港股IPO活力持续释放 科技赛道成资本“新宠”

来源：中国证券报-中证网

　　● 本报记者 昝秀丽

　　3月30日，华沿机器人、极视角、瀚天天成、德适-B等新股同日登陆港交所，港股IPO市场活力持续释放。Wind数据显示，截至3月29日，今年以来共有34家公司在港上市，融资额1044.92亿港元，融资数、融资额均较去年同期大幅增加。

　　市场人士认为，2026年港股IPO市场有望延续2025年活跃度，突出体现在硬科技企业扎堆入场、“A+H”两地上市模式热度走高等方面。未来，随着提升香港上市机制竞争力的各项制度不断完善，更多优质新经济企业赴港上市，香港国际金融中心的核心地位将持续夯实，成为中国企业出海、全球投资者分享中国经济高质量发展红利的重要途径。

　　含“科”量明显提升

　　Wind数据显示，截至3月29日，今年以来共有34家公司在港上市，较去年同期增加126.67%；融资额1044.92亿港元，较去年同期增加463.75%。

　　高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军对港股IPO市场保持乐观预期，认为2026年港股IPO热度依然会延续2025年势头。

　　国桓律师事务所合伙人蒋靖认为，“质量优先”将是贯穿2026年港股一级市场的核心导向。不少企业获得超额认购，并吸引了全球知名长线基金的积极参与。

　　从行业结构看，科技、生物医药等板块成为赴港上市的主力，港股新经济底色愈发凸显。

　　以3月30日集中上市的几家公司为例，其覆盖人工智能、半导体材料、机器人等热门赛道，既有行业龙头，也有细分领域的“隐形冠军”。

　　从港股后备上市队伍看，含“科”量明显提升。中国证监会最新披露的境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）显示，近期多家涉及医药、半导体、新消费等领域的企业赴港IPO备案材料已获接收。

　　招商证券（香港）研究部首席策略分析师宁铂表示，长期看，港股市场正在经历结构重塑。

　　信息技术与医疗健康企业正在成为IPO主力，人工智能、半导体与创新药等新经济行业逐步形成新的资产供给。与此同时，监管机构加强对上市质量与保荐责任的监管，有助于推动港股IPO市场从“数量扩张”向“质量优先”转型。优质企业持续赴港上市不仅能扩大资本供给，也能吸引更多全球资金配置中国资产，从而在中长期改善港股市场结构与估值水平。

　　“A+H”案例频出

　　在港股IPO整体行情带动下，“A+H”两地上市模式热度走高。截至3月29日，今年以来已有15家A股公司在港股上市。

　　从个股看，牧原股份、东鹏饮料、兆易创新等行业龙头企业位列其中。从行业看，“A+H”企业在科技、医药、消费等领域占据重要地位。

　　中国首席经济学家论坛理事陈雳关注到，今年赴港A+H企业具备规模大、质地优的特征。依托两地资本市场互联互通深化、上市规则与监管协同完善的政策红利，企业可整合两地资本与产业资源，助力全球化布局、提升国际话语权。同时，“A+H”上市主体从传统制造向高端制造、半导体、新能源等战略性新兴产业转型，精准契合国内经济转型升级态势。

　　“A+H”后备梯队仍在持续壮大。可孚医疗、卧龙电驱、立讯精密等已递交赴港上市申请。

　　蒋靖认为，“A+H”模式热度升温是内地龙头全球化发展的必然选择，互联互通机制优化降低了两地上市成本，港股良好的融资环境进一步吸引A股优质企业奔赴港交所。稀缺细分赛道龙头有望持续吸引国际资本，形成正向市场循环，未来大型企业、产业链领军标的及新消费、硬科技企业赴港IPO占比将稳步提升。

　　改革有望持续深化

　　为提升港股市场竞争力、吸引更多优质企业，一系列改革有望持续深化，更好满足投资者与发行人的需求。

　　港交所近日发布咨询文件，就一系列有关提升香港上市机制竞争力的建议咨询市场意见。主要措施包括优化不同投票权上市规定，以及便利在海外上市的发行人来港上市等建议。

　　港交所上市主管伍洁镟表示，港交所致力确保上市机制稳健且富有竞争力，巩固香港作为领先国际金融中心的地位。2018年港交所成功地进行了一系列上市改革，从根本上重塑了香港股票市场的结构，吸引了一大批创新公司来港上市，这次的建议正是基于这些改革成果而提出的。

　　随着港股市场供给结构持续扩张，也有部分市场人士担忧IPO密集发行可能带来“抽血效应”。业内人士认为，后续提振市场信心、引入增量资金的举措有望出台，形成“资金流入—成交活跃—估值提升”的正向闭环。

　　国泰君安国际控股有限公司董事会主席阎峰建议，适时分步下调港股通合格投资者准入门槛，在确保资金闭环运行、满足外汇管理要求的前提下，将QDII（合格境内机构投资者）和RQDII（人民币合格境内机构投资者）机制拓展至个人客户。提振市场估值，推动居民储蓄向投资转化，提升居民财产性收入，从而释放内需潜力。

　　深化两地资本市场合作的政策信号在不断释放。3月19日，中国证监会主席吴清会见香港特区政府财政司司长陈茂波一行。双方就近期国内外经济金融形势、“十五五”期间进一步深化两地资本市场务实合作、支持香港持续巩固提升国际金融中心地位等话题交换了意见。