大疆最大对手，第3次冲IPO！

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（来源：企业上市法商研究）

近日，全球无人机巨头广州极飞科技股份有限公司GUANGZHOU XAIRCRAFT TECHNOLOGY CO., LTD.(简称"极飞科技”)已向港交所递交IPO申请，华泰国际为独家保荐人。这是继其于2025年9月25日递表失效后的再一次申请，同时也是在申请上交所科创板终止后第二次冲IPO。

极飞科技是大疆在农业无人机领域的最大竞争对手之一。作为专注农业机器人领域的“隐形冠军”，极飞科技自2007年创立以来深耕智慧农业，产品覆盖农业无人飞机、无人车、农机自驾仪及智能农场系统。市占率方面，2024年数据显示，大疆在农业无人机市占率‌达59%‌，排名全球第一；极飞科技紧追其后，市占率‌17.1%‌，排名全球第二。极飞科技亦是“国内唯一能与大疆形成对垒的企业”。IPO前，极飞科技的股东包括软银、百度、高瓴等。财务方面，‌极飞科技2024年实现营收10.66亿元，同比增长73.4%，经调整净利润达0.72亿元，成功扭亏为盈；2025年上半年营收7.45亿元，利润达1.3亿元，盈利能力持续增强。

极飞科技曾申报上交所科创板并于2021年11月22日获受理，但不到半年就紧急撤回终止，期间还进行了一轮的问询回复。极飞科技在2022年IPO终止或是多种因素共同作用的结果：

持续亏损与短期盈利难

极飞科技在申请上市时尚未实现盈利，且亏损额持续扩大。财务数据显示，从2018年至2021年上半年，公司净利润持续为负，累计未弥补亏损达到2.24亿元。虽然公司解释这是由于行业处于快速成长期、研发投入高以及规模效应尚未显现所致，并预计在未来两年左右实现盈亏平衡，但持续的亏损状态和对短期內实现盈利的担忧，无疑影响了其在当时资本市场环境下的上市前景。

外部环境与审核压力

2022年初，资本市场环境出现较大波动，同期已有不少科创板IPO项目中止或终止。一些报道指出，极飞科技主动撤回申请部分原因是“受限于目前大环境”。此外，上市审核流程本身也带来了压力。在撤回申请前，极飞科技已完成了首轮问询，需要回复交易所关于客户、科创属性、持续经营能力等30个问题，问询聚焦的持续经营能力等问题可能让公司及其保荐机构评估后认为，在当时条件下通过审核存在挑战。

高研发投入与市场竞争

作为一家技术驱动型公司，极飞科技持续保持高额的研发投入，报告期内研发费用占营业收入的比例均超过15%。尽管这巩固了其技术壁垒（截至2021年6月30日拥有已授权专利1305项），但也加剧了亏损。同时，公司面临激烈的市场竞争，其主要产品农业无人机与行业巨头大疆创新直接竞争，2020年极飞科技在农业无人机市场份额为37.59%，排名第二。激烈的市场竞争可能影响了资本市场对其盈利能力和增长确定性的判断。

据招股书，极飞科技是一家全球领先的农业机器人公司。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年度公司以10.7%和17.1%的市占率于世界农业机器人和农业无人飞机行业分别排名第二。

经过18年在农业机器人研发、销售等领域的深耕，公司于2025年获工业和信息化部认定为重点「小巨人」企业，并于2024年获工业和信息化部认定为国家级制造业单项冠军企业。

2015年，公司从劳动环境最恶劣的农药喷洒工序入手，推出了农业机器人的先导产品电驱动多旋翼自主作业农业无人飞机。凭借对不同作业任务和地形下农作物管理多样化需求的深刻理解，以及在农业无人飞机研发中的底层技术，公司进一步拓展了产品矩阵，推出农业无人车、农机自驾仪及智能农场物联网产品。

公司亦开发移动应用程序，使终端用户能够远程操作公司的农业机器人，并实时监测田间状况。公司通过构建完整的农业机器人产品矩阵与数据闭环，为终端用户提供精准高效、灵活经济的无人化农业解决方案。

于往绩记录期间，极飞科技在财务表现方面取得稳健增长及显著进展。招股书显示，在过去的2023年、2024年和2025年，极飞科技的营业收入分别为人民币6.14亿、10.66亿和11.66亿元，相应的净利润分别为人民币-1.33亿、0.70亿和1.24亿元。

除了收入增长外，公司在盈利能力方面亦取得了显著改善。虽然公司于2023年录得1.33亿元的净亏损，并于2024年扭亏为盈至7040万元的净利润，而公司的净利润进一步增加75.9%至2025年的1.24亿元。

公司于2023年录得经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）1.36亿元，2024年录得经调整净利润（非国际财务报告准则计量）7200万元，后增加91.1%至截至2025年12月31日止年度的1.38亿元。

招股书显示，极飞科技的股东包括软银、百度资本、创新工场、越秀产业基金、高瓴等。招股书显示，极飞科技在香港上市前的股东架构中，彭斌先生，直接持股29.01%，通过员工持股平台控制13.95%的股份，合计持股约42.97%，为控股股东。龚槚钦先生，持股3.38%。股权架构图如下：

极飞科技董事会将由6名董事组成，包括：

• 3名执行董事：

彭斌先生(创始人、董事会主席、总裁)；

龚槚钦先生(联合创始人、高级副总裁)；

汤小敏女士(副总裁)；

• 3名独立非执行董事

杨敏丽博士(中国农业大学工学院首席教授、全国农机化信息中心副主任)；

陈毅奋先生(香港数家上市公司的独立董事、公司秘书)；

郁昉瑾女士(曾任多家律师事务所合伙人、前未来金融董事总经理兼法律部主管)。

除执行董事外，高管包括：

黃丹女士(董事会秘书、副总裁、财务负责人、联席公司秘书)。

本次极飞科技香港IPO募资金额拟用于下述用途：将用于研发农业机器人产品，以涵盖农作物管理的各个方面，从而提升公司的市场份额及知名度，并使公司保持在农业机器人行业的领先地位。将用于进一步扩展公司的全球销售及服务网络，从而提升公司的全球品牌知名度、市场渗透率及服务效率。将用于建立新总部，其将成为公司管理、研究及创新活动的中心枢纽。将用作营运资金及一般公司用途。

此前提交上交所科创板的问询回复显示：

（素材来源：公司公告、IPO合规智库等网络公开信息等）

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