金风科技（002202）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金风科技（002202）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入730.23亿元，同比上升28.79%，归母净利润27.74亿元，同比上升49.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入248.77亿元，同比上升19.26%，第四季度归母净利润1.9亿元，同比上升178.02%。本报告期金风科技盈利能力上升，毛利率同比增幅2.8%，净利率同比增幅26.5%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利32.89亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.18%，同比增2.8%，净利率4.14%，同比增26.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计44.71亿元，三费占营收比6.12%，同比减21.16%，每股净资产9.18元，同比增6.2%，每股经营性现金流0.84元，同比增53.01%，每股收益0.64元，同比增51.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为53.01%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.6%,原因:公司借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.32%，资本回报率不强。去年的净利率为4.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.4%/3.9%/5.2%，净经营利润分别为15.22亿/18.56亿/30.25亿元，净经营资产分别为443.01亿/481.19亿/577.41亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.17/-0.19/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-87.42亿/-107.61亿/-137.94亿元，营收分别为504.57亿/566.99亿/730.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1165.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在47.41亿元，每股收益均值在1.12元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为56.35亿元，已累计从业20年39天。

持有金风科技最多的基金为嘉实中证稀土产业ETF，目前规模为77.71亿元，最新净值1.8834（3月27日），较上一交易日上涨1.94%，近一年上涨65.25%。该基金现任基金经理为田光远。

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