两盒虫草卖13000块，如今面临退市：青海春天的“含砷”故事

曾经有一句广告语，霸占了各大主流媒体的黄金时段：

“冬虫夏草，现在开始含着吃。”

这句话的背后，是一门年入数亿的生意。

推出冬虫夏草含片的品牌叫“极草”，母公司叫青海春天。

《左传》有云：君以此始，亦必以终。

靠虫草起家的青海春天，终因虫草，走到了退市边缘。

兴盛

事情要从2015年说起。

那一年，青海春天借壳贤成矿业上市尘埃落定，成为A股的“冬虫夏草第一股”（2015年6月12日，贤成矿业正式更名为青海春天，证券代码仍为600381）。

靠着对虫草“神奇”功效的宣传，加上主流媒体铺天盖地的广告，青海春天收获了一批忠实拥趸。

截至2015年9月，青海春天药用冬虫夏草纯粉片的销售收入约7.53亿元，占青海春天主营业务收入的78.91%。

买家相信，虫草是传统名贵中药材，产量稀少，能增强免疫力、抗疲劳、保护肺肾、抗氧化……功效越多，价格越贵，送礼有面子，自己吃有安全感。

那时，两盒极草的价格就将近13000元。就算在北上广深，也相当于一个普通打工族一个月甚至几个月的税后收入。

青海春天的策略很成功：消费者不知道怎么吃虫草，担心自己加工吸收不完全。那就帮你打碎压成片——方便食用，而且打成粉后，谁也看不出用的什么级别的虫草。

公司摩拳擦掌，准备铺开全国营销网络，坐等收“智商税”。

它的逻辑很简单：消费者相信虫草→虫草稀有→稀有的东西就值钱→值钱的东西就显得有效。

这条逻辑链，跟科学没有半毛钱关系，但跟人性关系很大。

只是没想到，一纸禁令，成了青海春天由盛转衰的转折点。

转折

三氧化二砷，你可能没听说过。

但“砒霜”的大名，几乎无人不知。

“大郎，该喝药了”——这句台词，刻进了几代人的记忆。

砒霜作为人类历史上最古老的毒物之一，无臭无味，外观为白色霜状粉末，一旦投毒很难发觉，所以成为古代广为欢迎的“毒药”。

青海春天的虫草产品，还没过几天好日子，就因为“砷”跌落神坛。

2016年2月4日，国家食药监总局发布的《关于冬虫夏草类产品消费提示》称，冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产品中，砷含量为4.4～9.9mg/kg，长期食用冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片等产品会造成砷过量摄入，并可能在人体内蓄积，存在较高风险。

而且《食品安全国家标准 保健食品》中规定，保健食品中总砷限量值为1.0mg/kg。

此条新闻一出，消费者大呼上当，我把你当包治百病的神药，你把我当武大郎，每天含服冬虫夏草纯粉片的时候，都似乎听到潘金莲在耳边幽幽的喊——大郎，该吃药啦！

青海春天应该是想规避虫草的药品属性，宣称产品"既不是食品，也不是保健品，也不是药品"。

倒也没说错——砷含量超标4到9倍的东西，确实不是食品，不是保健品，不是药品。

它是毒药。

当时的销售人员还表示，“（极草）产品对人体没有什么影响，因为要服用大概2000片饮片砷才会超标，吃不起不说，也没有这样吃的，正常服用一天的量也就2片。”

按照这个逻辑，消费者只需要坚持服用两年半，不是保健品的功效达标了，而是砷摄入量达标了。

换句话说：只要你足够忠实，足够长情，这款产品是有致命可能的。

消费者以为自己在养生，实际上在定时服药。只不过这个“药”，是砒霜。

至此，青海春天“销冠”产品被打入冷宫，业绩一蹶不振。

公司也不是没想过自救，后来推出了定价高达5.86万元一瓶的“听花酒”。号称得到诺奖得主背书，具有抗肿瘤、提高免疫力，甚至“壮阳”功效。打法还是老一套：行业期刊、机场广告牌、写字楼电梯广告，狂轰滥炸。

结果这边广告还在播，那边央视“3·15”晚会（2024年）点名批评“听花酒”涉嫌虚假宣传。

青海春天郁闷了：刚投下去的广告费还没收回来，产品先下架了。

本想割韭菜，没想到自己先被割了。

陨落

产品连续失败，青海春天走到了退市边缘。

青海春天因“2024年利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元”，股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示，简称变为“*ST春天”。

3月21日，*ST春天发布了《青海春天关于公司股票可能被终止上市的第四次风险提示性公告》。

公告称，若公司经审计的2025年年度报告的相关财务数据出现不符合《股票上市规则》第9.3.7条规定的撤销退市风险警示的情形，公司股票可能被上海证券交易所终止上市，

截至3月21日公告发布时，根据青海春天已经实施的审计程序和已获得的审计证据，尚不能确定青海春天业绩预告中2025年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入超过3亿元，以及青海春天预计将消除财务类退市指标情形。

4月21日是青海春天的年报披露日，留给它的时间，已不到一个月。

除了濒临退市，青海春天的股价也一蹶不振，从2025年10月24日的5.3元，跌至3月27日的2.86元，近乎腰斩。

曾经的两盒虫草卖13000，如今股价只剩2块多。

从“神药”到“毒药”，从“虫草第一股”到“退市边缘”，青海春天只用了10年。

青海春天的故事，说到底还是：靠信息差赚钱，总有一天会被填平。

只是没想到，填平信息差的，不是觉醒的消费者，而是一纸检测报告。

参考资料：

青海春天借壳贤成矿业落定 虫草概念受关注——证券时报

保健品试点被食药局叫停 青海春天遭遇灭顶之灾——财联社

保健品试点被叫停 青海春天再失护身符——中国经营报

极草被叫停 青海春天拿什么续命？——央广网

极草产品被勒令停产 上交所质问青海春天是否知情不报——界面新闻

“既不是食品，也不是保健品，也不是药品”极草“护身符” ——南方周末

食药监总局提示冬虫夏草有风险 青海春天：请公布依据——每日经济新闻

号称可“回春壮阳”，听花酒让人听起来就离谱|新京报快评——新京报

虫草跨界到白酒，青海春天还是没等来“春天”——新京报

投资款变借款迟迟未收回，青海春天触发退市风险——新京报

蓝鲸315 | 天价听花酒能让人回春？315晚会点名“违规营销”后电商平台下架——蓝鲸财经

“可以含着吃”的冬虫夏草被禁后仍生产，商家被判构成欺诈——中国消费者报

*ST春天相关公告