速腾聚创（02498）盈利超预期：机器人赛道爆发式增长，打开长效盈利新空间

服务机器人与人形机器人产业化提速、多场景智能化需求爆发，激光雷达正从智能汽车的高端配置加速转向机器人领域的标配核心部件。速腾聚创（02498）于3月25日发布的2025年第四季度及全年业绩，交出了一份大超预期、经营质效显著提升的亮眼答卷，印证了激光雷达行业智能化变革下的公司长期高增长潜力。

财报显示，速腾聚创2025年实现营收约19.41亿元（人民币，下同），同比增长17.7%；毛利5.14亿元，同比增长81.3%；整体毛利率由2024年的17.2%提升至26.5%。2025年第四季度，公司实现营收约7.51亿元，同比增长46.1%；毛利约2.14亿元，同比增长87.9%；单季度毛利率进一步提升至28.5%；单季度实现经营利润约1.3亿元，净利润约1.04亿元，成功实现扭亏为盈，迎来公司发展史上首个盈利季度。

受业绩利好影响，速腾聚创股价于3月26日早盘高开近5%，盘中一度涨超9%。3月27日盘中，公司股价持续震荡上行，截至收盘报收于34.04港元，上涨4.42%。值得一提的是，本次超预期盈利吸引了彭博社、华尔街日报等多家国际头部财经媒体对速腾聚创进行采访，问题聚焦于机器人业务的爆发，及创新机器人产品进展，反映出海内外资本正重新评估速腾聚创的成长逻辑。

智通财经APP注意到，此前速腾聚创在盈利预告中披露，2025年四季度盈利不低于6000万元，最终实际盈利大幅超出预告下限，兑现力度显著超预期，也兑现了管理层在三季度业绩会上提出的“四季度为扭亏关键节点”判断，战略执行高效、经营改善成效凸显。超预期盈利拐点的到来，意味着公司前期在产品、技术、产能与供应链上的长期投入,正式进入规模化收获、价值持续兑现的新阶段。

机器人赛道爆发式增长，重塑行业竞争格局

财报显示，在产品销售方面，2025年全年公司激光雷达总销量约91.2万台，同比增长67.6%；其中ADAS车载激光雷达销量60.9万台，同比增长17.2%；机器人及其他领域激光雷达销量30.3万台，同比暴增1141.8%。

2025年第四季度，激光雷达总销量45.96万台，同比增长183.2%；ADAS车载激光雷达销量23.84万台，同比增长54.8%；机器人及其他领域激光雷达销量22.12万台，同比暴增2565.1%。

2025年，速腾聚创机器人业务收入从1.99亿元增至7.10亿元，同比增长257.7%；四季度收入3.47亿元，占总营收比重提升至46.2%，一跃成为公司业绩核心增长极。这一“高速放量”源于多场景的规模化落地，技术实力与产品创新能力得到行业充分认可。在商用清洁环卫机器人领域，与科沃斯、云知声等头部企业深度合作，相关产品市占率达到71%；在割草机器人领域，与九号机器人、库犸科技等头部客户深度绑定，推进定制化产品落地；在人形机器人及四足机器人领域，公司与智元机器人、宇树科技、银河通用、众擎等近50家企业达成合作，助力客户旗舰产品实现规模化量产。

多家第三方研究机构数据显示，公司不仅拿下中国机器人领域3D激光雷达销量第一，在全球割草机器人、全球商用清洁环卫机器人、中国人形机器人、中国无人配送车及中国具身机器人五大细分领域位居榜首，行业地位愈发稳固。

2026年1月，在国际消费类电子产品展览会（CES）上，公司人形机器人成功亮相，其配备“真正的机器人之眼”传感器－Active Camera1及2与灵巧手，无需任何远程控制辅助，通过公司自研的手眼协同软件完成打包及拆包快递箱任务。随着服务机器人与人形机器人产业化推进，激光雷达需求持续扩大，公司有望凭借规模化产能布局与产品场景适配优势，进一步巩固市场地位，重塑行业竞争格局。

盈利改善逻辑清晰，长期可持续性基础扎实

值得注意的是，速腾聚创交出“量利齐升”的经营答卷，是产能规模、技术降本与业务结构优化三重因素协同发力的结果，盈利具备扎实的长期可持续性基础。

生产端，公司已完成400万台/年激光雷达产能布局，支撑数字化激光雷达产品规模化落地；通过标准化模组设计优化供应链效率，叠加量产规模效应持续释放，单位成本稳步下降，直接推动整体毛利率上行。

研发端，公司自研芯片在ADAS产品中规模化普及，逐步替代外购芯片，降低硬件成本，推动ADAS产品线毛利率从2024年13.4%提升至2025年19.1%，并在2025年第四季度进一步提升至22%，成为毛利增长的重要支撑。

业务结构优化方面，高毛利的机器人业务收入占比从2024年的12%提升至2025年的36.6%，其37.3%的毛利率高于公司整体水平，随着业务占比持续提升，持续拉动整体盈利水平提升。上述因素共同支撑公司盈利具备较强可持续性。

车载业务全球化提速，双轮驱动势能强劲

作为公司发展的“压舱石”，车载业务在稳固基本盘的同时持续扩容，与机器人业务构建起“双轮驱动”的成长格局。

2025年第四季度，公司新增三家重要车企定点，涵盖畅销新能源品牌、全球头部SUV与卡车制造商及头部增程车企。截至2025年末，公司已累计获得34家车企及一级供应商163款车型定点，其中57款车型实现SOP量产交付，规模化交付能力持续得到验证，客户合作深度不断加强。根据佐思汽研数据，2025年公司在合资汽车品牌激光雷达供应商中市占率超70%。此外，据彭博社报道，数字化激光雷达价格未来将趋于稳定，行业竞争焦点正从成本下探转向渗透率提升，车载业务也随之步入以规模扩张为核心的新阶段。

强大的产品竞争力为订单落地提供支撑。公司数字化激光雷达在测距、角分辨率、响应时延等核心指标表现优异，能够满足高阶智能驾驶感知需求，为客户合作与规模化量产交付筑牢技术基础。

在此基础上，海外布局全面落地，全球化正从订单储备迈向收入兑现。公司已覆盖亚太、欧洲、北美核心汽车市场，在日本TOP3车企、欧洲头部豪华品牌、欧洲最大汽车集团在华合资品牌以及北美多家整车厂均获得定点项目。截至2025年末，海外及中外合资品牌定点达14家，累计海外订单超100万台；依托本地化团队优化产品适配海外法规与标准，海外业务加速兑现收入，2025年海外收入同比增长超90%。截至2026年3月25日，公司量产定点进一步增至167款，其中国外项目达33项，全球布局扎实推进，长期成长空间进一步打开。

结语

2025年是速腾聚创经营反转、价值重估的关键之年，公司从持续投入阶段迈入盈利高质量兑现、成长动能充足的新阶段，业务结构从“车载为主”转向“车载+机器人”双轮驱动，为行业探索了差异化发展路径。

根据多家外媒报道，速腾聚创的机器人视觉新品类Active Camera还将于今年年底实现量产落地，其新一代产品也计划同步发布。公司表示，未来三到五年，Active Camera有望成长为不亚于甚至超越激光雷达的产品品类。

长期来看，公司将以激光雷达为核心，持续强化自研芯片与数字化架构能力，稳固车载基本盘、扩大机器人优势，逐步从硬件供应商向综合解决方案提供商升级。随着智能驾驶与机器人产业同步发展，激光雷达行业需求仍有较大提升空间，Active Camera等创新业务的逐步落地，还将进一步拓展速腾聚创在物理AI时代的长期发展边界。速腾聚创已在盈利、产能、客户等方面筑牢基础，规模化产能、技术壁垒与双轮驱动结构形成协同优势，有望在业务放量与盈利提升中不断兑现成长价值。