2025年报观察｜曹操出行：盈利破局，增长可续，Robotaxi锚定未来出行

3月27日晚间，曹操出行（02643.HK）发布2025年业绩公告，实现营收202亿元，同比增长38%，并在四季度首次达成调整后的净利润转正，毛利率提升至9.4%，净亏损同比收窄50.8%。从2015年作为吉利“新能源汽车共享生态”战略布局落地，到2025年港交所上市成为港股最大科技出行平台，再到如今盈利破局，曹操出行的发展轨迹，既是自身商业模式的成功验证，又是吉利控股在未来出行领域布局的关键落子。吉利控股集团董事长李书福直言：“曹操出行将作为Robotaxi最重要的商业化载体，打造全球领先的科技出行平台。”这一定位，也为曹操出行未来Robotaxi的规模化落地打下了坚实基础。

盈利破局：三重发力实现里程碑式突破

成本控制是曹操出行实现盈利破局的核心基石，其关键在于精准攻克共享出行行业最大成本痛点——总持有成本（TCO）。在共享出行价值链中，车辆TCO占司机平均总收入约55%，过高的TCO不仅严重挤压司机合理收入，更直接制约平台服务品质提升与盈利空间拓展，是行业普遍面临的盈利瓶颈。

针对这一行业痛点，曹操出行依托吉利控股生态优势，以定制车战略为核心抓手，从设计源头优化成本，搭配生态内换电、维保体系，实现TCO大幅降低。例如曹操60车型每公里TCO低至0.47元，相比行业主流纯电车型降幅达40%。另据弗若斯特沙利文数据，这一优化直接带动司机收入提升，曹操出行司机平均时薪从2022年30.9元增至2024年35.7元，远超行业平均27元水平，实现平台降本与司机增收双赢，为盈利打下坚实基础。

规模效应助力曹操出行加速盈利攻坚，通过规模化车队运营实现成本摊薄。平台打造了国内规模最大的定制车队，截至2025年底在31个城市自持超3.8万辆定制车。大规模的运营使采购、运维、能源成本进一步降低，同时通过完善服务网络提升运力效率，例如旗下拥有覆盖46座城市的换电网络易易互联，其硬件与车辆软件及云端网络直连，司机可通过车机屏幕实时监控电量并导航至换电站，车辆进站后可实现不下车自动识别与换电，使单台车每日运营时长因此可增加90分钟，月均营运收入提升1000元左右。

技术提效则优化了运维效率，推动盈利实现质变。平台借助AI运营系统“曹操大脑”优化调度，搭配吉利生态60秒极速换电技术，解决运力闲置、补能低效等问题，带动经营活动现金净额同比增长60.3%，最终助力2025年第四季度调整后净利润转正，完成盈利里程碑突破。

增长续航：三重护城河筑牢可持续发展根基

盈利背后，是曹操出行业务可持续增长的底层逻辑已然成型，规模效应、服务口碑、生态协同构成了促进增长的三重护城河，为长期发展筑牢根基。2025年，曹操出行业务覆盖全国195座城市，平均月活跃用户达4130万，同比提升43.9%，平均月活跃司机63.1万，同比提升35.4%，平台双边网络效应持续强化，规模优势进一步凸显。

在如前所述的规模增长的同时，服务口碑成为其差异化竞争的核心，2023年Q4至2025年Q4的九次用户调研中，曹操出行蝉联“服务口碑最佳”，更诞生了三位全国劳动模范司机，成为网约车行业内最亮眼的名片。

而吉利控股的全生态协同，更是其增长的核心支撑。吉利控股集团CEO安聪慧表示：“曹操出行不仅是吉利控股旗下的科技出行平台，更是我们探索未来出行、实现Robotaxi商业化运营最重要的载体，也是验证前沿技术和全生态协同能力的先锋。”

今年年初曹操出行收购耀出行、吉利商旅，完成“出行+商旅”的一站式布局，从个人出行到企业服务，从标准出行到高端定制，业务边界的拓展打开了新的增长空间。

前瞻布局：全要素优势抢占Robotaxi赛道先机

如果说盈利与可持续增长是曹操出行的“现在时”，那么Robotaxi的全要素优势布局，便是其锚定未来出行的“未来时”。随着各种智能技术不断发展，无人驾驶时代即将到来。作为全球少数、中国唯一具备“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”Robotaxi全要素的平台，曹操出行的布局已经形成了全闭环的竞争优势，这也正是其能在Robotaxi赛道中抢占先机的核心原因。

在智能定制车端，其在网约车领域积累的低TCO控制、换电网络运营、资产管理经验，可无缝迁移至Robotaxi场景，大幅降低商业化门槛；在智能驾驶技术端，曹操出行具备丰富的出行场景和庞大的出行数据，依托吉利控股集团在乘用车方面的优势，能够快速推动智能驾驶技术的迭代、规模化应用与商业化落地；在智能运营端，其在全国多个城市积累的出行服务经验，形成了可快速迁移的数字化运营中台，杭州核心区域3600个Robotaxi虚拟上下车点的全覆盖，更验证了其规模化运营的能力。

2025年，曹操出行的Robotaxi布局全面提速：2月上线曹操智行自动驾驶平台并在杭州、苏州试点，12月发布2.0解决方案，投放第二代Robotaxi并探索无人化运营，全球首座“绿色智能通行岛”在杭州启用，集自动换电、智能调度等功能于一体，还预留eVTOL起降坪，构建起“天地空一体化”出行雏形。截至2026年2月，其已在杭州部署逾100辆Robotaxi，曹操智行RAS远程安全服务平台的投运，更实现了从主驾安全员到云端护航的关键过渡。而与阿布扎比投资办公室的战略合作，更让其Robotaxi布局迈出了全球化的第一步。

站在2026年的节点向前看，曹操出行的外部发展环境可摹画出技术、政策、市场三重红利的叠加。技术层面，2026年被业内视为Robotaxi从“区域试点”走向“规模化”运营的临界点，曹操出行计划于今年亮相完全定制Robotaxi车型，至2030年累计投放10万辆，其“十年百城千亿”的战略目标，正与技术迭代的节奏同频。政策层面，国内已有51个城市出台自动驾驶试点政策，《北京市自动驾驶汽车条例》明确支持商业化运营，工信部推动L3级自动驾驶生产准入，国家层面的监管框架逐步完善，为Robotaxi的规模化落地扫清了政策障碍。市场层面，年轻用户对自动驾驶的接受度持续提升，而曹操出行在网约车领域积累的4130万月活用户，为其Robotaxi业务储备了充足的用户基础。

更重要的是，曹操出行的Robotaxi布局，始终背靠吉利控股的全生态支撑，从定制车研发、换电网络建设，到卫星通信、低空出行的协同，吉利的技术、制造、全球网络优势，成为其区别于其他玩家的核心壁垒。

展望未来，曹操出行计划在国内外加速推进Robotaxi业务，随着中东、东南亚等市场的逐步落地，海外业务有望成为公司的全新增长极。