世界模型上车A10，零跑凭什么即卷技术又赚钱？

一家主攻10万元区间的电动车企，

不仅做到盈利，还在继续加码技术投入，

这听上去很不科学

『杂谈』

在这个车市随便聊聊

CASUAL TALK

■作者 Vapor

■编辑 周展

■视觉 慢慢

3月26日，浙江金华。零跑汽车在一场名为"一路都很灵"的全球发布会上，推出了旗下A平台首款全球化车型零跑A10，起售价6.58万元，顶配不到9万元。

这款车本身的定价并不算意外，毕竟零跑一贯打的是性价比牌。真正让行业多看一眼的，是它随车带来的一套技术：世界模型辅助驾驶系统。这项原本属于高端旗舰车型的前沿能力，第一次被压进了10万元以内的主流家用市场

就在A10发布前不久，3月24日前后，零跑汽车刚刚披露了2025年全年财报：

全年净利润5.4亿元，成为继理想之后，中国第二家实现全年盈利的造车新势力； 毛利率从2024年的8.4%跃升至14.5%，创历史新高。

一家主攻10万元区间的电动车企，不仅做到盈利，还在继续加码技术投入，这两件事放在一起，就很值得琢磨。

01

世界模型杀进10万以内

在A10之前，"世界模型"这个词更多出现在特斯拉、华为、理想的发布会上，代表的是重金堆砌的算力与感知体系，是售价20万+车型的专属标签。

零跑选择了另一条路。

发布会上，零跑全新世界模型辅助驾驶系统同步亮相，其核心逻辑是：不依赖极高算力，不走堆芯片的路线，而是通过算法和架构优化，让世界模型能力在更低硬件门槛上实现落地。

换句话说，零跑不是把高端方案粗暴下放，而是从一开始就针对"普及"去做工程设计，打通了成本与技术之间长期以来的不可兼得。

硬件配置方面，A10搭载了激光雷达、高通8295+8650双旗舰芯片，支持车位到车位领航辅助驾驶，续航达505km，上市价格区间集中在6.58万至8.68万元。值得一提的是，世界模型能力并非A10专属，而是将覆盖零跑所有带激光雷达版本的车型，这意味着这是一次全平台的技术升级，而非一款车的营销动作。

对于市场来说，这次发布释放的信号是：去年所谓智能辅助驾驶的平权，零跑还在认真地推动。

02

毛利率背后的盈利密码

财报数据是零跑这套逻辑最好的注脚。

2025年，零跑全年整车交付59.66万辆，同比增长103.1%，营收647.3亿元，同比大增101.3%。 但更关键的不是规模增长，而是质量：毛利率从2024年的8.4%跃升至14.5%，创年度新高； 第四季度单季毛利率进一步升至15%，创下单季新高，且毛利率呈逐季爬坡趋势。

零跑对毛利率提升的解释是三个方面：持续的成本管控、产品组合的优化，以及其他服务收入的贡献。其中，碳积分收入是一个不容忽视的变量。据36氪分析指出，第四季度由于出海销量高增，带来了高毛利碳积分收入的确认，Q4预计超过5亿元，相比Q3的2.5亿元翻倍。

盈利最直观的体现在净利润上：

全年净利润5.4亿元，截至2025年底，零跑在手资金378.8亿元，同比增长54.9%，经营活动现金净额126.2亿元，自由现金流78.2亿元。

这意味着零跑不再是一家靠烧钱维系的企业，它已经建立起了正向的现金循环。

03

全域自研：技术护城河的根

零跑能在低价区间实现盈利，根本原因是成本结构。

零跑的核心竞争力在于全域自研。财报披露，公司自研自制比例已占到整车BOM（物料清单）成本的65%。通过垂直一体化整合，零跑在成本控制上建立了系统性优势：从电池、电机、电控，到座舱芯片、智能驾驶算法，大量核心零部件不依赖外采，直接压缩了供应链溢价。

这与A10世界模型的技术路线是一脉相承的。别的品牌要用高算力芯片堆出来的效果，零跑的方法是"算法换算力"——用架构设计和软件优化，在更低硬件成本的基础上实现接近甚至等同的用户体验。这套逻辑贯穿了零跑的产品开发哲学：高端技术可以不靠高成本实现。

2025年，零跑研发开支达到42.9亿元，同比增长47.9%，研发团队持续扩张。这个数字还不到小鹏94.9亿元研发支出的一半，却换来了世界模型的量产上车，研发效率的高低，某种程度上正是零跑区别于其他新势力的核心竞争力所在。

04

出海棋局：Stellantis这枚关键棋子

零跑的盈利故事里，有一个容易被低估的变量：出海。

2023年10月，零跑与Stellantis集团确立合作，后者以约15亿欧元（约合115亿元）获取零跑汽车约20%股权，并共同成立"零跑国际"合资公司，由Stellantis持股51%，零跑持股49%。该合资公司独家拥有大中华区以外全球市场的出口、销售及本地化生产权利。

这是一次典型的反向合资，不是外资进来造中国车，而是中国技术借道外资出海。对零跑来说，好处显而易见：Stellantis已进入全球130多个国家市场，拥有上万家经销商网络，借助这套成熟的渠道体系，零跑可以以轻资产模式快速铺开海外业务，绕过自建销售网络的高昂投入。

在本地化生产方面，2025年，零跑欧洲本土化生产已落地西班牙，计划投产。而此次发布的A10，明确定位为"全球化车型"，将登陆近40个国家和地区。出海不仅带来了增量销量，更带来了结构性改善——碳积分收入的大幅提升，与出海销量的增长直接挂钩，成为拉动毛利率的重要来源。

05

产品定位：争最大公约数，而非高端溢价

当今年开年，其他新势力为利润，为定位，前赴后继地冲击20万+、30万+市场时，零跑几乎是唯一一家坚定地扎在10万级别的主流市场里的头部新势力。

这不是退而求其次，而是一种有意识的战略选择。

10万以下是中国电动车销量体量最大的区间，也是电动化渗透率仍有巨大提升空间的核心战场。其他新势力争高端，是因为高端毛利高、品牌溢价足；但零跑的选择是，通过规模来弥补单价的劣势，用技术下探来建立竞争壁垒。A10的逻辑就是这一思路的最新注脚：把世界模型、激光雷达带进6万多的区间，让"买不起智能驾驶"的用户群成为自己的基本盘。

从用户画像来看，A10的目标群体是全球年轻家庭及增换购用户，这是一个基数极大、消费预算相对有限、但对智能化有真实需求的群体。定价6.58万起，而非9.99万或10.99万，零跑是在最大化自己可以触达的用户池。这才是"最大公约数"战略的本质。

06

技术密度向下，市场半径向外

所以，零跑的故事，是一个关于"技术如何找到更大出口"的故事。

在许多人眼里，技术自研的意义在于做出更好的产品，卖出更高的价格。但零跑证明了另一种可能：技术自研也可以是一种成本工具，让你能在更低的价格区间里提供更密集的技术配置，从而占据更广阔的市场腹地。

A10是这套逻辑的实物化。6万多买到世界模型、激光雷达、高通8295+8650双芯片、505km续航，这份配置单，若换其他品牌来做，成本绝对撑不住这个价格。

加上Stellantis这张全球化网络背书出海，零跑正在悄悄把国内的"最大公约数"战略，复制到全球舞台上。近40个国家、欧洲本土制造、全球化车型A10，这条线索越来越清晰。

从10万以内的世界模型，到第二家全年盈利的新势力，零跑的答案是：卷技术，不一定要烧钱；打低端，不意味着低质量。这两个被业界长期对立起来的命题，零跑正在用财报和产品，一页一页地翻篇。

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