行业承压，“零售之王”如何谋变？招行高管的深思考

息差收窄、零售承压、存款搬家、大模型应用……这些银行业共同面对的课题，在招商银行3月30日的业绩发布会上，成为高管层与市场深度对话的焦点。

过去一年，招行交出了营收与净利润双增的成绩单。但正如该行行长王良所言，这份成绩“来之不易”。展望2026年，压力并未退场。王良预计，净息差仍将下行，但降幅有望收窄；公募基金费率改革等将挤压非息收入；零售信贷风险，尤其小微与消费贷领域，压力不减。为此，招行正以“四大板块”均衡协同发展、“四化”转型、区域发展战略等多箭齐发，力图在多重变局中，重塑增长韧性。

谈业绩展望： 今年息差降幅预计收窄 财务指标预计稳中向好

2025年，招商银行营收同比增长0.01%至3375.32亿元，净利润同比增长1.21%至1501.81亿元。此前两年，该行营收都出现了不同程度的下滑。

“这几年招商银行营收增长面临很大的压力，2025年实现了0.01%的正增长，虽然只是微增，但也是来之不易。”王良坦言，营收增长压力主要源于零售业受到外部政策和市场变化冲击。该行通过其他业务板块的协同发力，弥补了零售业务的缺口。

2026年，营收增长趋势能否延续，增速有没有可能进一步提升至3%-5%？

对此，王良回应称，会积极进取、积极作为。“在财务指标增长方面，今年预期会增长趋稳，稳中向好，能不能达到3%-5%，我不好说，但是我们会积极努力。”

他谈及影响业绩的核心指标之一净息差，称去年该行净息差保持同业领先，达到1.87%，较上年末下降了11个BP。预计今年息差水平稳中有降，但是降幅会比上一年有所收窄。

之所以如此判断，他认为，一方面，央行或进一步降息降准，可能对贷款收益率产生影响；另一方面，目前整体信贷投放需求不足，银行无序竞争的状况仍然存在。因此，贷款资产端的收益下行态势没有转变，对息差带来负面影响。从负债端来看，该行去年负债整体成本已经下降38个BP，再进一步下降有一定难度。

对于非息收入，王良表示，去年该行大客户管理，尤其是零售财务管理快速增长，但今年还会有进一步的降税政策，特别是公募基金实施第三阶段费率改革，将对公募基金代销业务带来一定影响。因此，非息收入的增长也存在一定压力。

除了上述两方面，业绩增长还面临另一个不利因素。王良称，公司业务风险稳中有降，但零售信贷的风险压力不减，尤其是小微和消费信贷。

面对市场和政策变化等带来的业绩压力，招商银行副行长兼财务负责人、董事会秘书彭家文也表示，2026年该行将努力实现几个目标：一是实现息差收窄的幅度变小，二是尽快实现息差企稳，三是息差水平仍然保持市场领先。

谈大模型应用： 迭代周期从32天缩至8天 日均输入输出token量增10倍

大模型应用正成为银行业竞逐未来的重要战场。在业绩发布会上，招商银行首席信息官周天虹对该行大模型应用进行了介绍。

他表示，去年以来，招商银行的大模型工程体系取得了较好的进展，大模型应用的迭代周期从2024年的平均32天缩短至8天，使得大模型应用的广度和深度都取得了快速进展。

他举例称，去年该行大模型日均输入输出token的规模较2024年增长了10.1倍，最新的数据显示，该行日均输入输出token总规模是260亿，在银行业处于领先水平。

在一些重要领域，大模型也开始发挥比较明显的作用。例如，招行有超过1万名金葵花客户经理，该行研发的“RM小助”在金葵花客户经理的主要工作环节都提供支持，实现客户经理人均有效出客次数2025年提升14%，客均交易规模提升了20%。

在公司业务方面，贷前环节，小企业尽调报告82%的工作量由大模型替代人工来完成；贷中环节，该行在线风控平台融入AI技术，去年在线风控平台审批的对公信贷规模接近6000亿元，比上年增长44%；贷后环节，已实现70%的审贷官审批意见由系统来进行追踪。

另外，周天虹还表示，AI赋能风险预警也取得进展，相较原来传统靠人工来管理贷款，AI赋能后，预警时间提前了42天。

从全年看，招行大模型累计替代人工时长达1556万小时，相当于节省超8000名全职员工。不过，他也表示，大模型也会犯错，该行也在多措并举，投入更多的力量去减少模型幻觉。

招商银行董事长缪建民对智能银行的投入产出问题进行了回应。他表示，与其他银行此前在这方面没有投资、突然增加大量资本开支不同，招商银行每年在智能银行方面都有大量的投资，去年投了129亿元。

“我们是通过优化资源的配置来加大对人工智能的投入，不是从一张白纸开始的，所以从投入产出的角度来讲，影响不大。”

他认为，银行业的分化未来将体现在两个领域，一个是经营，另一个是技术。在经营领域，招商银行已经形成了较强的核心竞争力，下一步将在技术领域打造护城河，以保持长远的核心竞争力。

谈零售挑战： 多箭齐发应对零售业务压力 从三大城市向三大区域跨越

作为“零售之王”，零售金融业务自然成为业绩发布会上的焦点之一。

财报显示，去年，招商银行零售金融业务税前利润为906.76亿元，同比上升0.04%，占总体税前利润的50.66%；零售金融业务营业收入为1910.17亿元，同比下降2.96%，占营业总收入的56.59%。

不过，在当前的大环境下，招商银行零售金融业务同样面临新的挑战。

谈及零售挑战，王良表示，该行零售信贷增速断崖式下降；零售信用卡板块受市场变化影响，近年营收和利润贡献占比也在下降；财富管理业务近年由于代销基金、保险不断降费，也成为增长的缺口。因此，在调整业务结构、收入结构方面，招商银行必须有新的思路。

他表示，近年招商银行在实施“四大板块”（零售金融、公司金融、投行与金融市场、资产管理与财富管理）均衡协同发展策略，并加快“四化”转型。其中，在国际化发展方面，该行提出大力发展跨境业务、境外业务、外汇业务；在综合化经营方面，提出发挥多牌照优势，做强、做优、做大子公司。

此外，该行也正在实施区域发展战略。王良表示，过去利润贡献较大的主要是三大核心城市：北京、上海、深圳。近年该行实施区域发展战略，要由三大核心城市转变为三大核心区域：长三角、大湾区和环渤海。

王良称，通过实施这些战略，实现多板块均衡协同发展，多个区域相互促进，走向一条新的收入更加多元、更可持续的高质量发展道路。

零售信贷的质量问题也备受关注。财报显示，去年招商银行零售贷款不良率为1.06%，较上年末上升0.1个百分点。在零售贷款中，小微贷款不良率从2024年末的0.79%上升至1.22%；个人住房贷款不良率从0.48%上升至0.51%。不过信用卡贷款和消费贷款不良率则实现了下降，其中，信用卡贷款不良率从1.75%下降至1.74%；消费贷款不良率从1.04%下降至1.02%。

招商银行副行长兼首席风险官徐明杰表示，从短期来看，房地产市场还在调整，居民就业增收的情况对小微贷款和消费贷款的资产质量也产生了一定的压力。长远来看，随着国家实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，将有助于优化供给、扩大需求、稳定就业。

他提到，今年以来，该行小微贷款和消费贷款的不良贷款增速在趋缓。接下来该行将优化业务结构，坚持抵押为主，提高小微和消费贷款的准入标准，同时动态调整客群，不断优化客群结构，坚持早预警、早暴露、早化解、早处置，采取更加积极的策略来降低零售信贷的风险，提升零售信贷的质量。

谈存款搬家： 存款也许会流失 但客户和资金不会流失

2026年以来，“天量”定期存款将到期的话题引发关注。据测算，今年全国到期定存规模可能高达数十万亿元。有观点认为，在当前低利率市场环境下，这些存款可能流向理财、基金、保险以及股市等。

对此，彭家文表示，从招商银行定期存款到期的量来看，今年比过往年度的确要略多一点，但并不是一个异常的数据，还是在正常的范围之内。

“存款流失会流向哪里？假设流向理财产品和公募基金产品，那么我们希望通过服务，把这些资金留在体内，虽然它不一定是我的表内资金，但是它是我的客户资金，所以我把它叫‘存款也许流失，但是客户不会流失’。”彭家文称，去年招商银行AUM总量已经突破17万亿元，增速达到14%以上。如果把客户留住，那就不担心存款流失。

从资金视角来看，他分析称，假设资金流向资本市场，最后又沉淀为交易所的存款或者三方存款，这些将会被核算为同业活期存款。“如果能够通过我们对客户的服务，让资金预留到我们账户体内，那么这叫‘存款流失，资金并不会流失’。”

基于上面两个视角的分析，他认为，存款搬家并不是很可怕的，接下来该行将做好多项工作来应对这一情况：一是通过服务和产品的对接，尽量不让存款流失；二是，如果存款要流失，要通过理财子公司的产品能力和专业能力，让资金从存款流向产品，但是仍然留在招行体系内；三是做好同业服务，让资金从同业市场、从资本市场流回招行体系内；四是，存款流失的时机也是市场重新洗牌的时机，招行可利用核心竞争优势争取更大市场份额，让更多的客户、更多的资金来流向招行。

采写：南都湾财社记者 刘兰兰