美图吴欣鸿：大模型吞噬应用不成立，垂直场景才是创业者的护城河

3月27日，美图发了2025年财报。

我看完数字，脑子里冒出来的第一个念头是：这家公司在巨头眼皮底下活了快二十年，不是没道理的。

营收38.6亿元，同比增长28.8%；经调整净利润9.65亿元，同比增长64.7%。核心业务影像与设计产品收入29.5亿元，同比增长41.6%，占总收入的比例超过四分之三。全球月活用户2.76亿，海外月活首次突破1亿。

数字很亮眼。但真正让我坐直了看的，不是这些数字，而是财报电话会上吴欣鸿说的一句话。

有投资者问：通用大模型越来越强，会不会“吞噬”掉美图这样的应用公司？

吴欣鸿的回答很直接：“大模型吞噬应用不成立。在AI生态链上，模型和应用不是完全覆盖的关系，尤其在很多垂直场景上，通用大模型并不具备‘交付完整结果’的服务能力，往往这些就是应用开发者的机会。”

这句话，值得所有AI赛道的创始人反复琢磨。因为它回答了一个很多人焦虑的问题：当通用大模型越来越强，做应用的公司还有活路吗？

美图的活法： 在巨头眼皮底下，靠什么活下来？

说实话，美图面对的竞争压力，大到难以想象。

它的对手是谁？谷歌有NanoBanana，字节有即梦，快手有可灵，OpenAI有Sora。这些巨头哪一个不是资金雄厚、技术领先、用户庞大？随便一个拎出来，都比美图大十倍、百倍。

但美图2025年付费订阅用户数达到1691万，创历史新高，同比增长34.1%。订阅渗透率6.1%。研发投入9.45亿元，与其归母净利润相当。

这说明什么？说明美图不是靠“烧钱换规模”活下来的，而是靠真金白银地投入技术、扎扎实实地服务用户活下来的。

那它靠什么在巨头眼皮底下活下来？

吴欣鸿的答案是：垂直场景的深耕。

“瑞士军刀”与“指甲剪”： 通用和垂直的分工

其实这不是吴欣鸿第一次回应这个问题。

今年2月，他在公司年会分享时，用了一个很形象的比喻。他把通用大模型比作“瑞士军刀”——功能多，什么都能干，但每个功能都不是最专业的。而垂直应用就像剪刀、美工刀、水果刀、指甲剪——功能单一，但在特定场景下，比瑞士军刀好用得多。

这个比喻我越想越觉得有道理。

瑞士军刀能剪指甲吗？能。但有指甲剪好用吗？没有。瑞士军刀能切水果吗？能。但有水果刀好用吗？没有。

通用大模型也一样。它能做电商图吗？能。但一个电商卖家每天要生成几百张图，每张图都要符合品牌调性、都要适配不同平台尺寸、都要记录历史转化数据——这些事，通用大模型做不了。

美图首席产品官陈剑毅在财报会上举了一个例子。他说电商卖家反馈，用通用大模型做电商图，每次都要重新来一遍，而且需要不断对话去提示调整细节。另外，电商卖家有很多资产——过去哪些618底图转化率较好，要找全电商平台的内容共性和不同尺寸，并形成资产管理库以供调用。这些，通用大模型做不了。

这就是吴欣鸿说的“通用大模型不具备‘交付完整结果’的服务能力”。

我琢磨出一个道理：通用大模型是“工具”，垂直应用是“服务”。工具可以帮你完成一个任务，但服务帮你完成一个完整的业务流程。当你的产品从“工具”升级为“服务”，通用大模型就不是你的对手，而是你的基础设施。

蹲出来的护城河： 巨头看不上也做不来

吴欣鸿在财报会上透露了一个细节，让我印象很深。

他说，美图的产品经理会深入一线，去了解用户的需求。“目前我们好几个核心产品经理就在美国调研，接触海外卖家迭代全球化产品。”在做国内电商工具时，产品经理也深入广州、义乌、杭州等地调研。

这段话让我想起自己认识的一个做餐饮SaaS的朋友。他的产品经理会去餐厅后厨蹲点，看厨师怎么下单、怎么备菜、怎么出餐。有时候一蹲就是一整天。他说：“你在办公室里看数据，永远不知道厨师为什么不用你的系统。”

美图的逻辑，跟这个朋友是一样的。

谷歌的产品经理会在义乌小商品城蹲点吗？字节的产品经理会去广州服装批发市场调研吗？不会。因为他们追求的是“规模效应”，是“通用能力”。而美图追求的是“垂直深耕”，是“最后一公里”。

另一个AI视频创业公司智象未来，在中关村论坛上也表达了类似的观点。他们的CTO姚霆说：“没有任何底层模型可以解决任何问题，就不说视频了，连文本都不会。大家会找到自己的垂直的赛道、行业、场景，在这个场景下去深耕商业化，才是我们能够生存以及发展更好的机会。”

智象未来的做法是：一个底层全模态世界模型底座，支撑三个智能体出口——视频创作工具、AI影视制作、营销场景应用。目前海外专业创作用户已超过三千万，单是今年Q1新增用户就接近两千万。

我琢磨出第二个道理：垂直场景的“笨功夫”，巨头看不上，也做不来。那些愿意蹲在工厂、蹲在批发市场、蹲在用户身边的产品经理，才是真正的护城河。

出海不是“卖货”， 是“能力输出”

美图财报里还有一个数字让我留意了很久：2025年，中国内地以外市场月活跃用户首次突破1亿，同比增长6.3%，增速超过内地市场。

这意味着什么？意味着美图的全球化战略，正在从“走出去”变成“扎下去”。

吴欣鸿说，美图在海外选择“避开巨头”，寻找细分场景进行突破。“我们会寻找一些巨头没有重点看待的市场，而是去线下寻找一些有很大用户基础、却没有被关注到的赛道。”

AI合照功能推动美图秀秀月活跃用户数创历史新高，吸引来自欧洲市场超300万新增活跃用户。AI雪景功能带动新增用户显著增长，助力美图秀秀史上首次登顶美国分类榜。

更关键的是，海外用户的付费意愿更高。2025下半年，来自中国内地以外市场的付费订阅用户加速增长，新增付费订阅用户多数来自拥有成熟订阅习惯的高ARPU地区，包括欧洲、美洲及东亚。

美图首席产品官陈剑毅在财报会中表示：“我们还是会对海外的付费习惯比较乐观一些。在海外设计成本较高的地区，会有很多工具取代传统设计外包的机会。”

我琢磨出第三个道理：AI应用的出海，不是“卖货”，是“能力输出”。中国AI公司在国内练就的“垂直场景深耕”能力，放到海外就是“降维打击”。因为海外市场有更高的付费意愿，却没有那么多懂垂直场景的产品经理。

Sora关停 背后的信号

就在美图发布财报的几天前，OpenAI宣布正式终止对Sora的运营与支持。这条消息在行业里炸开了锅。

姚霆对这个事件的判断很清醒。他说：“国内喜欢做更全的平台链路，海外更注重模型的能力。两条路线没有谁建立的壁垒会更长久，关键是看各自在垂直场景下的深耕程度。”

在他看来，Sora的退场并不意味着国内通用模型的胜利，反而验证了垂直深耕的必要性。“字节和快手有自己的主营业务，但是到底和生成类大模型如何形成生态耦合性，还有待验证。”

我理解他的意思是：通用大模型的商业闭环，不是靠“模型强”就能实现的。它需要找到与主业务的生态耦合点，需要找到可持续的盈利模式。而这些，恰恰是垂直应用公司的优势。

我琢磨出第四个道理：Sora关停不是“AI寒冬”，而是行业回归理性的开始。那些靠“烧钱换规模”的通用模型公司，会陆续出局。而那些靠“垂直深耕”活下来的应用公司，会迎来真正的春天。

给创始人的 六个战略思考

基于美图吴欣鸿的判断，我建议所有AI应用赛道的创始人，用这六个问题给自己做一个“生存体检”：

第一问：我的产品，是“瑞士军刀”还是“专业工具”？

如果你的产品是什么都能干，但什么都不精，你就是在跟通用大模型抢饭吃。这条路走不通。真正的机会，是做“专业工具”——在特定场景下，比通用大模型好用十倍、百倍。

第二问：我的用户，我“蹲”过吗？

美图的产品经理会深入广州、义乌、杭州调研，会去美国接触海外卖家。你的产品经理呢？他们是在办公室里看数据，还是蹲在用户身边看现场？

第三问：我的护城河，是“技术”还是“场景”？

很多AI创业者觉得，护城河是技术。但美图的案例证明：技术可以被复制，场景才是护城河。你在某个垂直场景里积累的行业知识、用户洞察、数据资产，是巨头短期内无法复制的。

第四问：我的出海战略，是“卖货”还是“能力输出”？

美图的海外月活突破1亿，靠的不是“把产品翻译成英文”，而是“把垂直场景深耕的能力输出出去”。如果你的出海还停留在“找代理商卖货”的阶段，你还在1.0阶段。

第五问：我的商业模式，是“卖工具”还是“卖服务”？

美图2025年付费订阅用户达1691万，渗透率6.1%。这不是靠“卖软件”实现的，而是靠“卖服务”——帮用户完成创作任务，而不是提供创作工具。

第六问：我的终局思维，是“被收购”还是“活成巨头”？

姚霆说：“在一种非常卷的高速发展的情况下，每个人都有机会，而不是大厂有机会我们没有机会。”你的终局是什么？是被巨头收购，还是活成下一个美图？

3月27日，美图财报会上，吴欣鸿用一句话给所有AI应用创业者吃了一颗定心丸。

“大模型吞噬应用不成立。”

这不是安慰，是判断。因为通用大模型再强，也解决不了“最后一公里”的问题。而“最后一公里”，恰恰是应用公司的机会。

那些能看懂这个判断、提前调整战略的人，会在下一轮AI浪潮中活下来、活得好。那些还在担心“被大模型吞噬”的人，会发现对手不是大模型，而是自己。

说到底，还是认知问题——不是大模型强不强的问题，是你的垂直场景深不深的问题。

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