“顶梁柱”抽身而去，中银基金“权益突破”路在何方？

文|储燕 出品|天下财道

“离职前兆效应”如同一道挥之不去的魔咒，再次在公募圈应验。

随着旗下产品悉数增聘基金经理，郑宁最终转身离去，留给中银基金一个落寞的背影。

作为医药权益板块的领军人物，郑宁曾以超80%的惊艳超额收益，在医药主题基金中杀出重围，更是扛起了公司权益规模1/4的江山。

如今，“顶梁柱”抽身而去，接力棒却仓促交到了两位经验尚浅的新人手中，这无疑让本就羸弱的中银基金权益业务，面临更多的信任挑战。

值得肯定的是，中银基金也意识到了问题所在，曾提出“固收为基，权益突破”的发展构想，但目前看，固收的基本盘较为稳固，“权益突破”的路径尚在寻找。

那么，中银基金到底现状如何？未来又能否尽快补足权益短板呢？

“顶梁柱”离任

中银基金全称是中银基金管理有限公司，其前身为中银国际基金管理有限公司，于2004年7月正式开业，由中银国际和美林投资管理合资组建。2008年1月，正式更名为中银基金管理有限公司。目前股东分别为中国银行(601988)和贝莱德投资管理公司，持股比例分别为83.5%、16.5%。

（来源：同花顺(300033)iFinD）

近期，中银基金发布公告宣布，基金经理郑宁“因个人原因离任”，并卸任其管理的中银创新医疗(002173)混合、中银港股通医药混合发起、中银医疗保健混合、中银大健康股票4只基金（各类合并计算）。

（来源：公司官网）

从过往经历看，郑宁是中银基金极为重要的权益类基金经理，其深耕医药板块，旗下基金在其任职期间皆取得可观的收益。

（来源：天天基金网）

横向对比更能说明问题。截至2026年3月27日，近三年中证医疗指数收益率约为-14%，沪深300收益率也只有约4%，郑宁管理的多只基金取得35%-59%的任职回报，的确十分不易。

（来源：中证指数官网）

若以2025年业绩为例，情况更为明显。郑宁管理的中银港股通医药混合A，以近83%的年度收益率，拿下医药主题公募基金第二名，且大幅跑赢业绩比较基准收益率。

（来源：公司公告）

由于收益突出，郑宁也显著支撑着中银基金权益产品的管理规模。

同花顺iFinD显示，截至2025年末，中银基金权益产品（包含混合型、股票型）总规模约为304亿元，而郑宁一人的管理规模就达到约77亿元，占公司总规模的比例超1/4，是名副其实的顶梁柱般的存在。

（来源：同花顺iFinD）

郑宁之后，谁能挑起中银基金权益产品的大梁？目前尚未有清晰的答案。

新人接棒

公募基金此前多次验证的市场规律再次上演——当某个基金经理，所管产品出现同时增聘基金经理时，这位基金经理大概率已准备离职。

郑宁也不例外，其离任看上去也有征兆。3月份早些时候，他旗下的基金都增聘了基金经理。

只是，不知是公司缺乏老将，还是另有考虑，郑宁留下的基金皆由1年左右的新人接手。

具体来看，郑宁此前管理的规模最大的中银创新医疗混合，以及中银医疗保健2只基金，都交给了李文广。李从今年3月6日起被增聘为这2只产品的基金经理，短短20天，李已实现单独管理。

可见，中银基金对李文广给予了厚望。

（来源：天天基金网）

只是，天天基金网显示，李文广在中银基金曾有研究员的经历，2025年12月才加入基金经理行列，最开始还是管理债券类产品，到如今，他累计任职基金经理也才100多天。

也就是说，李文广刚试水权益产品，就接手了郑宁管理规模最大的产品，在投资管理能力尚未经过充分的市场验证的情况下，便被委以如此重任，难免引发有的投资人担忧。

这种担忧也可以理解，李文广的投资业绩、风险把控等方面的能力，都还需要时间的检验。

有业内人士对《天下财道》表示，研究员侧重基本面深度判断与长期逻辑，无需面对组合回撤、资金博弈、排名压力与实时纠错的实战考验；而基金经理需要在估值、情绪、流动性与风控约束下兑现收益，管理能力需要经过完整牛熊周期与极端行情检验，才能渐趋成熟稳定。

截至3月27日，在天天基金网上，李文广的经验值、稳定性、择时能力、抗风险等方面的数据，都还没有任何显示。

（来源：天天基金网）

郑宁之前的另外2只基金，则由王方舟接任。其中，中银港股通医药混合发起基金，王方舟是从今年3月6日起，开始与郑宁共同管理。

另一只中银大健康股票基金，则是从2025年3月就开始共同管理，直到郑宁离任才单独管理。这只基金总管理规模较小，A类和C类合计不足4亿元。

（来源：天天基金网）

与李文广相似，王方舟的管理经验也比较欠缺，中银大健康股票是其管理的首只基金，到如今的管理年限也不过刚有1年。在天天基金网上，同样难寻王方舟的经验值、稳定性、择时能力、抗风险等方面的数据。

（来源：天天基金网）

两位新人接棒的背后，是中银基金权益类基金成熟人才匮乏的现状。

发展难题

整体来看，中银基金经理团队的管理经验依然有待提升。

同花顺iFinD显示，中银基金管理年限5年以下的占比超六成，且有9人管理经验不足1年。

此外，中银基金的基金经理的流动性也非常大。同花顺iFinD显示，近1年以来，公司无论是新聘还是离任基金经理数量，都远超行业平均水平。

（来源：同花顺iFinD）

这种现状如不改变，既不利于投研经验沉淀，也难以保障产品业绩的稳定性与可持续性。

数据还显示，中银基金“固收强，权益弱”的特征较为突出。

同花顺iFinD数据显示，截至2025年末，中银基金总管理规模已超7333亿元，但权益类产品（包含混合型、股票型）的规模仅有约304亿元，占总规模之比不足5%。

对比来看，与中银基金同年成立的华泰柏瑞基金，总管理规模同样在8000亿元左右，但其权益类产品占比已超?。

靠余额宝一战成名，过去让人感觉主要靠固收产品打天下的天弘基金，总管理规模更大一些，恰好也是与中银基金同年成立的，目前其权益产品的发展步伐已大大加快，截至2025年末的权益占比已接近15%。

中银基金旗下主要基金产品规模占比

（来源：同花顺iFinD）

实际上，管理层大力鼓励公募基金公司发展权益类投资产品，已有很多年。就这方面的表现来说，中银基金显然需要奋起直追。

（来源：公开报道）

此外，中银基金迷你基金扎堆的现象，也引起了市场不小的关注。

同花顺iFinD显示，截至目前，中银基金共管理316只基金（各类分开计算），其中有174只规模不足2亿元，占比超55%。

更为值得关注的是，在这些管理规模不足2亿元的迷你基金中，还有134只不足5000万元，面临一定的清盘压力。

（来源：同花顺iFinD）

实际上，中银基金官网显示，2025年至今，公司已发布了8只基金合同终止/可能终止、4只基金清算公告（且皆为权益类产品）。从全市场来看，这种情况也并不多见。

（来源：公司官网）

值得一提的是，去年12月，中银基金董事长刘信群上任，其来自公司大股东中国银行，这也是中银基金董事长职位空缺6个月后的补位。

（来源：公司公告）

针对郑宁离任后如何保证相关产品业绩的继续领先，新任董事长上任后公司有何新的战略方向，公司何时才能真正实现“权益突破”等问题，《天下财道》向中银基金寻求答案，但公司方面无言以对。

背靠中国银行这棵大树，中银基金本来具有渠道、资金等天然优势，却在权益业务上陷入核心人才流失、新人经验不足、产品结构失衡、迷你基金扎堆等多重阵痛。

不过，挑战与机遇并存。在行业普遍重视权益化发展的大趋势下，中银基金凭借自身积累的深厚底蕴与积极求变的决心，未来仍有望在权益领域闯出一片新天地。

有业内人士对《天下财道》表示，核心人才的更迭也可能成为新战略落地的契机。新任管理层若能抓住机遇，进一步明确权益业务的发展方向，优化人才激励机制，既引进外部成熟人才，又加速内部新人成长，形成合理的人才梯队，中银基金也有能力改变“固收强、权益弱” 的格局。

随着市场对优质权益资产的需求持续增长，中银基金的权益业务是否能迎来质的飞跃，为投资者创造更多价值？《天下财道》将持续关注。

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