不止油价股价，从粮食到药品到MRI，中东战火的影响还远未显现

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美国2月28日发动的伊朗战争已超一个月，3月初时特朗普宣称战争大概率4-6周结束。如今4周过去，只能看4-6的6能不能达到了。

而在过去一个月，我们大多数人看到战争带来的影响集中于能源价格、金融市场波动。它们可能也是生活里最显眼的变化，例如美国汽油的全国平均零售价格在短短几周内，从每加仑不到3美元涨到了近4美元。

但中东带给全球的远不止是燃油，从粮食到药品到医疗器械，伊朗战争都会带来潜在的供应链冲击，只是由于这些影响的滞后性，尚未显现。可随着战争持续，避免灾难性冲击的时间正在飞逝。

无法替代的中东

如今被伊朗封锁的霍尔木兹海峡，平常每天有全球20%的原油经过——大约2000万桶。

做个对比，全球原油产量最大的国家美国，每天出产原油约1300万桶。现在沙特、伊朗克都试图通过其它路径输出原油，例如沙特通过管线将原油绕开霍尔木兹海运，伊拉克则走库尔德自治区的管线。

其中最主要的是沙特的管线，据媒体报道已达到最大输出量，每天约700万桶（500万桶原油+200万桶石油脑）。即便如此，伊朗封锁霍尔木兹后，全球仍少了整个美国的石油产量。

开战前，原油其实处于供过于求的状态。俄罗斯、伊朗、委内瑞拉受到的制裁还意味着不少原油滞留在海上油轮里（近年来因规避制裁的产生影子船队），但如今这些制裁都已消失。随着时间推移，累积库存的缓冲作用将退去，霍尔木兹封锁带来的产能损失不仅无法替代，还会越来越无法忽视。

原油：不止是汽油

中东原油出口受阻，最直接也是最显著的冲击是燃油上涨。这也可以预计，毕竟大部分原油都用于生产燃油。平均来看，一桶原油，46%会提炼成汽油，26%是柴油和其他燃油，另外9%产出航空燃油。

这些燃料推动的可不仅是个人出行的私家车，从超市的商品到医院备用电源的发电机，当原油供应遭到冲击时，带来的会是全社会的通胀压力。

而随着战火时间的延长，除了燃料外，剩下15-20%的原油精炼产品，它们的供应链影响会逐渐显现。比如主要的石化产品石油脑（轻油），是重要的化工原料，塑料、药品等很多现代生活必需品的生产，都离不开它。

以药品为例，小分子药物，从阿司匹林到布洛芬，它们的初始原料都是石化产品。折算下来，大约4%的原油用于生产药品。

好消息是，一般来说药品都有不小的库存，如30-60天，几周的原油供应动荡可以被库存消化缓冲。但随着霍尔木兹海峡封锁时间延长，厂家、批发端的库存终会耗尽，它们将不得不面对生产成本的上升，甚至更糟糕的情况：产能的受限。

中东：不仅是石油

伊朗战争影响的也不仅是原油供应。中东加上北非的阿尔及利亚与埃及，供应全球30%的液化天然气，LNG。其中主要来自卡塔尔，占七成。

而卡塔尔的LNG几乎都要走霍尔木兹海峡。如今卡塔尔LNG遇到的还不仅是出口路线受阻，以色列袭击伊朗的南帕斯气田后，伊朗对卡塔尔北方气田的液化天然气生产枢纽城市Ras Laffan港发起打击。根据卡塔尔的估计，伊朗袭击摧毁了该国约两成的天然气产能，恢复产能需要3-5年。

天然气对很多欧洲国家来说是冬季供暖的主要能源，此外，它对农业也至关重要。现代农业生产离不开肥料，最重要的便是氮肥。氮肥生产依然使用20世纪初由德国化学家弗里茨·哈伯和卡尔·博施发明的工业固氮技术，高温高压下，通过氮气与氢气反应形成氨。

这里的原料氢气，以及生产使用的能源，都由天然气供应。实际上氮肥生产成本的70-90%都是天然气。天然气对化肥生产的影响之大可以参考2022年俄罗斯入侵乌克兰后，欧洲因天然气供应遭遇严重危机，70%的氮肥产能中断。

如今欧洲天然气价格虽然比开战前大幅上升，从20欧元/MWh上涨到50，可仍远低于2022年300欧元以上的高峰。但当下价格背后有多少是预计美国能速战速决的呢？

当战火不断持续，如果速战速决的心理预期败于现实，欧洲处于低位的28%天然气库存，足够吗？

消失的副产品

天然气生产还有一个副产品：氦气。天然气生产大国卡塔尔也提供了全球30%的氦气，仅次于美国。

而氦气在医疗、航天、半导体业都有关键作用。2024年，波音Starliner载人飞船试飞时，就是由于氦气泄漏，导致两名宇航员长期滞留国际空间站。

不过在所有行业里，使用氦气最多的是医疗，全球大约30-40%的氦气用于此，绝大部分用于MRI，磁共振成像。

MRI需要超导线路提供强磁场，这些线路需要液态的氦气来维持冷却。不过氦气分子很小，就像波音在Starliner上学到的，这么小的分子很容易逃逸，因此，大部分MRI机器要不时补氦气。

如今有些新一代的MRI机器属于免氦气，可这只是大幅减少了氦气的使用量与逃逸量。传统MRI机器使用约1500升液态氦，每月损失1-3%，最新的免氦气使用约7升，理论上封存终生，不过如果发生彻底逃逸之类的故障，还是需要补充。

医疗之外，半导体生产也需要液态氦。全球氦气供应不足的问题过去就有讨论，如今卡塔尔已经提出，未来数年，由于北方气田的受损，氦气产出会减少14%。

当然，当下更现实的问题是卡塔尔的液态氦根本运不出去。液态氦装船后一般只能存储45天，若更久，会因温度升高而逃逸。装载船只也是特制，全球没有那么多多余，如今约有200艘困在了波斯湾，进退不得。氦气供应不仅是产能挑战，还有运力挑战。

类似药品原料，短期战火对氦供应链的冲击有库存缓冲，但随着时间的延续，负面影响将越来越难回避。

相比这些供应链的潜在冲击，短期内原油、金融市场的大起大落，恐怕是伊朗战争最微弱的影响。

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参考资料

https://www.aga.org/news/news-releases/new-report-natural-gas-critical-to-agriculture-sector/

https://tradingeconomics.com/commodity/eu-natural-gas

https://apnews.com/article/iran-chips-semiconductor-helium-exports-war-fe934332f7c83bb722ca87db22cd57d0

https://theconversation.com/helium-is-an-essential-material-for-research-and-medical-equipment-but-its-nonrenewable-and-difficult-to-recycle-218668

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