量化派去金融化沦为遮羞布：羊小咩顶风作案，便荔卡包年化36%

3月13日，国家金融监督管理总局联合多部门发布分期商城消费风险警示，直指回收套现、捆绑收费、隐私泄露三大行业顽疾，明确要求机构规范综合融资成本披露，杜绝诱导式借贷与隐形收费。恰逢监管重拳出击之际，港股上市公司量化派旗下核心平台羊小咩，仍与关联金融工具便荔卡包深度绑定，以电商为外衣行高息放贷之实，通过商品虚高定价、息费层层嵌套、灰色套现闭环等手段违规牟利，第三方投诉平台累计相关维权超3万条，消费者深陷高息泥潭维权艰难，一场披着新零售外衣的金融收割正在持续上演。

双重收割套路：商品溢价叠加隐形高息，综合成本顶格36%

羊小咩以综合电商平台示人，首页商品陈列、营销活动与常规网购平台并无二致，客服还会以反诈提示营造合规运营假象，但其盈利逻辑早已脱离正常零售范畴，构建起商品溢价+分期高息的双重收割体系，成为消费者投诉的重灾区。

实测与用户维权信息显示，平台数码、黄金珠宝等核心品类定价显著偏离市场公允价，溢价幅度普遍在20%-60%区间。以热门智能手机为例，平台套装定价较主流电商自营高出数千元，即便计入配件成本，溢价空间仍接近40%；黄金饰品、轻奢配饰等易变现品类定价更是虚高，部分单品每克溢价超六成，远超行业正常加价范围。这种畸高定价并非源于商品价值，而是将隐性资金成本提前嵌入售价，变相规避利率监管。

为高溢价消费提供支撑的便荔卡包，在息费披露与成本核算上存在明显违规。平台页面仅突出额度、放款速度等诱导性信息，未以显著方式公示实际年化利率，息费构成混杂利息、担保费、咨询费、账户服务费等多项名目，刻意模糊综合融资成本。多位用户实测核算显示，通过便荔卡包分期购物或取现，实际年化利率精准触及36%的司法保护上限，部分叠加服务费与商品溢价的订单，真实资金成本更高。

有消费者借款1.6万元分12期偿还，月供超1600元，折算年化利率达36%；另有用户累计消费超11万元，总还款额逼近15万元，十余笔订单利息均突破合理区间，多承担近4万元不合理费用。面对海量投诉，平台方长期推诿拖延，既不调整费率，也不退还违规收取的超额息费，消费者维权通道近乎堵塞。

七折套现灰产闭环：购物变取现，隐私泄露成行业潜规则

比高息收费更隐蔽的，是羊小咩与便荔卡包联手催生的购物套现灰色产业链，彻底背离消费分期初衷，沦为资金周转的违规通道。便荔卡包内置商城直接跳转羊小咩，用户可完成额度激活、商品下单、回收变现全流程操作，无需真实收货即可获取现金，形成完整违规闭环。

行业通行规则下，用户在平台高价购入商品后，第三方回收商以约七折价格回款，看似承担高额价差损失，实则是以溢价与息费为代价换取短期资金流动性。有用户分期购入平板电脑花费近5700元，最终仅回款3300余元，双重亏损背后，平台通过溢价、分期息费、服务费实现多重获利，而风险与成本全部转嫁给消费者。

更为恶劣的是，套现产业链伴随严重的个人信息泄露问题。多位用户反馈，在平台注册或下单后，立即收到精准推送的套现推广短信与好友申请，对方可详细掌握其消费与授信记录，骚扰信息持续不断。实测注册账号后，短期内同样收到多条导流信息，足以证明平台在用户信息共享与隐私保护上存在严重漏洞，与合规运营承诺截然相反。

股权腾挪避监管：量化派去金融化，实为关联切割障眼法

量化派自上市前后便对外宣称推进去金融化转型，终止助贷撮合服务并向监管作出承诺，试图塑造纯电商平台形象。但穿透股权与业务关联可见，所谓转型仅为表面功夫，羊小咩与便荔卡包通过股权变更、人员交叉、业务嵌套，维持深度绑定关系，规避监管审查。

便荔卡包运营主体北京自牧云创曾用名天津量化派，近期完成股东变更，看似脱离量化派体系，实则实控人与量化派核心企业存在高度重合。北京量科邦作为量化派关联主体，其法定代表人同时掌控便荔卡包运营方，量化派创始人周灏虽宣称转让股权，仍位列量科邦股东首位，资本与人员纽带从未真正断裂。

业务协同更为紧密，便荔卡包将流量独家导流至羊小咩，双方共享用户数据、授信信息与订单记录，形成流量-风控-支付-变现一体化体系。财务数据更能说明问题，羊小咩贡献量化派近98%收入，2024年毛利率高达97.5%，远超常规电商行业水平，高毛利核心正是商品溢价与隐形息费。平台珠宝配饰收入占比异常偏高，也侧面印证其围绕套现需求设计商品结构的真实意图。

为平台提供资金支持的小贷机构，由便荔卡包运营方控股，形成从资金供给、场景搭建到收费收割的全链条闭环，也解释了高息乱象长期得不到整治的根源。

助贷换壳电商：实质违规，触碰多重监管红线

羊小咩前身为助贷平台信用钱包，量化派的转型本质是将助贷业务包装为消费分期，以电商场景为掩护延续高毛利金融生意。此前助贷撮合业务毛利率逼近99%，终止直接助贷后，平台转而通过高溢价商品+隐形分期的模式，变相开展信贷业务，实质为以消费之名、行放贷之实。

该模式已明显违反监管规定：金融监管部门明确要求，贷款业务必须显著公示年化利率，综合融资成本需包含所有增信与服务费用，严禁以咨询费、服务费变相抬升费率，平台机构不得直接向借款人收取息费。对照可见，便荔卡包未规范披露利率，多层级收费推高综合成本；羊小咩以商品溢价提前收取隐性利息；双方面对海量投诉拒不整改，均构成明确违规。

在监管密集警示、3·15消费维权聚焦金融乱象的关键节点，羊小咩与便荔卡包仍顶风违规，不仅侵害消费者知情权与公平交易权，更扰乱消费金融市场秩序。量化派表面去金融化、暗中固守金融牟利的操作，终将面临监管追责与市场反噬。对于消费者而言，应警惕此类伪装成电商的高息平台，拒绝参与套现行为，遭遇违规收费时及时通过监管渠道维权。

来源：九州商业观察

作者：九裘小妹

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