【实盘周报】被特朗普玩弄的一周

每周五分享的内容分为两部分：乌龙茶的场内实盘、熊猫眼的场外实盘

场内ETF实盘

场内ETF实盘从3月4日开始操作，目前累计仓位约52%。

本实盘以“50%沪深300+50%标普500”为业绩比较基准，自3月4日以来，沪深300下跌2.54%，表普票500下跌3.82%。即业绩基准累计下跌3.18%，实盘组合下跌2.27%。场内ETF实盘组合略微跑赢比较基准。

本周实盘除一次短线套利上证50ETF成功以外，未做其他操作。原因在于，目前组合已完成底仓布局，在中东局势未明朗之前，除非市场出现明显异动，否则我加仓的动力会很小。

如果单纯从图形上看，现在A股的盘面整体健康，后续再踩一个双底基本就差不多了。

但问题在于，所有的技术分析都是基于市场已有的多空情况，根据历史经验或统计学做预测。而在短期内，中东局势的变化可以迅速改变全球市场的多空情况。这就导致所有的技术分析在短期内全部失效。这是地地道道的“一通分析猛如虎，涨跌全看特朗普”。

而如果我们倒因未果，有人号称能准确预测现在这个特殊阶段的市场，则意味着此大仙可以通过A股已有K线，去准确预测特朗普和伊朗的行为。若有这个本事，那也不用炒股了，国家智库的负责人得排队跪门口请他出山。

因此我近期在公众号上反复提示大家，要以“应对”替代“预测”。

具体来说，就是组合里要持有一些那些受战争利好、或者至少不受战争利空的标的，比如原油、煤炭等。如果不想持有这类标的，那就持有足够比例的现金。现金也是一种很好的对冲方式。

但是，无论特朗普怎么搞，我坚定相信这里绝不是A股牛市的结束。我们的科技巨头还有上市需求，我们整体目前的市场点位还远未达到虚高，我们上头对市场的调控能力（向上向下都是）远高于美股。

我认为，如果市场跌破3800，则某队友很大概率出来控盘。即，3700-3800，就是本轮行情 的阶段性底部。如果真跌到这个位置，大家也无需担忧。

标的上，目前持仓如下，我全部看好：

再次请大家注意，实盘里我未持有原油、煤炭等对冲标的的前提，是我保持了半仓的现金。在目前这个特殊行情里，现金、或受战争利好的标的，你的组合里一定要配上一个。

场外理财通实盘（建仓中）

该实盘风格较为稳健，偏爱中长期投资机会，调仓频率比较低（实盘可以通过理财通搜索“熊猫眼-派克斯”获取）。

有粉丝反应我们实盘的风格太稳，已经听话把进攻属性提上来了，另外考虑到有部分投资者对稳定投资的需求，我们有准备做一个风格稳健的投顾（一键跟投），目前已经在推进，大家有什么建议可以在评论出进行讨论。

目前新到账40万资金，实盘金额来到50万，会拿出30万资金做非行业的主动基金的配置（包含固收+基金），另外20万做行业基金的配置，目前正在建仓阶段。去年收益16%，今年以来收益-1.5%，本月亏损2%。

本周有仓位变动：行业基金持仓方面，本周买入2000电网设备，加了5000机器人( 前海开源嘉鑫)；非行业基金方面，本周没有出现太大波动，没有进一步加仓。

行业基金仓位（目前仓位50%）：存储（6%）+机器人（20%）+恒科（6%）+电网设备（10%）+白酒（8%）+现金

非行业基金仓位（目前仓位23%）：招商成长量化（10%）+华泰柏瑞多策略（13%）+现金

存储（中韩半导体），中长线看好，因为目前已经暂停申购，熊猫眼准备硬抗这个过程中的波动，现在冲突没有缓和的迹象，大家不宜过度乐观。

机器人（前海开源嘉鑫）。消息面上机器人迎来催化，Tesla Optimus发布视频，对市场的悲观情绪有一定的对冲，本周机器人板块在成长方向相对抗跌，考虑到老马的机器人今天夏季开始生产，明年量产，短期不能过度乐观，还是以低位埋伏为主，现在产业逻辑失效，全看特朗普表演。

机器人是一个中长线品种，建议大家适当忽略短期波动，格局打开，从基本面上来看并没有太大的利空，而且目前调整的相对充分，可以多给点期待。

恒生科技，本周恒科再次探底，底部有一定的支撑，周中也有好消息——外卖大战被叫停，但外部压制因素较多，走的比较震荡，看看新低位置能不能守住，不行的话，就要减仓走人了。

白酒，这个方向仍然处于磨底状态，亮点不多。准备守着底仓，等底部放量再进场，周中给大家从数据端分析过，本轮牛市中，申万31个行业只剩白酒还没有发力，继续保持耐心。

电网设备，这个方向我们一直采取的是分批逢低入场的模式，本周没怎么跌，只加了一笔，高位板块对情绪的要求比较高，咱们还是尽量拿一些低位的筹码，增加容错空间。

逻辑也和大家说，偏中长线，出海需求旺盛+内需4万亿电力基建+HOLA估值重构，短期内电力板块内部轮动+外围冲突扰动，可能会出现一些回调，仓位低的可以关注一下。

最后说一下两只主动基金——底仓。

招商成长量化和华泰柏瑞多策略，都是量化策略基金，抗波动能力比较强，实盘咱定每回调 5% 加一次仓位，或者单日出现大跌也会少量补仓，本周没有触发加仓条件，仓位就没动。

P I C U S

派克斯研究院

派克斯是啄木鸟的音译，我们通过运用深度数据及独家资源对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为您找出投资痛点。

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