第四次冲击港股失利 临上市前同仁堂医养突然“叫停”IPO

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

刚刚结束招股、原计划于下周一在港交所挂牌的同仁堂医养，在上市倒计时3天之际突然主动叫停。3月27日，公司公告称，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟全球发售及上市计划。

根据公告，同仁堂医养有关国际发售的国际承销协议将不予签订，香港公开发售的承销协议亦因此不会成为无条件。对于已提交申请的投资者，退款程序也已明确，通过白表eIPO服务的申请股款将不计利息悉数退还，退款指示预计于3月30日发出；通过经纪或托管商经FINI系统认购的投资者，款项将于3月27日不计利息退回至相关香港结算参与者的指定银行账户。

同仁堂医养表示，仍致力于适时完成全球发售及上市。截至公告发布当日，公司尚未发出发售股份的H股股票，且将不会向任何申请人交付H股股票。

记者注意到，同仁堂医养本次IPO认购明显偏冷。据捷利交易宝新股数据显示，同仁堂医养公开发售的孖展总额约4.35亿港元，孖展倍数仅4.85倍。市场预期公司如果上市，破发概率很大。相比之下，同期招股的其他新股认购极为火热，如华沿机器人孖展认购倍数约4097.15倍，极视角约3359.42倍。

同仁堂医养的IPO之路可谓是一波三折，公司曾三次递表港交所均未能成功推进，直至今年1月26日第四次递表才完成聆讯并启动招股。公司此次IPO计划全球发售1.08亿股H股，发行价区间为7.3港元至8.3港元，最高募资近9亿港元，航空港科技资本、AuroraSF为基石投资者，共认购3.89亿港元。

同仁堂医养最近几年增长乏力。招股书显示，2022年至2024年，公司营收从9.11亿元增至11.75亿元，但增速从2023年的26.6%降至2024年的1.9%；2025年前三季度公司营收8.58亿元，同比仅增长3%。净利润方面，2024年公司实现净利润4620万元；2025年前三季度净利润2400万元，同比下降9.7%。

资料显示，同仁堂医养成立于2015年，是同仁堂集团旗下专注中医医疗服务与医养结合的核心平台，公司原计划于3月30日在港挂牌上市，是集团将医疗服务板块独立资本化的关键一步。若成功上市，同仁堂医养将成为同仁堂集团旗下第四家上市公司，同时也是港股市场首家以中医医养服务为主业的上市公司。

同仁堂医养在招股书中表示，公司将“医”与“养”相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案，满足其多样化需求。