2026年重金押注 三大运营商“算力”狂奔

中国商报（记者 焦立坤）“养龙虾”热潮的兴起，让Token（词元）走进大众视野，也让更多人真切感受到：算力正成为与水电同等重要的新型基础设施。这背后，三大运营商重金投入，算力业务风生水起，成为拉动其业绩增长的核心亮点。

营收增速普降

近日，中国三大电信运营商陆续交上了2025年的“成绩单”。从营收情况来看，三家虽然均保持增长势头，但增速均已降至1%以下。

其中，中国移动实现营收10502亿元，同比增长0.9%；中国电信、中国联通营收分别为5239亿元和3922.2亿元，同比分别增长0.1%和0.7%。

在净利润方面，中国移动实现归母净利润1371亿元，同比下降0.9%，成为三大运营商中唯一一家净利润增速下降的企业。中国电信、中国联通的归母净利润分别为332亿元和91.27亿元，增速同比分别为0.5%与1.1%。

从总体上看，三大运营商营收、归母净利润指标继续保持高位，但均出现增长乏力的情形。

在用户数量方面，中国移动依然坐拥全球最多的手机用户，达到10.05亿户；其中，5G网络用户达到6.42亿户，全年净增8960万户，渗透率达到63.9%。中国电信手机用户数达到4.39亿，5G网络用户渗透率达到68.8%。中国联通移动网络出账用户规模超3.57亿户，全年累计净增1332万户。

算力收入猛增

在三大运营商的财报中，从算力网络、算力服务到算力收入，“算力”成为高频词。

中国移动在2025年财报中首次将三大主业描述为通信服务、算力服务和智能服务。其中，算力服务收入达898亿元，同比增长11.1%。中国移动在财报中称：“算力服务是公司高质量发展的重要增长极。”同时，得益于智算需求的迅猛增长，智算服务成为该公司的第一引擎，增速达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%。

财报显示，目前中国移动智算总规模达92.5EFLOPS（每秒可执行一百亿亿次浮点运算），实现百卡至超万卡的全规格计算能力，对外服务IDC标准机架超150万架。

中国联通2025年战略性新兴产业收入占比超过86%；算力业务收入占比超过15%，较上年提升1.1个百分点；人工智能收入同比增长超过140%。

中国电信虽未单独披露算力服务营收，但其全年算力基础设施投资达202亿元，占804亿元总资本开支的约25%，自有及接入智算总规模达91 EFLOPS，并打造了110多个行业大模型和350个行业智能体。

业内人士认为，在传统业务增长见顶的背景下，算力已成为运营商营收结构中最具潜力的增长曲线。

今年投资加码

在资本开支方面，2026年，三大运营商不约而同地选择总投资收缩，并重金加码算力。

具体来看，2026年，中国移动资本开支计划为1366亿元，同比下降9.5%；中国电信预计为730亿元，同比下降9.2%；中国联通则降至500亿元左右。整体投入虽然收缩，但三大运营商在算力基础设施方面的投入却在加码。

其中，中国移动2026年算力网络投资、智能网络投资分别增长62.4%、19.8%。中国电信计划2026年在算力基础设施上投资255亿元，同比增长26%，占总投资的比例上升至35%。中国联通的算力投资占比也超过35%。

在业绩说明会上，中国移动董事长陈忠岳表示，2025年，中国移动推出超100款AI+产品及应用解决方案、29款垂类智能体，自主打造高质量数据集3500TB，数据算法收入同比增长12.6%，数智文化收入同比增长13.3%。

在中国电信董事长柯瑞文看来，加大算力投资是应对外部政策变化的主动布局。针对市场关注的增值税率调整问题，他回应称，公司将以此为契机，推动AIDC、智算、量子等业务发展，加快Token经营，用AI手段提升存量资产的效率和效益。通过强化算力投入，既能对冲税率调整带来的影响，也有助于在转型中培育新的增长点。中国联通董事长董昕表示，公司将以“算力”为核心，适度超前建设算力基础设施，强化算力服务平台的一体化运营，用新算法、新技术推动云网边端融合发展，让算力像水、像电一样即取即用，成为打造新质生产力的核心引擎。

2025年的年报业绩印证了算力业务的价值，2026年的重金投入则意味着，运营商的“算力时代”已全面到来。

Token经营升级

Token被视为AI时代的“货币”，简单地理解，它是AI算力消耗的计量单位。当前，以OpenClaw为代表的各种“龙虾”层出不穷，导致Token消耗激增，进而驱动算力需求大幅增长。

在中国电信2025年业绩发布会上，Token堪称第一热词。柯瑞文表示，“要用Token经营来重塑我们的业务”，直言“它是智能经济的新形态。”中国电信总经理刘桂清进一步解释，在智能时代，打造智能经济新形态，必须加快从“流量经营”向“Token经营”转型升级。

中国移动管理层在2025年度业绩发布会上表示，将加快AIDC、算力、Token能力提升。其中在加强Token运营方面，推动移动云集成优质模型打造可信推理服务，打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路，Token市场正在快速打开。

据悉，目前中国移动自有线下渠道已为数万客户安装“养龙虾”应用，使用移动云算力服务“养龙虾”的客户超4万。“我们期待通过深化落实‘三强一新’，跑出中国移动算力服务‘加速度’。”中国移动方面表示。