安踏年入802亿，但第三品牌增速59%更扎眼

3月26日，波司登AREAL第二季在香港K11 MUSEA首发，踩着香港巴塞尔艺术展的节点进场。这不是常规上新——品牌50周年节点，Kim Jones把功能性服装往"能日常穿的艺术品"方向又推了一步。廓形更轻、更准、更流畅，像给冲锋衣做了套瑜伽。

同一天，雅诗兰黛在上海闵行启用了中国供应链智能运营中心。"双仓联动"模式，保税和非保税仓库协同，订单履约和配送全自动化。加上广州仓、武汉仓，以上海为核心的分布式网络成型。集团说这是"在中国，为中国"——翻译过来就是：进口美妆的物流速度，终于要对齐本土品牌的响应节奏了。

安踏集团2025年业绩出炉：收入802.19亿元，增长13.3%，连续四年中国市场第一。但数字里藏着更值得看的——"所有其他品牌"收入暴涨59.2%，迪桑特流水首次破百亿，成为集团第三个百亿级品牌。FILA增长6.9%，安踏主品牌仅增长3.7%。主品牌守基本盘，新品牌扛增速，这套打法越来越像汽车厂商的"多生孩子好打架"。

上美股份营收91.78亿，增长35.1%；净利润11.54亿，增长43.7%；毛利率76.43%。行业增速放缓时，它的营收、利润、毛利率三重提升——有点像在下行电梯里往上跑，靠的是韩束在抖音的渠道红利还没吃完。

飞鹤2025年营收181.1亿，净利润20.9亿。婴配粉连续7年中国销量第一，但真正的动作在"全龄营养"：儿童奶酪、成人特膳粉、加拿大工厂投产、东南亚布局。从"宝宝第一口奶"到"全家人的奶"，品类扩张的野心写在财报里。

古茗2025年营收129亿，增长46.9%；门店13554家，净增3640家。二线及以下城市占82%，乡镇门店占44%。当喜茶奈雪在一二线城市卷生卷死，古茗在下沉市场默默织网——这像极了当年拼多多的路径选择。

海底捞营收432.25亿，微增1.1%，但外卖业务增长111.9%，其他餐厅收入增长214.6%。20个餐饮品牌、207家门店，第二曲线的长势比主品牌好看。火锅赛道见顶的信号，海底捞用多品牌矩阵来对冲。

沪上阿姨营收44.66亿，增长36%；门店11449家，海外45家。古茗、沪上阿姨、茶百道，新茶饮上市潮里的"中部玩家"，正在用加盟密度和下沉深度筑起护城河。

橘宜集团零售额破51亿，收入破43亿，增长22%。橘朵、酵色、馥绿德雅三驾马车，加上海外零售破6亿——国货美妆的出海，从"试试水"变成"真贡献"。

人事变动：原萨洛蒙中国总经理殷一调任始祖鸟大中华区总经理，4月1日生效。亚玛芬内部的"轮岗制"，把萨洛蒙的本土经验复制到始祖鸟——两个品牌都面临同一个课题：户外热潮退后，怎么留住那批跟风入场的消费者。

优衣库拿下洛杉矶道奇体育场冠名，"优衣库·道奇体育场"成为其美国首个大型体育合作。中外野墙、媒体席、草坪边，品牌标识铺满球场。5月还将公布社区回馈项目——快时尚巨头在美国市场的品牌升级，从"卖衣服"转向"建认同"。

蒙牛2025年营收822.4亿，同比下滑，但经营利润、毛利率、现金流三项指标创历史最高。高飞说下半年企稳向好，"一体两翼"战略下，鲜奶、奶酪、奶粉、冰淇淋双位数增长。液态奶基本盘守住了，创新业务和国际业务在找新引擎。

可隆发布中国国家攀岩队2026赛季比赛服"炽翎"，去年9月才成为官方合作伙伴，今年就是首个完整赛季。从世界杯到亚运会，攀岩入奥后的红利期，装备赞助商正在卡位。

HOKA启动2026"飞常跑量"公益，目标3000万公里，为乡村学校建8条跑道。四年15条跑道、47万跑者、6200万跑量——运动品牌的公益营销，正在从"捐钱"转向"让用户动起来"，把品牌认同转化为可量化的参与行为。

江南布衣三大品牌2026春夏预览：JNBY"凝视"日常物件的局部放大，速写"视角"探索新裤型，LESS"向心逐序"玩方圆几何。手工定位的针织立体波浪褶，每道褶皱逐点标记、逐针固定——"看不见的精致"是设计师品牌的自我要求，也是定价的隐性背书。

水獭吨吨推出东方龙井鲜萃液，0香精0代糖，适配办公、出差、露营。春茶市场的年轻化解法：不是教人泡茶，是把茶做成即饮解决方案。

蕉内上线"白胖棉"项目，公开新疆棉品质标准：含杂率≤2.0%、纤维长度≥29mm、断裂比强度≥29cN/tex。把"好棉花"翻译成可量化的数据，再变成"白白胖胖更柔软"的口语——原料故事的讲法，从情怀转向参数。

FineToday菲婷丝中国区业绩增幅跑赢大盘，连续两年领跑行业。资生堂个人护理业务剥离后的独立运营，正在证明：大集团里的"边缘业务"，单独算账后反而能跑得更快。

雅诗兰黛集团获闵行首批大企业开放创新中心认定，首届"雅创未来"创新大赛同步颁奖。中国创新研发中心成为集团全球研发网络的关键枢纽——外资美妆的"本土化"，从"在中国卖"进化到"在中国研"。

波司登AREAL第二季发布会现场，郭晶晶作为ESG全球形象大使出席。品牌50周年的节点，功能、设计、文化交流被重新打包——羽绒服的叙事空间，正在被撑到四季皆宜、场景无界。一位到场买手在社交媒体写道："看完想立刻订一张去北极的机票——虽然我知道自己根本不会去。"