云铝股份（000807）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云铝股份（000807）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入600.43亿元，同比上升10.27%，归母净利润60.55亿元，同比上升37.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入159.71亿元，同比上升4.63%，第四季度归母净利润16.57亿元，同比上升179.94%。本报告期云铝股份盈利能力上升，毛利率同比增幅26.85%，净利率同比增幅30.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利64.61亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.79%，同比增26.85%，净利率12.24%，同比增30.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.2亿元，三费占营收比1.37%，同比减8.36%，每股净资产9.24元，同比增13.11%，每股经营性现金流2.43元，同比增21.37%，每股收益1.75元，同比增37.8%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-226.27%,原因:公司经营持续向好，货币资金增加，存款利息收入增加，带息负债减少，利息支出减少。
2. 研发费用变动幅度为-24.61%,原因:公司下属电解企业电解研发项目结题，研发支出下降。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为17.6%,原因:本报告期铝商品销量、销价同比上升等。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为17.05%,原因:本报告期铝商品产量增加，原料及能源采购付款增加等。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为21.37%,原因:本报告期铝商品销量、销价同比上升等。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为2758.34%,原因:本报告期购买的保本型结构性存款到期增加等。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为372.11%,原因:本报告期购买保本型结构性存款增加、支付股权投资款等。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.35%,原因:本报告期购买保本型结构性存款、支付股权投资款等。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-99.3%,原因:上期对部分未到期的长期借款进行置换等。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-31.03%,原因:本报告期偿还借款减少等。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-53.62%,原因:本报告期购买保本型结构性存款及分配股利、支付股权款增加等。
12. 存货变动幅度为-11.41%,原因:公司坚持快产快销、压降库存等。
13. 长期股权投资变动幅度为120.09%,原因:公司本年对中铝铝箔（云南）有限公司投资增加。
14. 固定资产变动幅度为-6.41%,原因:公司计提固定资产折旧及固定资产减值。
15. 长期借款变动幅度为-23.3%,原因:公司部分长期借款转为一年内到期的非流动负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为20.07%，资本回报率极强。去年的净利率为12.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.4%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-3.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.3%/19.5%/30.1%，净经营利润分别为47.18亿/50.99亿/73.48亿元，净经营资产分别为273.11亿/262.01亿/244.43亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/0/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.7亿/1.84亿/8.22亿元，营收分别为426.69亿/544.5亿/600.43亿元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为71.31亿元，已累计从业7年150天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有云铝股份最多的基金为南方中证申万有色金属ETF，目前规模为205.91亿元，最新净值1.9717（3月27日），较上一交易日上涨2.79%，近一年上涨83.11%。该基金现任基金经理为崔蕾。

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