工业企业利润强势修复，一季报行情值得布局

数据显示，2026年1-2月全国工业企业实现利润总额1.02万亿元，同比增长15%，盈利增速迎来大幅反弹，释放出工业经济企稳回升、盈利端加速修复的积极信号。

回望近四年行业盈利走势，国内工业企业利润长期处于低位承压状态：2022年、2023年、2024年工业企业利润同比增速分别为-4%、-2.3%、-3.3%，连续三年维持负增长；2025年增速小幅回升至0.6%，勉强实现扭亏，但整体盈利增速依旧偏弱。相较之下，今年1-2月工业企业利润增速大幅转正并走高，盈利边际改善态势极为显著，工业盈利底部回升趋势确立。

过去几年，国内经济正处于新旧动能转换的攻坚期，传统房地产行业下行压力凸显，对整体工业盈利形成明显拖累，工业企业整体盈利承压运行。同期，高端制造业、上游资源品、半导体及外贸出口相关产业虽保持较快增长，成为工业经济的支撑力量，但未能完全对冲传统行业下行带来的盈利缺口。

历经数年产业结构优化调整，房地产产业链在工业经济中的占比显著回落，高端制造业、出口导向型产业以及半导体、电子通信等科技制造板块的权重持续抬升。叠加行业规范化发展政策落地，市场竞争秩序持续优化，多重利好因素共振，推动今年1-2月工业企业利润迎来强势修复。

从细分行业盈利表现来看，板块分化特征显著，高景气赛道盈利爆发式增长。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增速高达200%，领跑各大细分行业，主要受光模块、PCB等细分领域盈利大幅增长拉动。此外，有色金属、化工、船舶制造、航空航天装备制造等行业利润增速同样亮眼，成为拉动工业整体盈利修复的核心动力。

与此同时，部分行业盈利仍处于承压阶段，修复节奏偏缓。汽车制造、石油加工、家具制造、酒及饮料制造等行业利润出现不同程度下滑，盈利端尚未迎来明显回暖。

步入4月，A股将迎来一季报密集披露窗口期，结合当前工业企业利润强劲复苏的基本面，预计大批上市公司一季报业绩有望超出市场预期，业绩驱动的一季报行情值得重点关注、提前布局。

聚焦有色金属板块，铝行业迎来供给端重磅催化。巴林、阿联酋两家大型铝厂遭遇袭击，企业方表示短期内难以恢复正常生产，预计2026年整体减产规模将达到20%。中东地区是全球铝业核心供给基地，铝产量占全球总产量的10%，此次大规模减产将进一步收紧全球铝供应格局，加剧供需紧平衡态势，进而支撑铝价上行，利好铝产业链相关标的。