赛力斯2025年营收稳步增长，归母净利润仅微增，问界交付42.6万辆｜财报见闻

3月30日，赛力斯发布2025年年度报告。财报显示，公司全年实现收入1648.88亿元，同比增长13.63%；归母净利润59.57亿元，同比微增0.18%，在新能源汽车行业竞争白热化的背景下维持了盈利韧性。

公司盈利能力结构持续优化。全年毛利同比增长28.29%，毛利率较上年提升逾3个百分点至26.88%；除税前利润同比大幅增长50.86%，核心业务盈利质量显著改善。

核心财报数据如下：

2025年营收1648.88亿元，同比增长13.63%；
毛利443.24亿元，同比增长28.29%；
除税前利润74.70亿元，同比增长50.86%；
年内利润61.47亿元，同比增长29.67%；
归母净利润59.57亿元，同比增长0.18%。

财报亮点在于财务结构。2025年11月，赛力斯成功完成H股上市，募资净额约140.98亿港元。受此影响，公司年末归母所有者权益飙升至409.18亿元，较上年末增长233.64%；资产负债率从87.38%骤降至70.91%，下降16.47个百分点，财务稳健性显著增强。

新能源车销量方面，2025年公司新能源汽车销量47.23万辆，同比增长10.63%。其中问界品牌表现突出，全年交付42.6万辆，成交均价从37.7万元提升至39.1万元，在高端新能源SUV市场份额超过20%。问界M8、M9、M7三款车型在各自价格带均位居销量前列。

研发高强度投入，智能化转型提速

2025年，公司研发投入125.12亿元，同比增长77.4%，其中研发费用79.54亿元，同比增长42.4%。研发人员数量增至9019人，同比增长45.44%，占公司总人数比例提升至41.1%。

技术成果方面，公司发布魔方技术平台2.0，以“全景智慧”为引领、“智能安全”为底座，围绕智慧能源、智能底盘、整车电子电气架构及智慧空间全面升级。问界品牌辅助驾驶总里程达38亿公里，辅助驾驶里程占比32.9%，活跃用户占比高达95.4%。

智能机器人业务方面，公司围绕双足、轮式、四足及轮足复合机器人等多种形态开展技术研发，初步形成多平台并行的技术储备布局。

港股上市重塑资产结构，现金流大幅改善

2025年11月5日，赛力斯H股在联交所主板上市，发行108,619,000股，发行价131.50港元。H股上市不仅拓宽了国际融资渠道，更改变了公司资产负债结构。

年末银行结余及现金达483.63亿元，较年初的63.34亿元增长超6倍。定期存款及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产合计规模有所下降，主要系闲置资金现金管理到期。公司经营活动现金流净额281.20亿元，同比增长27.89%，经营性回款能力持续增强。

两大战略投资落地，产业链纵深布局

报告期内，公司完成两项重大投资。一是以85.18亿元收购龙盛新能源100%股权，该工厂系问界系列车型核心生产基地，关键工序100%自动化。二是子公司赛力斯汽车以115亿元现金收购深圳引望智能技术有限公司10%股权，持股9.36%，并获董事席位。深圳引望为智能网联汽车增量部件供应商，该投资被视为“业务+股权”双轮驱动的战略布局。

截至年末，公司对联营企业投资余额135.62亿元，较年初的19.72亿元大幅增长，主要系投资深圳引望。