赛克赛斯实控人邹方明控股95.56%三闯A股 近三年累计分红1.98亿占归母净利41.17%

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

从科创板到深市主板再回到科创板，赛克赛斯生物科技股份有限公司（以下简称“赛克赛斯”）的IPO之路走的波折。

日前，上交所正式受理了赛克赛斯的科创板首发申请，这已是公司近六年内第三次冲刺A股IPO，募资规模也提升至6.35亿元。

执着上市，赛克赛斯却似乎并不“差钱”。长江商报记者注意到，截至2025年末，赛克赛斯的资产负债率低至7.47%，且公司不存在银行借款或其他有息负债。公司9.75亿元总资产中，货币资金及交易性金融资产合计占比27%。

在股权高度集中的背景下，赛克赛斯常年进行大手笔分红。仅在近三年内，赛克赛斯累计分红1.98亿元，占同期公司归母净利润的比例为41.17%，公司实控人邹方明合计控制95.56%股份，成为公司分红的最大赢家。

聚焦于可吸收植介入医疗器械领域多年，赛克赛斯在加大经销渠道销售的同时，面临核心产品大幅降价的现状。近三年，公司四款核心产品降价幅度平均达到37%。

股权高度集中常年大手笔分红

资料显示，赛克赛斯最早成立于2003年6月。早在2020年6月末，上交所就曾受理赛克赛斯的科创板首发申请，公司拟募资规模为3.05亿元，保荐机构为海通证券。但不到半年，2020年12月，赛克赛斯主动撤单。

2023年2月，赛克赛斯转战深市主板IPO，拟募资规模提升至4.55亿元，保荐机构依旧为海通证券。2025年初，赛克赛斯再次撤单，二次闯关A股未果。

直至2026年3月下旬，赛克赛斯重回科创板，近日首发申请获受理，公司拟募资规模进一步提升至6.35亿元，保荐机构则变更为光大证券。

六年内三闯IPO，赛克赛斯执着于上市募资。但从账面上看，赛克赛斯似乎并不“差钱”。

长江商报记者注意到，2023年至2025年末，赛克赛斯的资产负债率分别为8.62%、7.58%、7.47%，一直处于极低的水平。

其他同行中，2023年和2024年末，包括冠昊生物、正海生物等在内的同行业可比公司资产负债率平均值分别为18.02%、18.06%，赛克赛斯的资产负债率比行业平均值的一半还要低。

2023年至2025年末，赛克赛斯的负债总额分别为7995.11万元、7781.43万元、7289.37万元，主要由应付账款、其他应付款、递延收益等构成，不存在银行借款或其他有息负债。

资产方面，截至2025年末，赛克赛斯资产总额为9.75亿元。其中，货币资金1093.51万元，交易性金融资产2.52亿元，主要为短期理财产品，二者合计占公司总资产的比例约为27%。

此外，2023年至2025年，赛克赛斯经营活动产生的现金流量净额分别为1.61亿元、1.98亿元、1.44亿元。

需要注意的是，在股权高度集中的背景下，赛克赛斯常年进行大手笔分红。招股书显示，2023年至2025年，赛克赛斯的现金分红金额分别为6143.17万元、6500万元、7200万元，三年合计为1.98亿元，占公司近三年归母净利润总额的比例约为41.17%。

不仅仅是近三年，2020年至2022年，赛克赛斯各年度的分红金额分别为5860.97万元、6778.06万元、5703.56万元。

赛克赛斯的实控人邹方明为最大受益方。目前，赛星控股作为赛克赛斯的控股股东，直接持股比例为72.11%，山东赛尔、上海赛星分别持有赛星控股77.26%、22.74%股份，邹方明则分别持有上海赛星和山东赛尔99.19%、98.53%股份。

此外，邹方明控制的上海赛星还分别持有济南赛明、济南宝赛和济南华赛等员工持股平台绝大多数份额。综上，邹方明合计控制赛克赛斯95.56%股份，牢牢把握着赛克赛斯的控制权。

近三年内，赛克赛斯也并未实施增资扩股，反而进行了2次减资。其中，2025年8月，赛克赛斯向厦门国贸产发投资等四名股东回购公司股份。一个月后，公司向济南产业发展回购股份。厦门国贸产发投资、济南产业发展的背后均为地方国资。

加大经销力度核心产品大幅降价

作为一家医疗器械公司，赛克赛斯的主要产品为可吸收硬脑膜封合医用胶、可吸收血管封合医用胶、手术防粘连液和复合微孔多聚糖止血粉，其业务聚焦于可吸收植介入医疗器械领域。

2023年至2025年，赛克赛斯的营业收入分别为3.79亿元、3.31亿元、3.38亿元，归母净利润1.53亿元、1.61亿元、1.69亿元，扣除非经常性损益后的净利润1.49亿元、1.43亿元、1.51亿元。

报告期内，赛克赛斯主营业务毛利率分别为87.45%、81.50%、82.26%。其中，2024年度毛利率有所下降，主要系公司优化销售体系，增加经销商模式布局力度所致。

按产品线划分，2025年，赛克赛斯的主要产品中，赛脑宁、赛络宁、赛必妥、瞬时的收入占比分别为43.01%、9.04%、21.11%、17.04%，产能利用率分别为91.03%、93.6%、62.17%、61.07%。

长江商报记者注意到，赛克赛斯的四款核心产品均有不同幅度的降价。2023年至2025年，赛脑宁、赛络宁、赛必妥、瞬时的单价分别由每支1866.9元、1005.56元、105.57元、178.71元下降至1337.59元、509.85元、66.48元、119.16元，整体降价幅度分别为28.35%、49.3%、37.03%、33.32%，平均值为37%。

这与赛克赛斯调整销售体系，加强经销商模式布局息息相关。2023年至2025年，公司经销模式收入占比由57.83%提升至90.82%，而经销模式定价低于配送、直销模式。

需要注意的是，尽管赛克赛斯当前的医疗器械产品仅在部分地区执行“两票制”政策，但若“两票制”在医疗器械行业全面推行，亦或是“带量采购”政策下公司以价换量的积极效应未能充分体现，均将对公司的经营业绩造成影响。

本次募资，赛克赛斯的主要目的就在于提升主要产品产能以及研发实力。按照计划，公司本次募资将分别投入到赛克赛斯医疗器械产业化提升项目、赛克赛斯创新医疗器械综合生产线建设项目和新产品研发项目。

2023年至2025年，赛克赛斯的研发费用分别为3500.41万元、3535.97万元、3364.66万元，其中2025年出现负增长，各期公司研发费用占营业收入比重分别为9.24%、10.67%、9.95%。

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