使得研发投入同比下降。报告期内，盟科药业研发投入2.14亿元，同比下滑41.96%；研发投入占营收比150.9%，同比减少132.02%。尽管已有一款产品获批上市，但研发投入超出产品营收，盟科药业依然未能实现盈利。盟科药业表示，公司积极探索自建团队和商业分销模式相结合的市场开拓模式，但由于处于过渡阶段，各项合作尚未全面展开，主营业务收入同比实现小幅增长。

当前，盟科药业正处于积极探索市场开拓模式的阶段，销售收入仍处于持续增长阶段，其多条管线在研，行业特性决定研发成本较高，周期较长，风险与不确定性共存。其中，MRX-4管线正在开展全球多中心的临床Ⅲ期试验，成本较高，但该项目也是盟科药业战略发展的重要项目。盟科药业表示，随着各项在研管线的推进和商业化的进一步开拓，公司将逐步向扭亏为盈的目标靠拢。

西南证券研报分析认为，盟科药业在抗菌药领域占据独特地位，康替唑胺片持续放量，费用率显著降低，费用控制效果显著，研发成果将逐步兑现。

随着全球超级细菌感染问题日益严重，抗耐药菌药物市场需求持续增长，作为国内少数深耕该领域的创新药企，盟科药业若能顺利实现研发管线的落地，突破商业化瓶颈，有望逐步摆脱亏损，迎来业绩拐点。

新京报记者 王卡拉

编辑 王鹿

校对 柳宝庆