“床垫第一股”，离了个大谱

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

3月27号，国内床垫行业的第一家上市公司喜临门发布公告，称其控股子公司喜途科技银行账户遭遇非法资金划转，金额达1亿元。

喜临门表示，经初步核查，涉事人员涉嫌利用职务便利实施挪用行为。同时，喜临门已向公安机关报案，并对旗下多个关联账户采取保护性冻结措施，冻结资金约9亿元。

非法划拨与冻结的两项合计金额超10亿元，占喜临门净资产的26.54%，货币资金的42.69%。

该事件迅速引发市场关注，当日喜临门股价下跌2.1%。当晚，上海证券交易所下发监管工作函，要求公司及相关责任人说明情况。

虽然喜临门本身是受害者，但显然，这也说明公司内部风控和资金管理出现了很大漏洞。

我们先根据现有的公开资料、媒体报道简单说一下这件事的情况：

这次资金异常划转发生于喜途科技在工商银行杭州分行开设的一般账户。根据官方信息，喜途科技成立于2021年1月，注册资本5000万元，由喜临门全资控股，法定代表人为周亚英。

公开资料显示，喜途科技设立初衷是承担公司酒店渠道业务拓展任务，此前被视为是公司接下来的一个战略增长点。

另外，这笔1亿元资金的划转，是内部人员利用职务操作完成。据媒体引用工商银行客服的介绍，企业大额转账通常需双人操作或授权，包括U盾验证或柜台办理并提供授权文件。

如此大规模的资金被顺利转出，只能说明喜临门在子公司财务审批流程、岗位职责分离及实时监控机制等方面存在明显缺失。

事件发生后，喜临门已启动内部整改，并临时冻结相关账户。公司强调，此次冻结系主动行为，非第三方司法强制措施，短期内可能影响子公司资金调度，但整体生产经营暂未受重大冲击。

不过，如果这笔被挪用资金最终无法追回，显然将直接影响喜临门的当期利润。根据公司2025年前三季度财报，其归母净利润为3.99亿元，1亿元损失占比规模较大，财务影响会很明显。

从企业基本面来看，尽管喜临门近年来营收规模持续扩大——从2020年的56.23亿元增至2024年的87.29亿元，但利润的表现波动就比较明显了。

数据显示，在2020至2024年，喜临门归母净利润分别为3.13亿元、5.59亿元、2.38亿元、4.29亿元和3.22亿元，整体来说是一年高、一年低的状态。

根据2025年第三季度，喜临门营收同比增长7.78%，但净利润同比下降6.10%，出现“增收不增利”的局面。

利润波动的背后，大概率还是营销驱动的问题。数据显示，在2025年前三季度，公司的销售费用约13.10亿元，而研发费用仅为1.33亿元，前者约为后者的9.8倍。

尽管喜临门近年尝试向“睡眠科技”转型，推出AI净眠系列产品，为此公司还将2025年定为“AI元年”，但关于AI睡眠产品似乎没有太多的数据披露出来，同时也不难推测，在床垫这个相对传统的行业中，消费者会否因为“AI加持”而购买产品也是一个问号。

从喜临门的AI床垫产品详情页来看，其实主打的还是调整床垫软硬度、调整床垫弯直角度、调整不同区域软硬度等智能功能，其中官网上最贵的一款H300售价为23999元。

事实上笔者此前体验过市面上一些其他品牌主打AI智能、睡眠科技的床垫产品，整体上认为概念多于实质，所谓的AI，实际上都是一些科技化的小功能优化，也就是说，这很难让大众消费者体会到“科技感”。

另一方面，这类可以自动调节角度的智能床垫都需要床架的配套，这其实提高了消费者更换或选购的成本。

接下来，喜临门显然需要彻底排查并修复内控体系漏洞，加强对子公司的财务监管，至于公司的经营基本面，我们整体觉得并没有出现什么大问题，算是处于稳步发展的状态中。

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